天信投资：国际市场诡谲多变 谨慎乐观冷眼观之

　　周四收盘，沪指下跌0.02%报2806点，深成指上涨0.4%报9733点，创业板指上涨0.84%报2037点。早盘股指震荡走高，题材股表现活跃，但由于量能不足，午后逐步下探寻求支撑，沪指收盘险守2800点。大盘今日未能守稳涨势，十日线压力明显，市场观望情绪浓厚。盘面上看，稀土永磁、OLED、触摸屏、国产软件等板块涨幅居前，油品升级、白酒、证券等板块跌幅居前。沪股通净流入逾1亿。

　　美联储去年12月启动近十年来首次加息，但此后全球经济增长放缓和金融市场大幅波动令美联储对美国经济前景担忧增加，在今年的三次货币政策例会上均决定维持联邦基金利率不变。美联储计划于６月14日至15日举行下一次货币政策例会。近日来，多位美联储官员公开表示，市场低估了美联储在６月加息的可能性。

　　对应的，就在5月19日，境内银行间外汇市场人民币兑美元汇率中间价设于6.5531元，较上一日大幅下调315个基点。6月升息预期的修正，或支撑美元进一步上行，人民币汇率维稳压力将卷土重来。人民币主动加大贬值，会导致部分国际资本流出，对股市流动性必将构成一定威胁，因而对A股是具备一定的利空影响的。而且近期沪股通持续流出，资金供给不足将是遏制股指走强的最大变量。

　　虽然国际资本市场风云变幻、诡谲多变，不过人民币并没有持续贬值的基础，因而对股市的不利影响也是有限的。当前市场还是处于存量资金博弈的阶段，多空暂时处于一个动态均衡的状态。尤其是最近8个交易日，沪指基本是在2800-2850点上下做窄幅箱体整理。因为持续地量的原因，短期多空维持动态平衡的博弈状态，也就是说当前市场的上下空间都是极其有限的。短期市场基本处于底部区域，下行空间不大，如果下行，要重点关注沪指在2800点一线的支撑力度。

　　具体操作上，要保持谨慎乐观的态度。市场走势整体低迷的情形下，资金热炒中小创的热情会锐减，因而要防止中小创持续杀跌的走势。同时，在股指持续下跌的背景下，诸多资金尤其是机构资金正在积极寻求长线投资价值板块，资金的避险意识大大提升。投资者可以重点公司业绩较好的等防御性板块。这些板块的质优个股有望迎来估值修复的契机，而且可能会是一个中长期行为。

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