安信证券晨会纪要精粹（1月19日）

　　6【安信机械军工：邹润芳、王书伟、郑爱刚、朱元骏】持续推荐智云股份：三重拐点显现，智能装备新秀起航

　　传统主业增速放缓，16年将迎来三重拐点；吉阳科技涅槃重生，业绩有望反转，未来吉阳将成为智云的锂电设备及自动化平台。并购鑫三力，切入3C自动化设备新蓝海。投资建议：我们预计公司2015年-2017年EPS分别为0.66(备考)、1.01、1.28元，公司并购鑫三力后，盈利能力将大幅提升，并且具有很强协同效应，智云16年将迎来三重拐点；首次给予买入-A评级，6个月目标价为40元。

　　7【安信机械军工：邹润芳、王书伟、郑爱刚、朱元骏】巨星科技：人民币贬值带来业绩超预期，智能云服务平台及无人驾驶稀缺标的

　　近期我们持续坚定推荐巨星科技，重申推荐逻辑：1)人民币贬值带来业绩超预期；2)智能云服务平台及无人驾驶稀缺标的，巨星收购华达科捷主要产品为激光测距仪，3D激光雷达已经有产品，未来会降低激光雷达成本，并计划应用于无人驾驶车和机器人领域，目前国内激光雷达主要依靠进口，替代空间广阔，同时服务机器人产品已经出来，主要计划对海外市场销售；3)安全边际充分，非公开发行进展顺利，目前市场价格与非公开发行底价15.67较为接近。不考虑非公开发行，我们预计巨星科技15-17年EPS分别为0.54、0.69、0.8元，持续推荐。

　　8【安信机械军工：邹润芳、王书伟、郑爱刚、朱元骏】科大智能：拟收购冠致自动化及华晓精密，持续并购补充工业4.0版图

　　公司收购永乾机电，转型智能制造效果显著；拟收购冠致自动化及华晓精密，工业4.0龙头格局初显；战略布局不断完善，未来将持续布局智能制造。公司未来将通过永乾、冠致及华晓精密打造全产业链布局，构造从“智能移载机械臂—AGV —柔性生产线”整体解决方案，还将积极布局服务机器人蓝海，我们看好公司战略布局，未来成长值得期待。 投资建议：买入-A投资评级，6个月目标价25元。我们预计公司2015年-2017年的EPS分别为0.22、0.35(备考)、0.45，公司收购版图完善，战略规划清晰，首次给予买入-A 的投资评级。

　　9【安信电子：赵晓光、郑震湘、邵洁、安永平】抄底组合！

　　随着元旦以来市场下跌，我们看到安全边际逐步显现，更多的公司进入2016年30倍以下估值区间，是配置的安全位置。如果在此基础上，精选有估值弹性(估值弹性来自于新业务、新模式)的标的，是确定收益的机会。我们精选信维通信、歌尔声学、大华股份、中茵股份、水晶光电、全志科技、振华科技。我们精选七个业绩安全边际公司作为组合，并持续跟踪目前价位开始组合收益率，相信2016年业绩越来越重要，业绩一直是对抗不确定的最有力工具，即使在诸多不确定的环境下，该组合能创造理想收益。此外，我们依然继续看好三大方向的稀缺性标的。

　　10【安信商社：刘章明】是否需要再悲观？

　　今年1月跌幅已大幅消化全年下跌空间，尽管市场普遍认为2016年难做，但在当前时点，跌出来的空间已经出现，L型走势也会存在结构性机会，建议积极布局优质标的，以待市场企稳反弹。产业同资本共振的方向性选择，布局新产业龙头现代服务业是符合产业发展逻辑的新兴产业，细分行业中教育、养老、居家、电商、旅游等均将分化形成细分龙头，抱团取暖，坚定布局。①教育龙头：全通教育新南洋威创股份等，系统性布局教育板块；②养老绝对龙头南京新百；③居家龙头明牌珠宝鞍重股份；④电商布局宏图高科江苏国泰湘邮科技新都化工。 ：

　　11【安信交运：姜明】为保卫战送弹药，交运行业超跌标的梳理

　　2016年以来市场下跌明显，交运行业中我们梳理了三条建议关注的主线，供大家参考： 线索一，估值已经接近历史最低：现代投资 、华北高速、锦州港、赣粤高速、山东高速、五洲交通、江西长运、天津港、厦门空港、大秦铁路、四川成渝、广深铁路、渤海轮渡。线索二，破增发价、股权激励行权价： 澳洋顺昌、保税科技、北部湾港、东方航空、飞马国际、恒基达鑫、锦州港、连云港、龙江交通、普路通、瑞茂通、上港集团、唐山港、天海投资、皖江物流、象屿股份、新宁物流、怡亚通、招商轮船、中储股份。线索三，破管理层大股东增持价：澳洋顺昌、保税科技、楚天高速、东莞控股、飞力达、飞马国际、富临运业、赣粤高速、海南航空、恒基达鑫、华鹏飞、交运股份、连云港、欧浦智网、普路通、日照港、瑞茂通、四川成渝、宋都股份、唐山港、外运发展、皖江物流、现代投资、新宁物流、盐田港、宜昌交运、长江投资、中储股份、中国国航、中国远洋、中海发展、中海海盛、中海集运、中信海直、中远航运、珠海港。

　　12【安信交运：姜明】跨境十二城记：国推B2B民思B2C，政策制定时想好没？

　　1月15日国务院同意在天津、上海、重庆、合肥、郑州、广州、成都、大连、宁波、青岛、深圳、苏州12个城市设立跨境电子商务综合试验区。跨境电商试点城市和试验区出台的大背景：顺从趋势+振兴出口+加强监管，摸索经验。我们认为国家对于跨境电商的发展还是处于”观察“阶段，预计B2C成交量将保持高增速，其中进口B2C仍将呈快速放量的态势。不排除全球主要贸易国会共同磋商相关标准和政策，行业发展面临一定政策风险。行业的机会在于B2C进、出口跨境电商产业链，平台阳光化是必然的。我们最看好华东的上海、毗邻香港的广深以及首都经济圈的天津。投资建议：受益标的包括外运发展、华贸物流。

　　13【安信地产：陈天诚】福星股份：众筹物业上层楼、股价明显低估

　　员工持股计划及后续跟投福星智慧家显信心：原董事长增持价9.22、员工持股加杠杆成本约10.2元、定增价约12.6元；明显被低估，维持目标价21.6元买入推荐。 棚户区改造旧贵，转型升级欲上层楼：设立“福星智慧家物业”注册资本5亿元，居全国物业公司之首；设立福星慧盈基金，以支持智慧社区拓展，挖掘全产业链增值价值，环环相扣大物业战略；以物业众筹模式快速整合物业资源，服务面积及人群目标分别为：16年1亿方、300万人；20年10亿方、3000万人。

　　14【安信固定收益：罗云峰】央行资产负债表大收缩

　　央行12月资产负债表出炉，资产规模和基础货币余额(央行口径)同比增速连续第四个月双双录得负值，且降幅双双走扩至6%。2015年，央行资产负债表首次出现了大收缩。在2015年12月份，政府存款大幅减少1.2万亿，不过外汇资产大幅减少0.7万亿，与此同时央行还主动从其他存款性公司手中回笼了约0.1万亿，并减少对其他金融性公司债权0.3万亿。此外，央行资产和负债端的其他部分也出现了较大的变化。 综合来看，我们维持此前的判断，“中国经历的空前资金外流的确对资金利率构成压力，但更为重要的也许是央行并没有太大的动力引导资金利率下降，在产出缺口仍然为正的大背景下，维持平坦的期限利差有利于抑制金融泡沫的膨胀，反而对长端利率债构成呵护。” ：