九鼎德盛：聚集2015年GDP增速创25年新低

　　2016年1月19日星期二，国家统计局公布了2015年我国GDP增长情况，统计数据显示：初步核算，全年国内生产总值676708亿元，按可比价格计算，比上年增长6.9%(注：创1990年来最低)。分季度看，一季度同比增长7.0%，二季度增长7.0%，三季度增长6.9%，四季度增长6.8%。分产业看，第一产业增加值60863亿元，比上年增长3.9%；第二产业增加值274278亿元，增长6.0%；第三产业增加值341567亿元，增长8.3%。从环比看，四季度国内生产总值增长1.6%。观察研究发现，6.9%的增长幅度是我国25年来年度最低的，这充分显示经济增速放缓的一个信号。

　　从几个大的分项指标来看，经济形势也面临一定的不确定性。比如2015年固定资产投资(不含农户)551590亿元，比上年名义增长10.0%，扣除价格因素实际增长12.0%，实际增速比上年回落2.9个百分点；进出口总额245849亿元，比上年下降7.0%。其中，出口141357亿元，下降1.8%；进口104492亿元，下降13.2%。进出口相抵，顺差36865亿元。12月份，进出口总额24757亿元，同比下降0.5%。其中，出口14289亿元，增长2.3%；进口10468亿元，下降4.0%等，但如果另一些则显示平衡态势，比如就业市场平稳、消费增长保持温和、信贷规模平稳等，因此从大的层面来看，经济回落是一个较为理性与正常的反映。

　　观察认为，2015年国民经济仍运行在合理区间，经济结构进一步优化，转型升级进一步加快，新兴动力进一步积聚，人民生活进一步改善。但也要看到，国际环境仍然错综复杂，国内结构调整转型升级正处在爬坡过坎的关键阶段，全面深化改革任务艰巨。下一步，要认真学习贯彻党的十八大和十八届三、四、五中全会精神和中央经济工作会议精神，深入贯彻落实党中央、国务院决策部署，坚持宏观政策要稳、产业政策要准、微观政策要活、改革政策要实、社会政策要托底的总体思路，着力加强供给侧结构性改革，推动国民经济保持中高速、迈向中高端，实现中高收入水平。

　　总体来看，我国GDP增速创25年新低，即有合理性，也有经济结构的深层次问题，对于未来中国经济的发展，我们认为机会与风险共存，在谨慎中持相对乐观的态度，因为任何一个经济体都会出现增长与调整的周期转换。如果结合到证券投资领域，投资品种则要依据国家战略产业结构调整、供给侧政策的深化与新兴产业的战略关注等有一个结合，在经济调整或发展过程中，尽量避开僵尸企业。从市场关注焦点来看，近期中央接连聚焦供应侧改革问题，相关领域的改革进程有望提速，而抑制新增产能，淘汰落后产能，加快产业技术革新等举措都将为行业内具有实力的龙头企业带来新的发展机遇。

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