国投安信期货：金属早评0629

　　锌市方面，LME注销仓单有所减少，从近期峰值221025（6.26）减少至217975(6.28)，下降1.38%。注册仓单仍旧处于历史地位，报79900。锌价受到外盘带动，加之美元走弱，上涨一波，预计日内继续偏强震荡走势。沪锌对当月升水继续回落，加工费较上周持平，最短缺时点已过，但目前并无有效缓解。广东地区由升水转为贴水。外盘锌库存持续下降，支撑锌价，但是需求是否真实值得怀疑。建议多头谨慎操作。隔夜美国经济数据好坏参半，5月批发库存月率好于预期和前值，但5月成屋签约销售连续第三个月下降，美元继续回落，险守96关口。LME锌升水1美元，较昨日扩大0.75美元，LME库存减少2000吨，报297875吨。

　　铝市方面，现行电解铝产能4500万吨，违规产能若能有效去化，则预期减至4200万吨。现行电解铝成本大概为13235元。本周一铝锭社会库存上升0.2万吨报119.5万吨，库存依旧高涨。新疆嘉润（目前运行产能70万吨左右）15万吨按照计划已经完成减产月底完成，山东魏桥集团（电解铝产能840万吨）计划减产25万吨，这或许是供改开始的信号。下游订单逐渐减少或开始逐渐进入淡季，且美国232调查对于中国铝出口数据不利。基本面令铝价承压。铝价运行至高位，向上挑战14000整数关口，美元走弱，金属价格走强。今日关注美国上周初请失业金人数，美国第一季度GDP年化季率终值，美国第一季度PCE物价指数年化季率终值以及欧元区6月工业、经济景气指数和消费者信心指数。LME贴水5美元，较昨日收窄1.25美元。LME铝库存减少3325吨,报1416825吨。

　　镍市方面，隔夜伦镍震荡运行，现货方面，LME镍贴水收窄3至贴44.5美元，库存减少720到373914吨，国内俄镍贴水持稳250元附近。镍矿市场方面，近期由于高镍铁价格走高，海运费有所上调，镍矿商报价有所抬升，1.5%品位镍矿CIF价格上升至每吨31美元，但镍铁厂响应甚少，成交持续偏弱。高镍铁价格走高后，国内部分镍铁厂出货较为积极，预计后期镍铁厂利润空间修复后开工率将有所回升，叠加印尼方面镍铁进口量不断增加，国内镍铁供应预计将回升。不锈钢方面来看，钢厂近期利润空间回暖，采购原料与生产意愿偏高，但高产出下或将再次带来库存压力。总的来看，镍价整体位于低位宽幅震荡空间内，考虑到供应方面压力尚存，或将继续限制镍上方空间，操作上建议暂观望，关注上方9300美元附近阻力情况。消息面上关注下周菲律宾新任环境部部长巡视结果，以及张浦本轮高镍铁采购价。

　　铜市方面，隔夜伦铜继续走高，近期美元持续下滑给铜价一定的提振。现货方面，LME库存继续减少1875至248675吨，贴水收窄5.5至贴水14.5美元。近期LME库存持续下降，贴水也处于持续收窄当中，LME现货市场表现偏强提振铜价。LME铜库存5五月初开始持续下滑近30%，同时注册仓单库存下降近40%，国内上期所铜库存上周也减少了1.3万吨，全球铜总库存处于下降当中。短期铜价有望延续高位震荡偏强走势，操作上暂观望。