天风证券：存量资金博弈 反弹空间有限

　　NO1商品期货寒冬过 农业个股船头坐 止跌反弹不示弱 操作布局怎把握

　　最躁动的人气：农业板块

　　上榜理由：昨日农业板块走势强劲，从个股看，龙大肉食、正邦科技、金健米业等多只品种涨停，继食品饮料后，农业板块也加入到做多大军，消费行业轮动迹象明显，还有哪些机会值得把握？

　　点评：农业板块有以下看点：首先、从外围市场看，受厄尔尼诺极端天气影响，阿根廷4月大豆主产区暴雨成灾令新季大豆损失惨重，各大机构纷纷下修其产量前景。农产品国际期货应声大涨。其次、从国内市场看，4月份全国居民消费价格指数环比下降0.2%，同比上涨2.3%，猪肉和鲜菜价格同比涨幅依然较高。猪肉价格同比上涨33.5%，影响CPI上涨约0.75个百分点。鲜菜价格同比涨幅达22.6%，影响CPI上涨约0.56个百分点。除了价格上涨使农业板块走好以外，近期市场风格向转变也是主要因素。在弱市震荡中，食品饮料、交流运输、生物医药、农产品等防御型板块获得各路资金的普遍关注，大消费类品种在近期盘面中操作机会明显增加。历史上， CPI 出现较大涨幅时期，农业板块尤其是养殖板块超额收益明显，基于相似历史条件，建议积极布局农业板块， 并重点关注养殖产业链主题。个股关注：唐人神、大北农、雏鹰农牧、新希望。

　　NO2又到轮动时间点 指数分化留悬念 主板强攻信号藏 小盘撤退到何方

　　最悄然的转变：指数分化

　　上榜理由：昨日市场虽保持震荡，但指数分化已经开始出现，创业板指午盘跳水萎靡下跌0.94%，而主板市场却出现连续碎步反弹，指数分化对市场将产生怎样的影响？投资者应该如何解读？

　　点评：目前市场找不到更多积极的助涨因素，当然有一些潜在的利好，诸如今年深港通将开立、养老金入市、A股股指纳入MSCI等，但市场短期缺乏催化剂，场外资金并无明显进场意愿，在存量资金博弈状态下，甚至会出现资金的流出局面，这从近期沪股通持续流出可以看到一些隐忧，昨日指数震荡红盘，但沪股通净流出2亿。存量资金博弈必然带来指数分化，主板和中小创的估值具备收敛的动能，一方面，存量资金博弈或不能维持中小创高估值，题材股、重组股、小盘股挤泡沫将是必然的过程。另一方面，在存量资金博弈过程中，由于机会相对有限，市场风险偏好将降温。资金关注的方向向业绩、防御等方面转移。总之，在市场维持地量窄幅整理的背景下，操作上一定要保持谨慎。在市场走势整体低迷的情形下，资金热炒中小创的热情会锐减，因而要防止中小创的持续阴跌走势。在操作上应对以下三类品种提高风险意识：1、重组股；2、绩差小盘股；3、前期涨幅较大题材类品种。

　　榜单总结：总结今日榜单，在昨日盘面中市场分化明显加剧，以食品饮料、交流运输、生物医药、农产品等为代表的防御型板块表现出众，而中小创却表现不如主板，说明市场风格已经开始转换，短期关注重点向大盘权重及二线蓝筹转移，从上证指数的角度看，虽然市场风格有所转换，但量能并未放大，在存量博弈过程中预计短期仍将保持震荡态势，仓位保持五成。 ：