天信投资：相对底部区域 回归价值投资

　　今日收盘，沪指下跌0.04%报2835.86点，深成指上涨0.16%报9796.58点，创业板下跌0.02%报2034.57点。盘面上看，稀土永磁、电力改革、锂电池、OLED、新能源汽车等板块涨幅居前，白酒、ST、互联网彩票、食品等板块跌幅居前，沪股通净流入3251万。周四三大股指早盘大幅低开，随后金融板块发力护盘，大盘顺势上攻。而前期活跃的题材股锂电池、OLED携手稀土、电力等资源股走强。午后大盘一度翻红，但成交量未能有效放大，反弹力度偏弱，最终大盘微幅下跌。

　　今日沪指收出了一根带下影线的光头小阳线，说明多方开始出现反击动作，甚至极有可能是近期的最低点位置。收盘沪指重新站回2800点，短期要重点关注沪指在2800点一线的支撑力度。从近三日的地量也可以发现，市场处于窄幅横盘整理时间，多空交投不活跃，本身来说上下空间是有限的，那么经过近几个交易日空方的宣泄，短期看股指具备反弹动能。而且2800点的位置是相对安全的区域，此时对于中长线投资者而言就是逢低补仓的较好时点，而不要因为恐慌心理而踌躇不前。短线也具备反抽向上的机会，当然要注意选择较为活跃的超跌品种操作。

　　另外，在股指持续下跌的背景下，诸多资金尤其是机构资金正在积极寻求长线投资价值板块，资金的避险意识大大提升。而且在未来，养老金、QFII、MSCI指数基金、沪港通，以及即将开通的深港通，还有讨论中的沪伦通，都是一些注重价值的机构资金，因而做中长线价值投资将是这些资金考虑的重点。也就是说，市场机构资金将更加注重估值的合理性和公司本身的质地，而绝不是只关注成长性预期。因而，后期预计主板和中小创的估值会逐步收敛合一，在市场整体低迷的背景下，更有可能加剧这种收敛的回归。

　　市场近期超跌严重，短期技术上是具备一定的反弹动能，因而操作上要区别对待，不要盲目杀跌割肉。只要市场保持相对弱势格局，那么低估值的防御板块必将会是中长线资金的避险场所之一。另外，要积极关注低估值的防御性板块，同时要适度规避超高过分的中小创个股，包括部分虚高的次新股，这些个股回调的空间还是相对较大的。中小创的估值居高不下一直是个隐忧，强势市场资金会忽略估值的影响，但是在相对弱势的市场，主力资金往往会选择低估值的抗跌品种以保障本金的相对安全。如果这种行为持续出现，那么操作上也要注意变化，始终将风险放在第一位，并做好持续的仓位管理。

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