市场风险偏好进一步下降 走出低迷还需外部力量搭救

　　近期，两市大盘持续弱势震荡整理。有分析认为，市场风险偏好和预期均偏弱，预计其将继续主导股市的疲弱态势；资金面及市场成交继续萎缩，存量资金格局进一步强化，市场更多的仍是结构性机会。

　　市场中期不悲观

　　近期，两市大盘持续弱势震荡整理。九泰基金认为，市场风险偏好和预期均偏弱，预计其将继续主导股市疲弱态势；建议关注国内经济和金融政策走向，以及美联储加息预期再次强化所可能给市场及其对人民币汇率的潜在扰动。

　　“监管层近期监管细则层出不穷，资金不敢贸然进场炒作，成交量持续低迷；若非有基本面的重大利好扭转市场预期，市场即便出现反弹，其高度依然受到市场存量资金博弈的制约。”市场人士分析称，市场要走出低迷，还有待深港通开通、A股纳入MSCI、养老金入市等备受期待的大事件明确，或有外部力量的“搭救”。

　　业内普遍认为，A股纳入MSCI的条件已经成熟。机构人士介绍，MSCI指数在国际投资者中具有较强影响力，加入MSCI指数将意味着国际投资者群体对于A股市场近年来发展的肯定，并将促使更多的主动型外资关注A股市场，给A股市场带来更多外部资金。

　　从近段时间一系列的信息来看，深港通的筹备已经万事俱备，就等管理层宣布。而深港通的开通将有利于A股市场的健全与成熟。香港股票市场作为一个成熟的市场，有许多值得借鉴和学习的地方。深港通的开通一方面有利于增量资金流入A股市场，另一方面也有利于助推A股市场在监管制度、制度建设等方面走向成熟。

　　前不久，作为社保基金受托管理运营方，全国社保基金理事会正式发文称，根据工作需要，全国社保基金理事会增设了养老金管理部、养老金会计部，目前两个部门已在筹建中。机构根据投资管理办法规定的30%入市上限计算，我国目前养老保险基金中约有6000亿元左右可以入市。

　　上投摩根策略精选拟任基金经理帅虎认为，从中长期来看，A股目前处于历史的底部区域。1985年前后，美国经济增速从之前7%-10%的高速增长，下降为3%-5%的中低速增长；但是在1985年之后，美国开始了长达15年以上的牛市周期；从涨幅最大的100个股票所属行业看，医疗服务、TMT、新兴消费等领域公司占据绝大部分比例。中国经济未来呈现L型走势，但A股并不悲观。

　　近期结构性行情为主

　　5月以来，A股市场延续震荡行情，沪指在2800点附近横盘震荡，市场风险偏好下降。九泰基金认为，资金面及市场成交继续萎缩，存量格局进一步强化；存量格局之下，市场机会更多的仍是结构性机会。

　　建议围绕两条主线来展开配置：一是具有估值优势和符合弱市中市场配置偏好的板块，如电力和公用事业、家电(估值较低、高股息率)；二是一季报表现靓丽且盈利趋势较好、景气度较高的行业，如食品饮料(白酒)、新能源汽车。随着市场对经济复苏的预期有所弱化，相关政策走向的不确定因素也有所上升，预计市场风险偏好将进一步下降，整体来看，强周期板块的支撑力量日渐式微。

　　帅虎指出，传统经济占比下降是大势所趋，代表中国经济未来方向的行业，将是超级成长股的温床。看好前期被错杀的估值合理、商业模式较好的部分成长股，继续看好医疗服务、环保、军民融合等细分方向。

　　海富通基金认为，近期A股表现疲弱，风险偏好没有提升，需灵活应对市场的变化，重点精选行业和个股：一方面布局于长期向好的、有穿越牛熊能力的行业，另一方面配置传统、相对稳健、估值较合理的蓝筹板块。防御板块中，近期表现最好的是食品饮料。消费类股票有稳定的估值中枢，尤其是白酒企业今年的基本面情况还不错。前一轮的上涨既有基本面的因素，也有机构资金抱团取暖的作用。还有一类分红收益率比较高的，业绩稳定的个股，分散在各个行业里，也可以作为防御股来配置。 ：