操盘指南：尾盘异动藏玄机 明日或迎重大变盘

　　 沪股通今日净流入12亿 连续14个交易日净流入 玉米价格上涨催生种业板块利好 但斌：A股下一波大涨 可能在2018年 3只基金净值已涨10倍 三位“男神”两位已奔私 尾盘异动藏玄机 明日或迎重大变盘

　　玉米价格上涨催生种业板块利好

　　玉米价格上涨催生种业板块利好 六股机遇

　　本期投资提示:

　　政策反复等四大原因导致玉米价格近期反弹。政府临储结束并原计划减少收购凉后,市场普遍认为玉米价格将持续下跌,但近期反而出现震荡上涨的局面:大商所玉米期货主力合约价格过去一周上涨近5%,现货价格震荡上行3%。申万农业分析有以下原因:1】政府收储政策反复:年初玉米临储政策调整导致玉米价格暴跌,然而4月中旬,国家有关部门下发文件通知,要求中粮、中纺及中航工业加大收储规模,避免出现区域性农民卖粮难,中粮集团由1000万吨追加至1300万吨、中纺集团由400万吨追加至465万吨。截止到4月底,东北临储玉米收购量已达1.25亿吨,实际创历史新高。2】季节性因素导致供给短缺:4月份,东北地区新一年的春播开始,基层余粮销售已见底。历史上看5-9月玉米价格均出现不同程度上涨;3】外盘带动。过去了两周CBOT玉米主力合约价格上涨12%,主因是受油价(燃料乙醇)、大豆(替代种植作物)价格上涨带动,以及期末库存预期减少;4】需求回暖预期。主要是生猪养殖规模缓步回升带来需求回暖预期,此外近半年淀粉企业开工率显著提升。

　　玉米整体或仍然低迷,但再大幅下跌空间不大,种植板块利空释放。一方面,我们仍愿意相信国家供给侧改革的决心,缺乏收储托市,市场需要时间消化现有库存,国家抛储节奏很大程度决定了玉米价格走势。然而毕竟政策利空基本已经释放,且陈粮不适合作为饲料原料,加上饲料原料需求上升,品质玉米供应并不十分宽裕,在大幅下跌空间不大。虽然从基本面看,种业为首的种植板块实际业绩与玉米价格挂钩程度不大,但玉米价格阶段性筑底对种业板块的刺激是可以被认知的。

　　推荐配置登海种业:利润增长质量极高:销量增长+逆势提价,先玉335恢复性增长,登海605销量超预期。理论上看,玉米价格下跌导致玉米种子销售竞争更为激烈,种子产品价格可能会下降,但由于2015年黄淮海地区登海605和先玉335大田表现特别优异,加上过去几年605和335积累的口碑和信誉,公司3大主打品种销量均实现突破,且价格还有上涨(涨幅3-5%,零售价60-65元):先玉335销量恢复性增长,填补了14年以来下滑的“大坑”,使登海先锋一季度实现极其显著的恢复性增长;登海605销量增速保守估计40-45%(预计本销售季结束推广面积达到1700万亩以上),登海618销量增速30-35%左右(卖脱销,但由于去年制种量不够,否则增速更快)。我们预计未来2-3年,子公司登海先锋维持5-15%的平稳增长,母公司主打品种登海605、618实现20-30%的销量增速(增速随着基数增加而递减)。

　　抓住历史机遇,利用研发实力打造产品梯队,互补“爆款”新品呼之欲出。1)政策机遇:品种审定绿色通道试验初见成效,品种梯队储备丰富!公司按照农业部《主要农作物品种审定办法》的有关规定和《国家级水稻玉米品种审定绿色通道试验指南》的要求,抓住国家开通品种审定绿色通道的机遇,积极进行自有品种审定“绿色通道”试验,已安排自育品种近百个,2017年开始,有望批量化推出一系列新品种通过审定,其中部分极具潜力的新品,适应性极强,单产显著高于同类产品,帮助公司加速布局东华北和东北地区,在区域上与登海605、618形成互补;2)区域型子公司协同发展。公司近年来设立大量区域性子公司,此前成立河南登海正粮、莱州登海西星种业公司,并以子公司北京登海名义与河北宽城种业合作成立河北华诚,这一举措使部分研发、推广人员在子公司层面实现持股(利益绑定);另一方面,帮助公司消化层出不穷的新品种,地方注册的区域性企业更能在审定、推广等方面享有政策便利;3)需求变革机遇:营销渠道建设及农艺服务再上新台阶。随着以家庭农场、合作社为代表的新型农业经营主体崛起,对技术服务的要求显著提高。公司营销中心精心布局,转型为农技服务站,建成旗舰店数十家、专卖店近200家。

　　在推广农技服务的同时,开展品种晋级试验(PAT),筛选出一批在全国不同区域表现良好,具有市场竞争力的新品种。

　　配置隆平高科:资源、资金优势明显,外延式扩张有望使战略更快速落地:我们认为,公司在定向增发过会后,在资金层面得到战略股东的支持,且中信集团在海内外并购资源获取,并购业务整合等方面均具有优势,公司有望在外延式扩张方面迅速加码,1)产品多元化。帮助公司进一步打造“全能型种业企业”;2)育种创新,提高产品科技含量:这部分主要将与国外种子企业进行合作,生物育种不是外能的,需要和传统育种体系加以结合才能有突破性发展,这方面隆平高科的积累是最充足的;3)农业服务。公司此前设立湖南隆平高科农业科技服务有限公司,致力于服务于农业、农民和新型的农业组织,逐步为农业生产提供产前、产中、产后的整体解决方案,以充分发挥公司种子产业优势,实现公司“农业服务旗帜”的愿景。根据公司农业服务发展战略,农田重金属污染治理亦可成为公司农业服务体系的重要一环。此外,公司3-5年内还有望提供优质农产品打通城市消费端;4)支撑隆平国际的海外业务发展。一方面,在政策放开后,未来拟在东南亚、美洲及非洲等目标国家建立运营中心,加快东南亚地区(印尼、孟加拉)产品研发和推广,有望加快与国外公司在业务及股权层面的合作,在海外复制第二个隆平;另一方面,在美国的研发团队与高校及海外种企有望开展生物育种、功能基因合作研发,增强产品技术实力。

　　研发铸就好品种,好品种带来增长,推荐积极配置!预计登海种业16-18年净利润分别为5.15/6.7/8.7亿元,以14年为基数的复合增速约30%。每股收益分别为0.595/0.76/1.0元,16-18年对应市盈率25/19.5/15倍,业绩增长确定性强,维持“买入”评级!预计隆平高科16-18年净利润6.21/7.52/8.9亿元,考虑增发摊薄后每股收益0.49/0.60/0.7元,16年PE38X,中国种业在粮食安全背景下,是国内重要的新兴战略产业,国内种企一定会孕育1-2家巨头,隆平目前在资金、资源上具有先发优势,中长期角度维持“增持”评级!关注并购行为的催化。(申万宏源) ：

　　 沪股通今日净流入12亿 连续14个交易日净流入 玉米价格上涨催生种业板块利好 但斌：A股下一波大涨 可能在2018年 3只基金净值已涨10倍 三位“男神”两位已奔私 尾盘异动藏玄机 明日或迎重大变盘

　　但斌：A股下一波大涨 可能在2018年

　　A股周四(6月2日)延续昨日窄幅震荡行情，3D玻璃板块全面爆发，券商尾盘再次发力，大盘运行平稳，热点题材有所复苏。分析人士表示，指数短线突破后，连续两天缩量整理夯实反弹行情，后市大概率仍会向上探索空间。

　　截至收盘，沪指上涨0.4%报2925点，深成指上涨0.64%报10274点，创业板上涨0.91%报2188点。盘面上看，3d玻璃概念股、分散染料、OLED、石墨烯等板块涨幅居前。沪股通净流入逾12亿。

　　私募大佬、深圳东方港湾投资管理股份有限公司董事长但斌微博发文表示，A股未来下一波比较大的机会，我估计会在2018年。

　　但斌认为，在这样一个政经大背景下决定一个市场长远的方向，或者短期的方向就两个。一个是供求关系，一个是估值。

　　从供求关系上说，虽然说因为注册制可能会延缓，或者延缓大股东减持，包括定增这一段时间出现的情况。包括不让中概股回归等等，都是想减少供给，政府又拿了两万亿救市。长远的方向，如果像权威人士这样的观点的话，注册制，中国资本市场核心的问题，所有的问题指向的都是注册制，只有把注册制放开，才能从根本上解决中国市场的核心问题，这是挡不住的。

　　另外我们可以看到A股市场估值的变化情况，我们可以看到1993—2015年市场PB的情况，我们这次这波行情虽然没有创新高，但是PB差不多是在历史的最高点，现在下来了，在这个位置还是历史的比较高的位置。这次经历了三轮股灾，但是我们的估值没有像2008年一样低，2008年底的时候其实是个大的机会，2015—2016年，到现在的情况是这样，整个估值相对来说还是比较高的，另外这是ROE的情况，过去十年ROE的走势还是一路下行的。

　　所以我们说从估值来说，A股市场还是面临着一个挑战的，虽然说收购兼并很多，因为A股市场高估值的问题。即便算上收购兼并，总收入和利润总的增速还是出现了下滑的趋势。

　　未来我对A股市场的判断还是非常谨慎，小心才能活得更久，就我本人从业的经验来看，真正的大熊市，像1993—1995年，2001—2005年，2007—2013年都是时间非常长，幅度非常深的。而这次去年到现在已经快整整一年了，我个人的判断，未来下一波比较大的机会，我估计会在2018年，可能会有一个比较大的转折。

　　互联网 ：

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　　3只基金净值已涨10倍 三位“男神”两位已奔私

　　作者：张飞 来源：号外财经网

　　“莫若两利而俱存之，叁分天下，鼎足而居。”此为《史记·淮阴侯列传》的一句话。<<号外财经>>发现，在基金业，也存在三足鼎立，其中三只主动股基成立以来的回报率超过10倍。

　　谁能如此傲娇？

　　<<号外财经>>统计发现，在现有的1400多只主动股基中，除了有3只基金成立以来回报率超过10倍外，还有28只超过5倍，此外实现翻倍的基金还有236只。

　　具体来看，华夏大盘精选混合成立以来累计单位净值增长率为1592.81%。华夏大盘于2004年8月成立，近12年时间共有8位基金经理管理过这只产品。<<号外财经>>对比发现，8位基金经理中，王亚伟任职时间最长，业绩也最好，自2006年5月24日至2012年5月3日，其执掌的5年又346天时间里斩获687.78%的业绩。2015年10月15日至今，该基金由佟巍、阳琨共同管理，在任职的230天里回报率为-4.30%。

　　第二只牛基是嘉实增长混合，自成立以来斩获1185.76%的回报率。嘉实增长混合于2003年7月9日成立，至今近13年时间共有5名基金经理任职，自2004年4月6日起至2015年7月，邵健一直管理嘉实增长，超过了十年的管理时间。2004年8月10日至2009年1月15日，邵健独自掌管该基金的4年又159天里累计上涨211.76%；2009年1月16日至2010年6月7日，邵健与张弢共同管理该基金，1年又142天时间上涨57.38%；2010年6月8日至2015年7月7日，邵健继续独自管理该基金，在其5年又30天时间，该基金上涨96.69%。

　　第三只基金是兴全趋势投资混合，自2005年11月3日成立以来回报率为1007.13%。该基金共有8名基金经理任职，最精彩的莫过于2005年11月3日至2008年2月1日，王晓明执掌的2年又90天时间里，该基金大涨524.43%。目前，该基金由董承非、邹欣共管。

　　<<号外财经>>注意到，3只基金最辉煌的时期，分别是王亚伟、邵健、王晓明，其中两位已经奔私。2012年，原“公募一哥”王亚伟离职创办私募公司；王晓明则在2014年2月份离职，同样选择了创业“奔私”。三人中仅有邵健坚守公募业，现任嘉实基金董事总经理、首席投资官。 ：

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　　尾盘异动藏玄机 明日或迎重大变盘

　　今天A股保持震荡，尾盘拉升惹人注目。权重表现一般，而题材股热点频出，盘面赚钱效应不俗。这是沪指第二天在60日均线下方徘徊，重压当前，多方似乎用尾盘抢筹为下一交易日的决战做好了准备。

　　明日是本周的最后一个交易日，就大盘指数来说存在较大的变盘可能。其一，就目前的点位而言向上2930点构成短线压力点位，而向下2896点到2913点之间是一个较强的支撑带。可以说已是非常窄的区间了，而经过连续两日的震荡后，无论是理解为洗盘还是蓄势，在明日也将迎来抉择；其二，从市场情绪角度分析，一鼓作气再而衰，被一根大阳线而改观的预期，3天正是一个重要情绪节点。

　　但需清晰的认识到，需要抉择的仅仅只是大盘指数，而投资者买卖的却是个股。从今日市场来看，创业板指四连阳、新新科技为首的题材股活跃度再度提升，以及第一创业等次新股再掀涨停潮。如此可见，即使在弱势震荡下，市场真的不缺投资机会。

　　其实在A股市场中，历来都有弱势炒新习惯。如既有高送转次新股银宝山新近月来不受大盘干扰持续大涨超130%，又有超跌的次新股东音股份大跌32%后连续涨停报复性反弹，更有主力深入的昊志机电、永和智控股价逆势再创新高等。充分说明在弱势行情中，小盘次新股已成主力集中火力攻击对象，其反弹持续性与安全性亦最强，我们可消除弱势思维逢低大胆布局。

　　广州万隆 ：