宋清辉：A股5000点之后 不能再有钱任性

　　2015年至今半年来三次降息、PSL投放、定向正回购等政策，国内货币政策呈现不断宽松态势，有钱自然会任性地投入资本市场，债市与股市资金面因此更为充沛。

　　A股就这样冲上了5000点，看来看去，我实在是找不到有力支撑A股走上5000点的证据，所有的都是改革的预期——自贸区的预期、一路一带的预期、京津冀一体化的预期、各式各样的预期。

　　我们天天都能够看到各种政策出台，两会政府工作报告中提出的简政放权曾一度让我心动，但两个多月后“你妈是你妈”的证明让人尴尬。

　　当前，A股能够冲破5000点也能够在未来冲破6000点或者跌破5000点，在没有真正经济基础进行支撑的情况下，每一次上涨都攒下了下跌的风险。我曾提到过，A股之所以能够大幅上涨，还有一个重要因素是全世界的股市都在高涨，委内瑞拉股市指数2015年前5个月的涨幅接近200%，比A股的创业板还要猛烈。

　　在市场没有理性的基础上，A股在冲破3000点的时候就宣告冲破5000点只是时间问题，如今冲破5000点更是宣告冲破6124就是时间问题。具体能够达到多少点，就要看人们如何去“吹”了。

　　虽然谈的是A股，我还是想再聊聊委内瑞拉的股市。委内瑞拉的经济发展远远不如中国，但其股市表现在大多数时间远强于A股。从2009年到2013年，委内瑞拉IBC指数累计上涨超过70%，其中2012年和2013年的涨幅分别为302.81%和480.48%。但这种强势并没有维持多久，其2014年累计下跌了99.86%，数年疯狂上涨付之一炬。尽管2015年来又是猛涨，但难补回2014年的下跌。

　　顺便说一下，如果你认为上涨480.48%后下跌99.86%还能有超过380%的收益，可以无视本篇评论文章尽情炒股。疯狂的上涨之后，必然有更为疯狂的下跌，委内瑞拉指数的表现就是如此。

　　A股从2014年7月份开始不断上涨，2015年1月份横盘之后继续走高，2015年4月末和5月末的两次“牛回头”让更多投资者逢低买入。很多券商撰写的研究报告告诉股民要放心大胆的去炒股，一方面来自于他们对后市的分析，另一方面是则是为了赚钱——无论市场未来是涨是跌都要忽悠忽悠，只有让更多的股民相信股市值得投资，他们才能在火热的一人多户、佣金大战中有所收获。

　　当然，5000点上方还有不少机会。改革的预期还在继续发酵，板块处于轮动状态中，权重股成为指数创阶段新高的主力，在市场处于非理性状态中的时候，市值低的个股、股价低的个股将成为资金“扫货”的重点对象。历史历来如此，这次也将会这般上演。

　　如今，每日动辄就超过2万亿元的成交额让市场想下跌都难，当有人逢高出货的时候总会有资金接盘，央行对此功不可没。2015年至今半年来三次降息、PSL投放、定向正回购等政策，国内货币政策呈现不断宽松态势，有钱自然会任性地投入资本市场，债市与股市资金面因此更为充沛。

　　虽说央行与资本市场没有直接的关系，但不断的宽松政策还是让股市极为受益，只不过央行的措施更应该为实体经济服务而非在资本市场上“钱生钱”。如今，中小微型企业融资难、融资贵的问题依然严重，银行紧缩银根的做法让企业的生存难上加难。

　　在贷款利率下调的情况下，居民放贷的压力实际在不断加大，一是房价不断因为政策利好攀升，二是银行对贷款者的要求越来越严，贷款年限通常为30年，80后群体买房压力陡增。若不是未来退休可能会延迟到65岁，三十多岁的购房者贷款到退休年龄还无法还清。

　　美国出台的量化宽松政策，在一定程度上恢复了美国经济的发展，经济的企稳也令股市走出稳定的慢牛行情。而我国的货币宽松政策并未让经济筑底，纷纷流向了股市、债市、楼市以及各种可以炒作的市场。

　　由于我国股民爱财心切，爱投机而非投资，只要是央行宽松的货币政策都会被股民们解读为对股市的利好，并不能对实体经济产生真正的支持作用。因此央行可以尝试更多的货币政策，如针对中小微型企业定向下调贷款利率，让民营经济能够更好的发挥作用。

　　要让经济下行的趋势终结并非靠央行的政策就能够解决，而是需要发动各行各业进行整体的改革并进行产业升级换代。资金的支持、人才的培养和引进、政策真正的落实、基础设施建设的完善，只有各方面都实施到位，才能有效的推动实体经济均衡发展并避免短板的产生。更为重要的是，在经济筑底、触底回升的情况下，A股将获得真正有力的支撑。 责任编辑：