修复性反弹能走多远

　　在7个交易日连续暴跌1150多点后，本周四和周五持续止跌反弹。然而，在市场人气遭受重创后，近日的反弹更多的属于过度超卖后的技术性修复。至于修复性的反弹是否能够转为力度较强的报复性上涨，则只能走一步看一步了。

　　近日的反弹为何暂时只能定性为修复性反弹呢？原因之一是，持续的暴跌已经从根本上改变了原本的中期上涨趋势。如果说从5178点暴跌到最低3372点的第一波下跌虽然跌幅巨大，但至少从其收盘点位看，始终在3478点上方，即这段下跌仍可以视为第4浪调整。也就是说，调整后仍有上升第5浪。而3478点的有效击破，则意味着5178点的回落是一波行情的彻底结束。

　　原因之二是，持续的大暴跌已经将均线系统彻底破坏，市场随后将有一个长时间修复的过程。且不说短期均线完全下压，甚至作为中长期均线的季线、半年线和年线也被全部击破，并现下压势头。股市要重新走好既需要空间，更需要时间。

　　原因之三是市场信心已经完全崩溃，信心的修复不是一朝一夕的能够完成的。

　　尽管如此，股市的最基本原理，即涨多了要跌，跌多了要涨仍然不会轻易改变。所以我们仍然认为近日的修复性的反弹依然可期。一是因为在持续暴跌后，毕竟出现了很多政策性利好，而且不少是重量级的。二是由于人气低迷，这些消息公布后股市不但不涨，反而大跌。三是市场极度恐慌导致了技术面上的严重超卖需要修复。其一是下跌斜率过陡，乖离率过大；其二是下跌缺口极多，甚至有的还是周缺口；其三是短期内抛盘极度萎缩，容易导致空头回补。

　　那么，这波反弹的空间有多大呢？从黄金分割看，如果按4006点暴跌到2850点，二分之一反弹的目标位为3428点，0.382的目标位为3292点，0.618的目标位为3564点。如果按缺口目标位看，最近的缺口位为3191点，第二个缺口位为3490点，第三个缺口位为3663点。由于3388点到3490点的特大缺口又是周缺口，而历史上一般周缺口很难长时间不补。所以，反弹目标达到二分之一的3428点到3490点的周缺口之间的可能性较大。

　　从本周后两个交易日的情况看，虽然市场人气依然散淡，且成交量极度萎缩，但反弹的力度却大大出乎人们的预料。笔者以为，这很大程度上与本周三晚中金所及时公告，暂停164个交易异常的期指账户交易一个月有很大关系。

　　如果这种势头能够持续，市场氛围和投资者的情绪将会有很大改善。一旦市场人气出现较好回暖，修复性反弹转为报复性反弹的可能亦不能排除，股指很可能一举补掉三个缺口，反抽3663点至3700点平台。 ：