震荡上攻依然是主旋律 中线趋势继续向好

　　上周沪深两市大盘先抑后扬，波动幅度加剧。受监管层对两融业务违规处罚消息的影响，周初大盘大幅下跌，最低跌至3095点，随后大盘在金融板块带动下大幅反攻，基本上收复了失地，重新回到上升通道之中，上周五再创反弹新高，显示出市场仍然保持强势格局。

　　基本面上，上周二国家统计局公布数据显示，2014年国内生产总值63.64万亿，同比增长7.4%，创24年新低，但高于市场预期。分季度看，一季度同比增长7.4%，二季度增长7.5%，三季度和四季度均为7.3%，显示全年gdp增长比较平稳。2014年全国规模以上工业增加值同比增长8.3%，工业生产运行在合理区间，值得注意的是，12月份工业增加值同比增长7.9%，比上月回升了0.7个百分点，显示工业生产探底回升的态势比较明显。2014个全年固定资产投资比上年增长15.7%，房地产开发投资同比增长10.5%，双双呈现回落态势。总体看，2014年经济运行较为平稳，结构进一步优化，但2014年四季度的下行压力有可能延续到2015年一季度。

　　流动性上，上周央行在公开市场上进行了500亿元7天期逆回购，中标利率为3.85%，这是时隔一年后央行重启逆回购操作，也结束了连续15次的零操作，且中标利率下降了25个基点，显示央行向市场释放流动性，引导市场资金利率下行的意图。此外，央行还正式确认在近期对部分股份行、城商行和农商行展开了mlf操作，除续做了到期的资金2695亿元，还新增了500亿元，利率3.5%。周五央行与财政部进行了500亿元中央国库现金定存招标，至此央行向市场注入流动性累计4195亿元，以应对春节前的季节性波动性，目前市场流动性宽松，资金利率低位波动，但短期内降准降息的预期有所下降。

　　技术面上，上周沪市大盘周k线收一带上下影线的中阳线，重新站在5周均线之上，显示大盘强势格局依旧，中线趋势继续向好。日线上，均线系统继续保持多头排列，对大盘构成较强的支撑，短期大盘震荡向上态势依旧。后市在保险、券商、银行“三驾马车”的引领下大盘有望继续震荡走高。上周市场热点比较多，大盘蓝筹股和周期期、题材股、小盘股呈现良性轮动格局，均有较好的表现，显示市场投资风格呈现多元化。因此，操作策略上，建议投资者积极逢低介入，均衡配置。