上上下下成新常态 短线回调仍属正常

　　上周上证指数开门暴跌，一根大阴线直接导致市场出现踩踏行情，但自周二起指数连涨3天，几乎又收复了周一的失地，上上下下的走势或成为阶段内行情的"新常态".

　　而除了在日线级别上的波动外，在日内分时级别上股指同样的剧烈震荡。例如上周五股指在午盘时一度有冲高突破迹象，可好景不长沪指随后便踏入了震荡回落的节奏当中。

　　而在这样震荡的背后，政策面因素与股指期货、融资融券等杠杆资金或是造成这样大涨大跌的主要原因。利好利空政策哪天出台、具体内容是什么，投资者无从知晓，但是从大格局上判断可以得出，推动改革需要一波上涨行情，长线来看，政策面的利好消息将配合股指上行，但中短线如果行情过热，降温调控政策也随即会出现。而在造成震荡的另一个要素杠杆资金，其本身虽不能决定市场的方向，但助涨助跌作用明显。所以，我们广州万隆认为，虽然大趋势依然是向好的，但由于政策调控、浮筹的累积，市场情绪稍显谨慎，资金两融入场速度放缓，后市的上涨速度有放缓迹象；但由于盘面热度仍在，回调也并不意味着陷"熊出没"。

　　我们认为，在强势周期中的调整，将为新一轮投资机会的出现提供良好环境，机会仍然大量存在。从政策方向、资金追捧考察，可以预见，估值修复之后"改革+转型"将成为未来a股的主战场。投资者可关注国资改革(二线蓝筹)，成长股(超跌绩优)，银行(股份制)，地产(一线)，大消费(旅游酒店白酒)，电力改革等，结合在政策预期与业绩要素，紧跟轮动节奏展开操作。