操盘指南：反弹行情渐入佳境 掘金防御性板块

　　 沪指尾盘拉升涨0.84% 量能再度萎缩 防御性板块成资金新宠 掘金最安全的30只成长股 探底回升难掩两大隐患 后市或还有极端一幕 QFII身影频现 小家电向上空间还有多大？ 天信投资：反弹行情渐入佳境，10日线附近或有反复

　　防御性板块成资金新宠 掘金最安全的30只成长股

　　进入5月份后，A股市场走势日趋低迷，上周四更是一度触及2781.24点，创3月11日以来的新低。从周线来看，沪指已经遭遇四连阴，上周跌幅2.96%，大部分投资者处于观望谨慎态度。不过今日收盘，市场迎来了久违的大反弹，截止收盘，沪指涨近1%，创业板指涨近2%。

　　市场情绪尚待修复布局防御

　　随着近段时间猪肉、白酒等板块的上涨，市场更偏向于防御性板块。食品饮料已经连续三周表现抢眼，尽管上周行情低迷，板块仍逆势上涨0.88%。安信证券认为，2016年是食品饮料大年，一方面业绩兑现能力是2014年以来最好，另一方面是通胀抬头对食品饮料板块的正面影响， “三低一强”，低关注度，低预期，低持仓，以及业绩兑现能力强，板块强势表现在情理之中，全年关注业绩驱动的板块行情。

　　医药生物板块上周虽跌1.65%，主要受5月9日大盘大跌的影响，后半周的行情明显好转。国海证券认为，随着市场风险偏好降低， 投资者选股风格已经出现了趋势性逆转，业绩预测更为重要， 医药板块兼具防御性和成长性， 建议投资者加大配置估值低、业绩稳健的医药个股。

　　“最”安全的30只成长股

　　本周很多券商发布策略周报，大部分机构持保守态度，当前仍应回归谨慎，布局防御。在个股配置上，光大证券继续建议关注估值相对合理、业绩增速相对确定的价值型成长品种，特别是医药生物、食品饮料、电子、汽车等消费领域的白马公司。从估值和业绩两方面进行选股，以“税后股息回报率大于1年期定存基准利率”为标准，寻找足够的安全边际；以“15年及16Q1收入增速〉6%、16Q1净利润增速〉20%”为标准，寻找确定的收益空间。根据上述条件，共找到30只股票，包括济川药业、上海医药、华东医药、洽洽食品、爱普股份、江苏国泰、永辉超市、森马服饰、拓普集团、中通客车、宁波高发、星宇股份、江淮汽车、依顿电子、小天鹅A、平高电气、金风科技、国电南瑞、福斯特、伟星新材、安信信托、浦发银行、中天城投、华夏幸福、华远地产、北辰实业、黔源电力、粤高速A、广深铁路、葛洲坝。其中，光大证券研究员重点覆盖和推荐的是华东医药、永辉超市、森马服饰、拓普集团、星宇股份、平高电气、伟星新材。

　　互联网 ：

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　　探底回升难掩两大隐患 后市或还有极端一幕

　　广州万隆认为，虽然周一大盘能顶着经济数据利空探底回升，但盘面却难掩两大隐患，我们仍须谨慎为宜。首先，仍是成交量。好股道显示今日大盘量能依旧是地量，仅有1268亿，而地量的反弹行情并不牢靠；另外，虽然今日涨停股增多，但跌停股依旧不少，仍多达6只跌停股票，这说明市场杀跌力量仍较强。因此在量能匮乏与跌停未消除下，小阳反弹后市场或还有两极分化一幕。

　　午评我们已强调，虽然4月份经济数据几乎全线回落，但前期经济复苏逻辑并未给A股带来多大的反弹行情，因此经济数据对大跌后的市场影响较小。今日早盘两市股指一波跳水反映数据利空后，便在创指反弹带领下强势反攻重回五日线。

　　从盘面来看，在创指较强反弹带动下，今日盘面活跃了许多，涨停家数超过了50家。其中近期超跌类品种率先被资金抄底，纷纷出现了报复性反弹，如鹏新资源连跌后强势涨停，国创高新8连阴后终迎涨停板等；此外，具有主力深度介入与高送转题材类个股亦王者归来，如黄金板块再次异动拉升，园城黄金强势涨停，具有超高送配的银宝山新、中科创达再次强势封板等。充分说明一轮杀跌后的反弹行情，符合超跌、主力深入与高送转类个股，率先被资金青睐而走出报复性反弹。

　　大盘探底回升、板块个股开始翩翩起舞，让不少投资者对股指成功探底、将展开新一轮反弹行情充满希望。不过我们广州万隆认为，虽然周一大盘能顶着经济数据利空探底回升，但盘面却难掩两大隐患，我们仍须谨慎为宜。首先，仍是成交量。好股道显示今日大盘量能依旧是地量，仅有1268亿，而地量的反弹行情并不牢靠；另外，虽然今日涨停股增多，但跌停股依旧不少，仍多达6只跌停股票，这说明市场杀跌力量仍较强。因此在量能匮乏与跌停未消除下，小阳反弹后市场或还有两极分化一幕。

　　而在大盘量能缺失的两极分化行情中，对三无题材类个股逢反抽我们须以弱换强。同时在结构性行情重燃下，对具有高送转+盘子较小的题材股，我们则可在控制好风险前提下适当布局，以把握市场新结构性机会。

　　如次新股银宝山新，流通盘仅有3千多万且推出10送20高送转方案，该股近期便弱势爆发，股价近月来已暴涨达90%，不仅成反弹急先锋，更是引爆了一批高送转类个股爆发。如中科创达、天广消防涨停再创新高，濮阳惠成更是弱势迎主升浪，股价暴涨达130%等。充分说明在存量资金博弈下，高送转与盘小题材股最受主力资金亲睐，我们可大胆逢低买入。

　　广州万隆 ：

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　　QFII身影频现 小家电向上空间还有多大？

　　一直以来，家电消费类个股的防御属性倍受海外资金重视。今年，QFII在防御性板块下足了功夫，白酒以及航运板块均出现了它们的身影，而在整个大家电板块里，QFII从去年开始，将侧重点由白色家电转向了小家电，老板电器、苏泊尔以及华帝股份的流通股东中，均出现了QFII身影。显然，对业绩为王又有持续利好的小家电行业而言，QFII也乐于享受高速成长带来的投资红利。

　　QFII“狩猎”小家电

　　小家电默默走强的背后，又一次出现了QFII的身影。

　　据每经投资宝(微信公众号：mjtzb2)记者统计，截至今年一季度，QFII一共出现在包括老板电器、美的集团、苏泊尔、小天鹅A、美菱电器、格力电器、爱仕达、惠而浦等8只家电股的前10大流通股股东名单里。其中，有3只个股属于小家电板块，占整个家电行业比例达到37.5%。而在他们涉足的家电股中，不论是小家电还是白色家电，表现都很出色。

　　已经被法国SEB并购的苏泊尔，其前10大流通股东出现了3位QFII身影，分 别 是 DEUTSCHE BANK AKTIENGE SELLSCHAFT、富达基金(香港)有限公司-客户资金以及UBS AG，三家机构累计持股接近4500万股，占苏泊尔流通股比例接近10%。

　　而近来最为海外资金关注的老板电器，其前10大流通股东里，只剩下了挪威中央银行-自有资金一家QFII，持股达到546.81万股，不过在去年三季度和四季度，阿布达比投资局和瑞士信贷(香港)有限公司也曾出现在老板电器前10大流通股股东名单。

　　业内人士指出，QFII一般选择的上市公司既要避免过大的风险又要具有较好的流动性，特别是业绩大都良好而且较为稳定，可谓进可攻退可守的良好标的。

　　每经投资宝(微信公众号：mjtzb2)记者注意到，QFII持股的三家小家电上市公司业绩普遍优秀：老板电器2016年一季度每股收益达到0.335元，动态市盈率只有38.8倍；苏泊尔2016年一季度每股收益也达到0.436元，动态市盈率低至18.9倍，而目前走势相对一般的爱仕达，其目前动态市盈率也只有27.1倍。从估值来看，三家公司市盈率均低于目前中小板市场平均44.51倍的市盈率，具有估值优势。

　　小家电利好因素不断

　　那么，已经持续走高的小家电行业今年是否还具备向上的空间和动力呢？在不少分析师眼中，拥有较多利好因素的小家电依旧值得关注。

　　广发证券分析认为，从宏观角度来看，小家电行业持续受益于居民收入增长和生活品质提升。随着收入增长，人工成本上升，生活节奏加快，能够减轻人们家务劳动强度、改善生活品质的小家电将有长远发展空间。从微观角度来看，小家电行业的发展呈现出单品普及周期短、行业增长依靠新品驱动、新品的边际效用逐步减弱的特点。由于能否持续推出新品类、新品类的体量如何具有不确定性，因此小家电行业的增速波动较剧烈。但是，在某些因素同时向好的阶段，小家电行业具有较好的投资机会。

　　每经投资宝(微信公众号：mjtzb2)记者了解到，从2016年来看，小家电目前存在三四线城镇市场加速增长、传统品类小家电出现重大产品升级如电饭煲和抽油烟机以及优质新品正在培育等诸多利好持续刺激。

　　例如，IH电饭煲目前处于快速增长期。根据2016年1月中怡康数据显示，IH电饭煲的单月零售量份额为17.5%，单月零售额份额为42%；IH电饭煲均价高达928元，而普通电饭煲均价仅为273元。

　　未来，IH电饭煲的零售量占比仍有提升空间，而随着更高端的“IH压力电饭煲”推出，产品均价将继续提升，同时由于产品价差和消费者固有价格观念的改变，有望带动非IH电饭煲的价格同步提升。

　　另一方面，三四线市场人口数量庞大，人均可支配收入快速增长，已具备较强的消费能力。而小家电企业将成为推动这块市场成长的助力，也会在这个过程中加强自身的渠道竞争力，奠定市场格局。

　　同样，安信证券也指出，相比欧美发达国家，我国小家电品类和保有量均有巨大的成长空间。我国户均小家电保有量仅5至7件，距离发达国家还有2至3倍的增量空间。目前中国小家电销售额占家用电器比例距离美国市场约13%水平，有翻倍成长空间。建议关注苏泊尔和厨电龙头老板电器以及九阳股份。

　　每日经济新闻 ：

　　 沪指尾盘拉升涨0.84% 量能再度萎缩 防御性板块成资金新宠 掘金最安全的30只成长股 探底回升难掩两大隐患 后市或还有极端一幕 QFII身影频现 小家电向上空间还有多大？ 天信投资：反弹行情渐入佳境，10日线附近或有反复

　　天信投资：反弹行情渐入佳境，10日线附近或有反复

　　今天的市场，没有悬念。早盘再度下探考验整数大关获得支撑后，就将震荡上行走势一直维持到了收盘。最终，各大指数纷纷拉出日K小中阳线，并以全日最高点附近报收。截止收盘，创业板上涨1.61%、中小板上涨1.78%、上证综指上涨0.84%、沪深300上涨0.66%。

　　盘口观察，板块几乎全线飘红。农业、稀土、锂电池、猪肉概念、全息技术、黄金股、OLED等板块，更是大涨3%以上，表现抢眼。涨停个股很大比重，来自于上述题材板块。保险、银行、石油燃气、电力、煤炭、钢铁、房地产等权重板块，涨幅殿后。由此，不难发现，中小市值题材个股，依然受市场资金偏爱。成交量方面，沪市成交1268.4亿元，深市成交2350.9亿元，创业板成交617.5亿元。与前一个交易日比较，市场全日成交量，略微放大。相对而言，小板放量较为明显。盘口量价配合较为理想，出现价增量增良性态势。

　　关于今天的走势，上周五已经做了前瞻性分析，这里不再多言。就市场短期走势分析，反弹仍将持续，第一目标位将直指10日线上方、上周一的跳空缺口附近。市场在回补缺口的过程中，能否走的更高，就看2条，一是成交量；二是消息面。具体的运行方式，不妨边走边看。

　　天信投资 ：