一代天胶重现辉煌

　　从上周一开始沪胶持续大涨，目前上涨的速度只是在2010年的时候出现过。连续多日持续出现阳线，而且还有大阳线，这种行情在历史上也较为少见。从品种相关性来看，橡胶虽然属于能源化工板块，但是橡胶与化工品的联动其实很差。从盘面表现来看，橡胶更像是黑色系的一员。过去很长时间以来，黑色系一直引领橡胶。而从近期盘面走势来看，沪胶明显比螺纹铁矿强势，而且也经常引领螺纹铁矿的行情。可以说，橡胶现在的走势重现了当年投机品种之王的本色。

　　持续的大涨是因为橡胶的基本面十分强劲。鉴定某个品种的基本面是否强势，有个非常简单的方法，就是看研究报告的字数。如果某个时期市场上大部分质量较高的研究报告，字数都不太多，都是用较少的文字就说明了基本面的形势，那么这种基本面往往都是很强势的，往往都是一定要参与，而且重仓参与。

　　供给

　　短期炒作的核心显然是泰国洪灾。去年12月泰国就曾出现了洪水，但是去年的洪水对产区影响较小，也并未影响交通运输。今年初泰国的洪水直接打击了泰国南部的主产区，而且还影响交通运输。去年11月橡胶价格大涨，当时市场已经开始担忧，高胶价是否会刺激胶农的割胶积极性，直接导致泰国在12月-2月的供应旺季，产量大增。然而，年初洪水使得泰国由增产变成了减产，实际情况与预期的剧烈反差直接导致了近期的大涨。

　　库存

　　供给的炒作只是短期的因素，对沪胶有更加长远影响的是库存。2月下旬全球产区都将逐步进入停割期，届时供给将等于库存。泰国去年产量同比零增长，出口还出现了增长，12月-2月的供应旺季还遭遇了意外的减产。产量始终难以扩大，泰国库存积累预计有限。中国方面，青岛保税区库存处于历史低点。泰国和中国总体来看，库存水平偏低。

　　需求

　　重卡方面，治超新规对重卡的支撑作用在上半年仍将发挥作用；2017年仍旧是重卡替换周期的高峰期；一季度基建项目大量开工，社融意外上升，宏观面对重卡的提振作用仍在。另外，年后重卡将迎来季节性高点。多方面因素结合，重卡的行情仍旧看好。

　　总结

　　供给意外减少，库存位于低位，需求仍旧看好，三方面重要因素一致利多。核心因素并无矛盾，方向一致，这种情况并不多见,这也直接决定了行情的持续性和强度。综合来看，预计橡胶在一季度将维持强势。

　　来源：中粮期货 注：转载文章，仅供参考