螺纹钢期货多空争执白热化

　　相对于去年火爆的黑色系品种，今年的螺纹钢行情依旧疯狂。一边是粗钢产量创下历史最高纪录，而另一边螺纹钢期货价格却在放量大涨，期货主力合约持仓量甚至达到前所未有的高水平。近日国家统计局公布的数据显示，4月粗钢产量同比增长4.9%至7280万吨，连续第二个月刷新纪录新高。

　　然而，在供应进一步增加的情况下，螺纹钢期货主力合约的持仓量甚至在5月19日达到创纪录的451万手。5月22日螺纹钢指数持仓（即螺纹所有合约持仓汇总）更是突破500万手。

　　此后，螺纹钢主力1710合约期货价格便出现大幅回调，5月25日，螺纹钢期货继续回调，1710合约开盘3247元/吨，尾盘报收3219元/吨，跌幅1.2%，持仓量4141028手。

　　开启快速出货模式

　　随着多空争执的白热化，加上临近端午假期，多头恐高情绪显现，但有部分人士认为，当前螺纹钢现货价格依旧坚挺，期货贴水较大，且库存处于相对低位，后市依旧有重新引领向上的可能。不过，市场也有观点认为，螺纹钢后市没有继续强势下去的理由，伴随着期现价格同步下跌，弱势难改。

　　近期螺纹钢持仓量持续创新高表明多空出现了较大分歧。一方面，4月份国内粗钢、生铁产量再创历史新高；另一方面，钢之家监测显示：钢厂库存和市场螺纹钢库存均呈下降趋势。从侧面反映了下游需求良好，同时，钢铁去产能打击地条钢尚在进行时，成为做多的主要理由。高级分析师杜洪峰接受《华夏时报（公众号：chinatimes）》记者采访时表示。

　　不过，杜洪峰表示，螺纹钢目前高额的利润到底能够持续多久成为市场分歧的焦点。钢之家监测数据显示，2013年以来螺纹钢日均产量在50万-60万吨左右，线材日均产量在35万-45万吨左右，目前螺纹钢日均量已经接近上沿。目前国内螺纹钢生产厂家基本均满负荷生产。

　　与此同时，从供给的角度来看，短期内进一步提高螺纹钢供给量的空间有限，在需求稳定的情况下对螺纹钢高位运行形成了支撑，但价格不会无限延伸。此外，钢之家监测数据显示，截至5月19日螺纹钢库存已连续13周下降。目前对于螺纹钢价格走势来讲，最影响价格走势的因素从根本上还是供求关系。

　　当然随着产业与金融的高度融合，黑色系各品种的金融属性也在不断显现，多空的博弈也会短期或阶段性的影响螺纹钢价格的走势。随着近期螺纹钢价格的走势回落，近期钢材现货市场报价有所影响。截至5月25日，上海市场3.0mm热轧卷价格3380元/吨，20mm螺纹钢价格3780元/吨，价差400元，处于偏热区间。全国25个主要城市螺纹钢价格多数下跌。其中，杭州、福州、重庆、西安、武汉等15个城市螺纹钢价格下跌10-60元/吨。

　　据上海钢贸商透露，近期商家拉涨心态受挫，很多地区商家开启快速出货模式。与此同时，下游客户询价数变少，观望情绪增加，甚至有认为此次反弹基本结束，对后市仍不看好。

　　钢厂高利润可持续性存疑

　　长久以来作为钢市风向标的唐山钢坯价格，今年3月中旬最高曾涨至3300元/吨，随后便见顶回落，4月中下旬跌到最低不足2700元/吨，到5月19日反弹至3080元/吨，到5月22日进一步涨至3140元/吨。与此同时，来自行业的数据显示，目前螺纹钢每吨毛利已接近900元。

　　从目前螺纹钢盘面利润及钢厂螺纹钢实际盈利情况来看，高额利润尚能维持，这是钢铁去产能打击地条钢的成果体现，是政策的红利；但长期高额利润不可持续，由于1709合约距交割期还有较长的时间，给多空博弈留下了相对充分的时间。杜洪峰表示。

　　杜洪峰认为，预计螺纹钢、铁矿石震荡或将是主基调。随着铁矿石的持续下跌，安全边际增加。同时钢材高利润下钢企的生产积极性较高，供给得到保障。价格上涨不会无限延伸，钢企螺纹钢利润将逐步回归合理区间。5月23日，螺纹钢价格指数3922元，冷轧板卷价格指数3968元，热卷价格指数3398元，螺纹钢平均价格已经接近冷轧平均价格水平。

　　正当螺纹钢多空双方僵持不下之际，近日期货大佬林军在黑色产业链基本逻辑圆桌论坛上表示，按照强弱关系给黑色系的众多品种排个序，铁矿石是最弱的。他认为，铁矿石供应量没有变化，会有矿源源不断运送过来。

　　信达期货黑色事业部主管韩飞认为，铁矿石依旧还是软柿子。铁矿石的基本面明显弱势，而螺纹钢的基本面比较坚挺，二者形成鲜明对比。铁矿石从供需角度来看，在供给端，中高品位矿出现明显增量后结构性问题解决，当前内外矿双增，压力明显。在需求端，钢厂高炉开工接近上限，对原料端需求难有增量，补库动力不足，铁矿石流动性堪忧。

　　铁矿石成为黑色系较弱的品种与其供求基本面密切相关，国内主要港口铁矿石库存由前期主动性补库变为近期的被动性增加，钢之家监测数据显示，截至5月19日，全国46个主要港口铁矿石库存量约为13600万吨，已连续4周回升。杜洪峰接受记者采访时表示。

　　从期货盘面来看，钢材期货的强势品种螺纹钢持仓量持续创新高，多空交织，分歧加大，处于高位震荡态势，预计在螺纹钢没有突破前期高点前，铁矿石维持区间震荡的概率较大。钢铁分社何杭生认为，值得注意的是，当前现货市场成交一般，多数为贸易商搬货成交，且高价成交明显减少，市场看空情绪在逐渐酝酿。而作为下游终端，还是买涨不买跌为主，继续按需采购，近期观望居多。

　　(关键字：螺纹钢 期货)

　　（）