牛市创新高 量化中性策略优势凸显

　　⊙本报记者徐维强

　　大盘冲击5000点，市场的波动也在进一步加剧。在股市动荡、风险积聚的当下，能够抵御市场风险的量化等中性产品开始获得投资者的关注。深圳嘉石大岩资本管理有限公司首席执行官汪义平认为，在当前的市场和时点之下，投资者应该配置量化产品，而且牛市越高、量化配置的比例也应越高。

　　下一站：量化产品是亮点

　　上半年A股市场高歌猛进，而面对下半年如何配置资产成为摆在投资者面前的新难题。汪义平认为，从资产配置的角度来说，每个人都应该配置风险低、收益高的产品。“量化对冲”这四个字永远放在一起，像是一对夫妻，量化是投资的方法，对冲是风险管理的办法，一个是赚钱的办法，一个是风险管理的办法，所以是有效风险管理下的赚钱好办法。

　　汪义平介绍，实际上市场上的量化产品有量化不对冲的，在牛市的时候也做到了跑赢其他私募。对于投资者而言，低风险高收益的东西在任何市场的情况下，都是他们想要寻找的东西。

　　在5000点如何配置，这是当下很多投资者关注的话题。汪义平认为：“所谓的配置是因为对市场有一个看法，股价高低永远是大海里面的浪，一受重力影响，一受风的影响。重力是宏观经济，从宏观经济来说浪太高了，股指的点位太高了；从风的角度来说不一定，风就是大家的热情、大家疯狂的程度。对于做对冲基金的，不管什么情况必须要赚钱，不仅要测量风速，还要测量宏观经济，两个都测量到了，对市场做预估的时候就会准确一点。”

　　汪义平曾经在华尔街做过自营，在他看来，华尔街所有投资银行的自营，都用到了量化的办法。巴菲特的价值投资受到国内投资界的追捧，但汪义平表示，巴菲特过去50多年的业绩非常的漂亮，绝对是投资界神一样的人物，可是他有一个不好的数字，50年的平均业绩是每年超过市场10%，但是前40年的数据是每年超过市场12%，后10年每年只超过市场2%。“因为后10年量化投资的方法开始流行，价值投资虽是有效的，但是有一点过时了，因为投资不光是一个寻找价值的过程，同时是一个博弈的过程。现在A股市场就是博弈的过程，博弈是没有价值的概念的，量化投资是把博弈和价值放在一起。”

　　汪义平坚信，正确的量化投资方法一定比所有其他的方法都会更好，而量化的投资方法不光是量化对冲，也可以量化不对冲。量化投资里面有一个“量化对冲”，那是类固定收益的产品，如果认为点位太高了，投资者可以多配，如果认为点位太低，可以少配一点。

　　在喧嚣处挣钱

　　量化投资日渐受到市场的青睐，那么量化投资策略是如何赚钱的？在汪义平看来，2015年会是量化投资的春天。

　　“今年做量化对冲业绩非常漂亮，一个月做到10%，几乎没有什么风险。对客户来说有一个很简单的配置办法，牛市涨得越高的时候一定是风险越大，因为没有人知道什么时候是转折点。”汪义平建议，后市投资者可以按照下面的方式来做配置：股指涨得越高，就多配置一点量化对冲的、类固定收益的产品。“市场越涨就再配一点，这是比较简单的办法。”

　　汪义平表示，量化投资策略虽然很复杂，但对于任何一个投资者，不管是价值投资还是趋势投资，任何一个投资策略都是对未来的预测，不能预测未来就无法做投资。但是A股市场有一个非常有意思的现象：它的变化速度非常快，加之现在信息传递的速度也加快了；因此，“人越多的地方、越起哄的地方、越乱七八糟的地方”量化投资就越能赚到钱。“在喧嚣处赚钱”是汪义平理解的量化策略最有效的盈利方式。“如果风平浪静量化反而可能没有钱赚，恰恰是有风险的时候往往是最能赚钱的。” 责任编辑：