天信早评：短期股指仍存反复 短暂痛苦后迎接春天

　　周四市场受到5.19的特殊日期的提振，沪深股指早盘低开后便在题材板块齐飞的带动下快速走高，并触及到5日均线。午后沪指受到压力后冲高回落，板块和个股纷纷走低，沪指不仅翻绿，同时也形成一根倒锤子的假阳线。创业板方面，其早盘一度大涨接近3%，并突破5日均线和10日均线，午后也是紧跟沪指的步伐冲高回落。盘面上，早盘热火朝天，题材遍地开花，而午后部分涨停个股纷纷打开，下跌的个股家数从早盘不足百家至超过千家，市场依旧表现较弱。稀土永磁、锂电池、电商、蓝宝石等板块领涨；保险、券商、银行、中字头等权重板块领跌。

　　4月下旬以来，A股再度下挫，沪指近日持续考验2800点关口。同时从两融的情况来看，两融余额持续萎缩。数据显示，目前的两融余额仅为8300亿元，与最近两市的低迷行情相辉映，并且创出了14年11月份以来的18个月新低。

　　近期市场的资金持续紧张，央行处于净回笼资金的过程中，但是从央行周四的动作来看，央行19日上午开展了850亿元7天期逆回购操作，交易量创下近两周新高，并连续第四个交易日小幅放量。可见在面临资金紧张的局面下，央行也是通过各种政策性的工具，保持市场资金面的相对宽松。

　　从主力资金的动向来看，特别是以外资为代表的沪股通来看，近期股指虽然低迷，但是通过沪股通流入的资金持续增加，并且已经呈现连续四个交易日，包括周一净流入4.57亿元，周二净流入3.10亿元，周三净流入0.5亿元，周四净流入2亿元，连续四天共计9.37亿元外资入市抄底A股。另外，从QFII的动向来看，5月份以来，QFII密集调研上市公司，随着深港通开通和A股纳入MSCI预期增强，QFII调研的步伐在加快，QFII的调研虽然不能根本上解决股指到底是涨还是下跌的问题，但是对于普通的投资者而言，具有极高的参考意义。

　　综合来看，今天是5月20号，不仅是5月的期指交割日，同时也是新当选的台湾领导人就职的日子，市场可能还会面临短暂的阵痛，但是这个痛苦过后将会迎来阶段性春天，建议投资者不要死在开往春天的路上。短期内股指或许仍存在反复的可能性，甚至不排除再度出现阶段性的杀跌，但是低估值的优势将逐步显现出来。

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