天风证券：或现技术性反抽

　　NO1期市扬尘不见天 疯狂已然成怀念 黑色系列遭白眼 大起大落谁导演

　　最速冷的降温：黑色系

　　上榜理由：昨日黑色系商品空头发力，螺纹钢、铁矿石、焦炭等品种大幅下跌，并带动A股煤炭板块和钢铁板块深幅调整，西山煤电、盘江股份、柳钢股份等品种大单封死跌停，黑色系杀跌投资者应该如何解读？

　　点评：自4月22日以来，黑色系品种出现回调，一些投机资金也在逐步离场，以国内钢材市场为例连续数周“火热”的上涨场面，后国内钢材价格已经开始出现冷却迹象，现货钢价开始下跌，周跌幅超过5%。与此同时，铁矿石市场也进入了回落通道。市场预期短期商品供需的“紧平衡”状态正在逐步被打破，加之监管机构为防止商品市场“过度”投机，采取多种降温举措，导致近期“黑色系”商品期货价格出现大幅调整。但从大的方向看，大宗商品下跌的最黑暗时刻已经结束。2016年商品价格的上涨是多种因素共振的结果。首先、随着中国需求减速，以及全球范围内多数金属、粮食和能源产品出现供应过剩，原材料价格过去五年持续下滑。企业大量减产、政府收储增加以及中国“供给侧”改革推进，供需关系较前几年明显改善。其次、目前全球经济均面临产业空心化及人口老龄化问题，经济脱虚向实对商品价格形成上涨预期，特别是中国房地产市场基本面企稳回温，对未来商品价格形成一定支撑。但值得注意的是在需求相对稳定时，供给端的变化是商品价格变化的关键。所以我们中期看好商品价格的同时，也要选择好基本面相对确定的商品和板块。如：黄金和电解铝行业分别受益于金属价格上涨和生产成本下降，业绩改善显著。受益于黄金价格上涨，在所有资源股中黄金股的业绩增长最为显著。除此以外，受益于氧化铝和电力价格下降，电解铝行业业绩也有显著增长。个股关注：山东黄金、银泰资源、云铝股份和中孚实业。

　　NO2周一开门掉黑洞 市场荷包遇太囧 上涨寥寥聚风险 撤退还是勇向前

　　最惊慌的氛围：黑色周一

　　上榜理由：周一A股跳空低开单边下行，场内资金蜂拥出逃，盘面上热点零星，仅白酒、银行等板块表现较为抗跌，从跌幅榜看两市共有140多只个股跌停，市场恐慌情绪再现，投资者又该如何应对？

　　点评：导致股指持续暴挫或有以下原因：首先、壳资源类概念降温，直接扑灭弱市行情热点，业绩惨淡类个股拖累指数大跌；其次、商品期货价格波动剧烈，特别是“黑色系”品种，使煤炭、钢铁等资源类个股成为资金集中杀跌重灾区，资金流出明显。最后，最近一个月A股市场刚刚回暖，许多上市公司的大股东们就开始蠢蠢欲动，逢高“踩点”减持。4月份以来美的集团、天齐锂业、全通教育等上市公司重要股东纷纷套现，而本周两市共计约21.29亿股限售股解禁流通，市值约345亿元，使市场承压。上述三点或使短期指数仍有调整空间，但我认为空间比较有限。第一、市场前期整体涨幅有限，获利了解压力较小。第二、商品期货价格的波动是短期效应，从虚脱向实背景下，商品价格仍有可能上涨。第三、产业资本减持力度加大，但政府维稳的预期仍在(刘主席 “2016年三不推”：不搞注册制、不再推熔断机制、中证金不会退出)。所以在操作上一方面投资者不用过度恐慌，另一方面要回避以下三类品种。1)产业资本大举减持类个股；2)业绩不符合高成长、泡沫仍巨大类个股；3)技术走下降通道类个股，此类股的重心是不断下移的，逢反弹须出局。

　　榜单总结：总结今日榜单，在昨日盘面中市场现普跌走势，资源类及“壳”概念主品种再次跌幅居前，防御类品种，如：白酒、银行等相对抗跌，预计短期盘面将出现明显分化。从上证指数的角度看，60分钟K线持续杀跌，短期技术超卖明显，预计短期指数将出现技术性反抽走势，建议保持观望，仓位维持五成。 ：