天信投资： 金融板块独撑指数 个股风险继续释放

周二沪指低开，早盘银行板块上涨带领指数上攻、但小盘题材股继续杀跌。沪指于3100上方持续震荡，午后2点过后高铁板拉起，临近尾盘，跌幅有所收窄。创业板指数继续杀跌，逼近11月14日的低点。盘中个股跌多涨少。板块上受益金融改革的银行板块接过昨日上涨的保险板块，金融板块 内部的证券、保险、银行，近期轮涨迹象明显。而传媒、水务、交通设施，船舶、电力等近20个板块跌幅超过3%，两市近30只个股涨停，20只个股跌停，跌幅5%个股超过200只，市场“二八分化”明显。 　　

消息面上：昨日上证所向各大券商发出了《关于进一步做好股票期权相关准备工作通知》。《通知》明确要求各券商必须在2015年1月9日之前，对相关人员，技术、业务制度和流程，银衍转账等完成部署。这标志着股票期权的正式推出已经步入倒计时阶段。而随着股票期权的推出，市场机制将会进一步完善，有利于吸引更多的成熟投资者进场。近期券商板块内部出现分化，综合券中信证券、海通证券继续强势，而受益国企改革的西部证券、国元证券也表现强势，目前看券商板块在震荡整理前期的获利筹码，2015年继续看好该板块的中线上涨机会。 　　

12 月28日，社科院发布《中国养老金发展报告 2014》，此次报告的主题是“向名义账户制转型”。名义账户制是将缴费确定型的待遇发放机制与现收现付的筹资机制巧妙结合起来的制度创新。2014 年上市险企保费和投资双轮驱动助推净利润高增长效果明显：四家上市险企的前三季度已赚保费合计达 7108 亿元，同比增长 8.5%；投资净收益达 1823 亿元，同比增长 16.3%。从趋势看保险股在稳定增长和估值方面存在优势。中国人寿，中国太保中线可继续关注。 　　

近期市场分化严重，创业板个股杀跌严重。一方面是由主板低估值蓝筹股大涨，极大分流中小个股资金所致，另一方面随着注册制2015年，当前创业板市盈率仍高达50多倍，且年报业绩预披露也众多个股不符合高成长；如此高的市盈率，在注册制推出下，必然会被大幅拉低，从而导致整个中小市值股票板块估值中枢的下移。随着价值进一步回归，成长股的机会正慢慢出现，但短期机会还看不到，仍要回避风险。 

目前沪指冲到3200点上下的极强阻力区，多个技术指标已经开始显示背离，而盘面上看，虽然银行、券商板块表现优异，但大盘仍然未能大幅上涨，说明a股进入缓慢长期的大牛行情。而创业板则继续向下寻找着支撑，未能有明显的企稳态势。操作上继续回避创业板中小板缺乏业绩和估值偏高的品种，逢低吸纳真正的低估值蓝筹股如保险、银行 、地产。