天信投资：低估值修复行情开启 创业板调整远未到位

　　今日股指走势是先抑后扬，沪指尾盘更是大涨110点，走势可谓惊心动魄有气势如虹，而参与其中的投资者多少有会些心惊胆战。从盘面上看，交运设备、核电核能、酿酒等板块涨幅居前，高速公路、黄金水道、中韩自贸等板块跌幅居前。今日表现比较亮眼的是酿酒板块的集体大涨，其中的上涨逻辑是酿酒行业本身隶属于消费行业，整体业绩还是有一定支撑的，更重要的是酿酒板块的整体估值目前也是偏低的，存在着补涨的机会。

　　从之前金融板块的估值修复到房地产板块的上涨，再到近期才集体暴涨过的大医药概念，以及今天集体上涨的酿酒板块，我们会清晰地发现市场的低估值板块正进行着必要的轮动和补涨。整体来看，此轮牛市行情，低估值一直表现差强人意，整体落后于大盘不少。而此后在估值修复需要和板块轮动的惯性之下，低估值板块有望迎来一个春天。进入牛市的中期，市场前期滞涨的板块会吸引更多的资金介入，补涨动能强势。因而，低估值板块后续走强补涨也是大概率事件，投资者应当重视和去积极寻找有价值洼地的A股中的板块和个股。

　　另一方面，投资者要对创业板有一个前瞻的认识，我个人认为创业板的调整远未到位，今天如果创业板能有个深度的调整，反而是好事，有利于后期的再度上扬。但是，今天不跌反涨，而且量能一直不能有效放大，尾盘走势中弱态尽显无疑，有一种强弩之末的感觉。风险不能释放，而一直被热情封存和推高，一旦爆发，其结果就是灾难性的。

　　创业板本身估值过高，许多个股的市盈率远远超过百倍，因为这些风险因素逐渐累积，其中大涨的个股获利筹码也有了结的需要和可能。而从昨日下跌的情形看，快速跌停的都是那些涨幅过大的个股，这也是我一直强调大家要规避创业板当中此类个股的原因之一。此外，虽然此轮是一波大牛市，市场大环境、大氛围已经不一样了，但是上证50，中证500股指期货交易的挂牌上市毕竟涉及到交易制度的改变，做空中小盘个股的交易机制对后期中小盘个股的影响是极其深远的。因而，相关股指和板块在后期对此肯定会有所反应。

　　操作策略上，有理性的投资者当冷眼观察，充分提升风险意识，主动去规避创业板当中涨幅过大、估值过高的个股，而要积极去寻找和发掘低估值块中的龙头个股和有潜力的个股，比如有色板块。在牛市中，投资者的耐心比黄金重要，布局好之后，还要有坚定的耐心等到柳暗花明的那一天，而切莫沉迷于追涨杀跌的负面引导之中。

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