北京首证投资报告（04.12）

　　【今日市况】

　　今日沪指跌0.34%报收于3023.65点，深成指跌0.72%报收于10533.41点，中小板指跌0.72%报收于6893.31点，创业板指跌0.84%报收于2264.02点。行业方面，煤炭、家居用品、石油、钢铁及化纤等小幅领涨；软件、广告包装、互联网、船舶及航空等领跌两市。

　　外盘方面，道琼斯指数跌0.12%，纳斯达克指数跌0.36%，英国富时100指数跌0.07%，德国DAX指数涨0.63%，日经指数涨1.13%，截至发稿时间，恒生指数涨0.33%。

　　【后市研判】

　　大盘下暗流汹涌 市场上隐忧渐升

　　大盘今日在3000点上方做窄幅震荡，5日和10日均线失而复得，两市成交5800多亿元。北京首证认为，今日大盘股指相对平淡，但大盘下的个股却进入急速震荡阶段，同时，昨日的跳空缺口今日并未有效回补，这也使得市场上对未来大盘走势相对担忧，回补则破位，不回补则总是隐忧。

　　大盘技术分析

　　今日大盘低开后一度展开上攻，但无奈市场整体乏力，题材及个股震荡加剧，股指随即展开回调整理，尾盘的小幅翘尾并未消除市场担忧，昨日跳空高开收复3000点形成的缺口压力仍在。今日K线再次形成类十字星形态，下影线击穿5日和10日均线，尽管5日和10日均线未现死叉，但若明日市场不反攻，则担忧或变成显示并直接影响后市大盘走势。其他指标看，MACD指标0轴上方钝化且死叉隐忧仍在；CCI指标在超买区间已经掉头，BOLL指标仍保持多头排列。整体看，当前市场震荡预期增强，但市场未来反弹大趋势大形态并未发生改变。

　　市场消息解读

　　国务院新批三大国家自主创新示范区

　　为加快实施创新驱动发展战略，国务院近日批复郑洛新、山东半岛、沈大三大国家高新区建设国家自主创新示范区，并于昨日集中公布。至此，国家自主创新示范区由原来的11个增加至14个。解读：国家创新示范区也是制度供给改革，为企业创新创业提供一种新机制、新氛围，激发微观主体的热情，有利于长期培养经济增长的新动能。利好工业园区题材股，利好地方板块。

　　梧桐树现身A股的秘密：证金“债转股”

　　作为国家外汇管理局全资子公司，梧桐树投资平台有限责任公司备受关注。北京凤山投资有限责任公司和“北京坤藤投资有限责任公司”则都是梧桐树的全资子公司。随着上市公司年报陆续披露，“梧桐树”、“凤山投资”、“坤藤投资”等平台分别出现在多家大型上市公司前十大股东名单之中。解读：梧桐树及其子公司的持股来源为证金公司“偿债”，即证金公司以其所持股票部分偿还人民银行流动性支持。如果梧桐树是代表央行持股，则央行作为货币当局，没有盈利压力和流动性压力，退出时机相对自由。利好大盘。

　　发改委叫停风电光伏建设指标发放

　　在央视就“甘肃风电基地停摆”进行报道后不久，有传闻称国家能源局已叫停甘肃、吉林、黑龙江、内蒙古、宁夏、新疆等省(区)新增新能源项目建设规模，同时国家发改委发布《关于同意甘肃省、内蒙古自治区、吉林省开展可再生能源就近消纳试点方案的复函》。解读：“十三五”中国风电计划完成系数低，甚至我国到2030年将非化石能源消费比重提高到20%左右的目标也无法实现，弃风限电将影响资本对风电下游的投入，并传导至风电全产业链。利空新能源发电概念股。

　　综合分析

　　今日市场在3000点上方窄幅震荡，尾盘再现翘尾，但两市量能缩减，同时，股指在窄幅震荡背景下个股跌停个股增多，这凸显了当前题材及个股已进入震荡整理期。今日股指弱平衡更多的是依赖权重股护指，但这种弱平衡掩盖了个股震荡加剧走势，理论上看，个股提前整理更有利于市场蓄能上攻，但考虑当前时间节点及敏感位置，在机构调仓预期放大背景下，股指强势上行短期可能性降低。另外，昨日的跳空缺口更是当前股指上行的一根刺，回补并收回则市场无虑，反之，则有可能走出与市场预期相反形态，投资者需要多加注意。

　　【首证个股】

　　鸿利光电：聚焦LED 布局车联网

　　公司为中国白光LED器件领军者，是国家高新技术企业，国家半导体照明工程研发及产业联盟常务理事单位，中国半导体照明技术标准工作组成员单位，主要生产中、高档COB、HIGH POWER LEDs、SMD LEDs等优质器件，应用范围包括通用照明、背光源、汽车信号/照明、特殊照明、显示屏等领域。

　　LED照明成为LED行业的结构性亮点，2016年LED照明处于S曲线第一个和第二个拐点之间的快速渗透期，行业增速在20%左右，成长趋势确定性高。虽然价格下跌会在一定程度生影响厂商盈利，但价格下跌本身也是快速渗透的必需条件，具有规模成本优势、毛利率较为稳定、市场份额仍在上升的LED照明龙头企业受益确定性高。公司核心竞争力在于高端白光和大功率LED封装技术，白光和大功率封装在光效、显色、稳定性和散热方面具有较高技术壁垒。

　　公司LED 封装业务自2012 年开始实现快速增长，今年一季度产能利用率更是接近90%，因此现有产能已经不能满足业务的快速发展，产能扩张成为支撑LED 封装继续做大的必由之路。公司计划新增低功率和高功率封装产能分别为每年16200KK 和360KK，扩产规模约80%，相当于再造一个LED 封装业务。整体规划方面，新项目选址在江西南昌，项目投资总额约为4.2亿元，建设期为1 年，预计2016 年6 月底完工，并计划投产后第1 年达产50%，第2 年实现完全达产，此次产能扩张有助于公司继续巩固自身龙头地位。

　　公司计划出资7840 万元收购良友五金剩余49%股权，并增资3000万元，合计投入资金规模约1.1 亿元。良友五金是公司封装支架材料供应商之一，并且除公司外也为行业内多家知名企业供货，产品品质受到客户认可。收购良友五金剩余股权符合公司的一贯投资风格，即对优质企业实现100%控股，公司作为封装企业向上游芯片和下游渠道延伸都存在较大障碍，选择行业内的产业链延伸有助于公司提升公司传统业务的专业性，有利于公司的长远发展。

　　公司与九派资本、东方云鼎、天盛云鼎共同发起成立车联网产业基金，总规模8亿元，投资方向主要是车联网产业及上游产业链。继迪纳科技后，公司仍在积极寻找标的，例如智能辅助驾驶系统等。此外，拟使用自有资金人民币4000万元认购广发资管明珠1号集合资产管理计划的4000万份次级C份额。投资拟投向企业股权的基金专项资产管理计划，间接参与车联网、文化娱乐、高端制造等行业的未上市公司股权。

　　【短线预测】

　　震荡上行！

　　在本机构所知情的范围内，本机构及财产上的利害关系人与所分析的大盘观点。所评价或推荐的证券无任何利害关系，观点仅供参考，据此入市，风险自担！ ：