港股小跌交投继续冷清 大行谨慎看待明年

　　香港股市周三收跌，截至收盘，恒生指数下跌0.53%，报21882.15点；国企指数跌1.32%，报9659.88点；红筹指数下跌0.82%，报4030.10点。

　　蓝筹股中，华润电力领跌，收报14.94港元， 跌幅2.86%。华润系个股里，华润置地也跌了2.00%。中资金融股也表现较弱，中国人寿跌2.73%、中国平安跌幅1.94%。

　　整体来看，年关将近，外围股市及港股市场投资氛围均冷清，周二成交额更不足400亿港元，创三年多新低，周三也仅449亿港元。

　　沪港通当天天双向净买入，沪股通净买入6.64亿，当日额度剩余123.36亿，余额占额度比为95%。港股通净买入7.65亿，额度剩余97.35亿，余额占额度比为93%。

　　大行对明年港股普遍谨慎

　　考虑到中国经济增长放缓、美国进入加息周期及美元有望进一步走强以及人民币贬值等一系列因素，分析师对明年港股大市普遍预期谨慎。

　　里昂中国香港策略研究董事总经理张耀昌预计，港股疲弱态势可能延续至2016年上半年，主要受到内地经济影响，但明年底市况有望好转。里昂对恒生指数明年底的预期点位为24000点，高于当前点位的10%。

　　此外，高盛对明年底恒生指数目标点位预期也为24000点。该投行分析师将港股评级下调至“减持”，表示这主要是市场对内地经济放缓的忧虑，加上未来香港本土企业盈利受强港元拖累所致。

　　瑞银对明年底恒生指数在“基本情境”下的目标点位预期为22058点，潜在涨幅仅为1.4%。该行分析师预计，明年香港上市企业盈利同比增长可能为零，香港明年经济将会转弱，GDP增速会放缓至1%，香港住宅楼价可能下跌10%-15%。

　　对此，分析师建议投资者可重点关注的新经济行业及公司包括：先进制造业行业内具备全球竞争能力的优质公司；TMT、医药、教育、娱乐等行业的龙头和优质潜力公司；环保和新能源行业的龙头公司。

　　机构个股点评

　　国泰君安国际：维持香港交易所收集评级

　　长期前景正面。港交所是即将推出的深港通以及沪港通扩容的受益者。即将发布的2016-2018战略规划将阐述公司如何成为股票、商品和货币三大定价中心的具体策略。下调目标价至230.00港元。短期缺乏强劲催化剂，港交所估值承压。基于更低的盈利预测和PE估值下调目标价。维持“收集”，仍建议逢低吸纳。

　　交银国际：予广汽集团买入评级 看8.71港元

　　根据最新的公司发展动态，我们调整了公司的盈利预测，预计2015/16/17年每股收益分别为0.52元/0.63元/0.81元，分别调整-0.5%/-2.6%/3.7%。广汽16-17年均有望保持较高增长，主要看点来自于吉普国产化带来广菲的减亏及扭亏。由于盈利调整，我们将目标价略调整至8.71港元，继续维持买入评级。股价向上的催化剂来自于吉普国产车型投产以及包括吉普在内的各车型销量表现超预期。风险来自于销量表现不如预期及日系车受政治事件影响等。

　　信达国际：前景向好 荐石药集团

　　现价相当于2016年预测市盈率约21.5倍，以其2014-17年间每股盈利年复合增长27.4%，加上在研产品规模强大，因此我们认为其可享有较行业平均高的估值。股价于11月底公布第三季业绩后显示造好，其后虽略为回落，但仍续守8月至今的升轨上运行，有利股价再试高位，建议趁机吸纳。

　　信达国际：前景向好 荐瑞声科技

　　现价相当2016预测市盈率约14.5倍，与国际同业平均折让约20%，惟于毛利率潜在回升带动纯利下，料可享同业平均估值。股价早前受苹果各供货商销售于11月普遍放缓影响而下跌，但于50元水平有支持，加上MACD熊差收窄，有利股价反弹，建议趁低吸纳。

　　第一上海：前景向好 荐新特能源

　　新特能源：领先的太阳能级多晶硅生产商和光伏项目承包商，按照发售价范围每股 H 股 8.80 港元至 9.28 港元，已发行股本按照 10.2 亿股和 14年年底的经营数据来计算，我们分别得出 14 年的市盈率分别为 12.8 和 13.4 倍，市净率为 1.7 倍和 1.8 倍。

　　金利丰证券：前景向好 荐维他奶国际

　　维他奶产品包括豆奶品类、茶品类和植物奶品等，品牌扎根香港多年，具有一定知名度，整体业务稳健。截至今年9月底止中期，集团收入31.17亿元，按年上升14%，EBITDA升28%至5.29亿元，纯利升4成至3.1亿元，毛利率升1个百分点至51%。集团积极拓展内地市场，期内分部收入按年升32%至15.13亿元，占总收入的48.6%，超越香港成为主要收入来源，经营溢升69%至2.63亿元。香港业务收入则按年升4%至10.77亿元，收入占比为34.5%。

　　辉立证券：予中国光大国际买入评级 看12.5港元

　　公司股价在近日大幅下挫，主要由于公司一些项目建造推迟，可能对2015年业绩造成一定程度的影响，而我们认为公司股价下跌幅度过大，可能出现买入的机会。公司上半年实现建造收入16.83亿元人民币，同比增长15.5%，低于市场的预期，主要原因是公司的项目建造推迟，因此项目建造进度的推迟在中报中已经有所反映。公司目前的新项目中有大量生物质项目，我们认为生物质项目的市盈率应该高于目前风电以及光伏项目运营商的估值。 ：