天风证券：压力渐升，涨势放缓

　　一、风行视点

　　1.市场研判

　　昨日两市小幅高开，特斯拉概念继续延续了强势表现，带动市场走高。其后电子板块集体走强，创业板领涨两市，涨幅达1.59%。但权重股表现低迷，制约了指数上升空间。个股普涨显示市场人气进一步恢复，反弹走势有望延续。

　　2.策略建议

　　前期热门题材的再度活跃是市场人气恢复的明显标志，但从成交量的角度来看场外资金进场积极性有限。权重股在护盘成功后再度转弱，创业板表现最为强势但短期也受制于20日均线压力。因此我们认为昨日的上涨使得沪指2800点的支撑得以巩固，但短期涨势将会放缓，建议保持适度谨慎，维持六成仓位不变。

　　3.题材及事件

　　无人驾驶

　　阿里集团对无人驾驶邻域的关注由来已久，早在去年3月阿里就与上汽集团合资设立了10亿元的“互联网汽车基金”。本次阿里与中国兵器工业集团公司的合作，各出资10亿元成立的千寻位置网络有限公司，旨在共同推进中国自行研制的全球卫星导航系统北斗卫星导航系统在民用化市场的落地。众所周知地图的精确测量是无人驾驶技术的基础。目前无论是北斗还是GPS卫星，因为大气层等原因最终会导致10米左右的误差。这对于普通定位来说问题不大，但对于无人驾驶汽车来说显然过大，需要修正到更高的级别。千寻位置的目标是在全国构建一张大网实现各用户间的资源统筹和数据共享，从而增加定位的精准度，为未来的无人驾驶打好基础。

　　目前市场对于无人驾驶概念存在两种不同的看法，有人认为该技术过于超前现阶段仅仅是题材炒作，还有一种观点认为既然无人驾驶是未来的大方向，因此现阶段布局正当时。这也是该板块在今年出现反复活跃但波动剧烈的原因。

　　我们认为虽然真正的无人驾驶离全面的投入应用尚有一段距离，但其基础技术包括辅助驾驶系统、精准测距、车联网等目前都已在现有的车辆上有所运用。未来随着上述技术的成熟，以及整合水平的提高，无人驾驶车出现只是时间问题。而在此期间，上述智能科技会更广泛的运用在现有的车辆上。所以从人工驾驶到无人驾驶在商业上并不会出现一次飞跃，而是一次不断提升平稳过渡的过程。所以在这个过程中，在上诉领域中具备技术优势的企业，将会成为市场关注的焦点。而从板块走势来看，5月12日板块创出近期新低后，迅速企稳反弹，目前距低点已上涨超10%走势明显强于大市，且主力资金的介入力度不断加深，板块有望成为近一阶段的市场热点，未来重点可以关注各细分邻域的龙头，如亚太股份、万安科技、四维图新等。

　　智能手机

　　在过去几年全球经济相对低迷的阶段，数码电子产业无疑是一个异类。无论是在中国还是在欧美发达国家，数码电子都是增长最为迅速的产业之一。其活力主要来自于移动电子终端，过去几年智能手机几乎完成了对传统手机的全面替代，以中国为例智能手机的渗透率已超过9成，同样平板电脑等电子产品的普及率也大幅提升。在取得骄人成绩的同时，也意味着剩余少量客户的转换成本较高，市场已经趋于饱和。最为标志性的事件无疑是四月底苹果公司发布了第二财季业绩，营收同比下滑13%，利润同比下滑22%，这是苹果公司51个季度以来业绩首次下滑。

　　在此背景下，产业链的相关公司必然积极寻求变局的机会。而目前来看方向主要有两个，一个是对现有产品进行升级，增加产品新的卖点来加速更新换代，如苹果手机考虑在下一代产品中采用玻璃机身使外形更加绚丽，再例如近期媒体反复提及的柔性屏概念，也将会使未来的电子设备更耐用也更轻便；而另一个方向是开发新邻域来发掘新的需求点，如前期热门的虚拟现实和昨天表现突出的增强现实概念，都是通过提供更为优质的娱乐视听体验来制造消费者新的需求。由于相关设备涉及到更多的硬件及内容开发，也被厂商和投资者所看好。

　　所以总结起来我们可以发现，虽然传统的电子消费领域已遇到了瓶颈，但相当多厂商都积极寻求转型之路，相关板块在持续调整之后也将迎来股价修复的契机。建议关注:水晶光电、中颖电子、法拉电子等。 ：