宏源期货：铜市难逃区间震荡行情

　　1、现货价格：

　　铜：今日上海电解铜现货对当月合约报贴水20元/吨-升水20元/吨，平水铜成交价格45190元/吨-45240元/吨，升水铜成交价格45210元/吨-45260元/吨。

　　铝： 上海成交集中13670-13680元/吨，对当月贴水70-60元/吨，无锡成交集中13660-13680元/吨，杭州成交集中13670-13690元/吨。

　　锌：今上海0#锌主流成交于22170-22500元/吨，0#对沪锌1706合约贴水30-20元/吨，贴水较上周五收窄20-30元/吨附近；对沪锌1707合约升水630-690元/吨附近。

　　铅：上海市场金沙铅16450元/吨，对1707合约升水40元/吨报价；恒邦16400元/吨，对1707合约贴水10元/吨报价，有成交；铜冠、水口山16410元/吨，对1707合约平水报价。

　　镍：沪市现货，SMM 1#电解镍71650-73800元/吨。隔夜期镍反弹后早间偏弱盘整，上午金川镍较无锡主力1706合约升水1700-1800元/吨左右，金川公司随行就市、上调出厂价至73800元/吨，下游少量拿货，俄镍较无锡1706合约贴水250-200元/吨，下游拿货积极性较低，成交偏弱，上午主流成交区间71650~73850元/吨。

　　2、要闻：

　　l 中国5月财新服务业PMI升至52.8，前值51.5，为今年首次上涨，这一走势与官方服务业PMI一致；5月财新综合PMI为51.5，前值51.2。

　　l 中国5月财新制造业PMI为49.6，较4月回落0.7个百分点，是11个月来首次落入临界点以下，显示制造业运行状况由扩张转为收缩。莫尼塔研究钟正生表示，5月制造业压力进一步加大，经济下行的趋势已经基本确立。

　　l 欧元区5月服务业PMI终值为56.3，预期56.2，前值56.2。德国5月服务业PMI终值为55.4，预期55.2，前值55.2；综合PMI终值57.4，预期57.3，前值57.3。Markit高级经济学家表示，综合PMI显示德国5月经济增速创6年多以来最大。英国5月服务业PMI53.8，为2月以来新低，预期55。

　　l 美国5月Markit服务业PMI终值53.6，创2月以来新高，预期54，初值54，前值52.5；5月Markit综合PMI终值53.6，初值53.9。

　　l 美联储威廉姆斯：美联储今年加息3次合理；美国经济处在稳定增长轨道上；将资产负债表缩减至正常水平需要耗时数年；若美国经济强劲，今年加息4次也是合理的；美国通胀率偏离2%目标的话，可能影响货币政策决定。

　　l 美联储经济状况褐皮书：大多数地区联储报告4月初至5月末，经济持续缓慢或适度增长

　　l 法兴银行更新了其著名的“黑天鹅”风险图表，将特朗普减税失败列为全球经济前景最大的下行风险，发生概率达30%。其次是，欧洲政策不确定性对市场造成冲击，发生概率25%；市场急剧再定价，发生概率15%；中国经济硬着陆风险，发生概率15%。

　　l 【SMM铜终端采购经理人指数】四月铜下游采购经理人指数：59.44，五月预期：52.36。

　　l 国家电网公司公布2017年工作计划：预计电网投资额为4657亿元、售电量为37670亿千瓦时、营业收入为2.2万亿元、资产总额为3.7万亿、利润为910亿元。

　　l 【SMM铜冶炼厂开工率调研】据SMM调研数据显示，4月份铜冶炼厂开工率为85.33%，同比下降1.12个百分点，环比持平。

　　l 据SMM调研数据显示，4月份铜杆企业开工率为71.55%，同比减少4.69个百分点，环比增加2.2个百分点。

　　l 【SMM铜管企业开工率调研】据SMM调研数据显示，4月份铜管企业开工率继续上涨至91.39%，环比增加4.53个百分点，同比增加16.12个百分点。

　　l 【SMM铜终端企业开工率调研】据SMM调研数据显示，3月份电线电缆企业开工率为81.18%，同比上升2.47个百分点，环比提高18.15个百分点。

　　l 本周国内进口铜精矿TC延续回暖势头，截至本周五SMM现货TC报77-83美元/吨。现货TC站稳80美元/吨 冶炼厂采购情绪渐好转。

　　早报

　　交易逻辑：美税改措施可能面临挫折，美元指数大幅下；央行昨日净投放，加大短期资金的投放力度，缓解市场流动压力，市场情绪稍稍缓和。但下游消费一般，边际走弱的风险加大，有色市场短期面临反弹的局面，但空间不会太大。

　　今日：周二关注欧元区6月Sentix投资者信心指数、欧元区4月零售销售及美国4月JOLTs职位空缺数。此外，投资者还需留意中国5月外汇储备以及美国5月LMCI就业市场状况指数。隔夜基本金属各品种强弱继续分化，且部分品种重心继续下移，并于收盘继续录得大多收跌的格局，显示当前市场基调依然偏弱，预计今日仍难有改观。供应宽松预期叠加消费趋缓，后市铜价大概率走跌，关注44700一线支撑，上方关注20日均线的压力。