上涨动能透支 沪胶高位震荡

　　要点：

　　1、现货价格：上海市场15年云象国营全乳报价17100-17300元/吨（-100）。青岛地区泰国人民币混合胶17200-17400元/吨（-400），越南3L混合胶报价17700元/吨（自提），泰国3#烟片19600元/吨(-500）。保税区，港上烟片2400美元/吨（-50），港上及船货2380-2390（-50）；近港泰标2060-2070（-80），1、2、3月船货2100-2150（-80）。外盘，RSS3#报2380-2390美元/吨（-70），STR20#报2100-2120美元/吨（-70）。海南当前国营胶水收购价格17元/公斤，泰国原料收购价格下跌，生胶片75.59，涨1.66；烟胶片78.49，下跌1.80；胶水66.50，持平；杯胶63.50，跌1.50。（泰铢/公斤）

　　2、价差结构：全乳胶与人民币复合胶价差-200元/吨左右。1705与1701价差560元/吨。

　　3、库存：截至12月中旬，青岛保税区橡胶(19165, 70.00, 0.37%)库存较上期增长5.4%至10.56万吨，增加5400吨。具体来看，天胶库存增加较多，但由于合成胶库存有减少，致使橡胶总库存增幅看起来略低。此外，烟片、顺丁库存变化不大。整体来看，青岛保税区橡胶库存延续增加势头。周三上期所天然橡胶期货仓单为20.9万吨，增加2370吨。其中，上海增加1870吨，山东增加500吨，云南、海南、天津持平。

　　4、汽车产销量：11月重卡销量达8.8万辆，同比猛增88%，刷新重卡11月销售最高纪录，环比今年10月增长26%。中汽协预计2016年全年汽车销量(乘用车+商用车)同比增长或将达到13%。

　　5、天胶产量：ANRPC最新报告显示，前11个月天胶产量同比增长0.4%至1010.6万吨。其中泰国、越南、印度同比分别增长1.3%、4.8%和7.4%；中国、马来西亚则维持下滑态势。

　　6、天胶进出口：据海关总署数据显示，11月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计56万吨，同比增长14.3%，环比增长24.4%。前11月，中国共进口天然及合成橡胶（含胶乳）508万吨，同比增长23%。

　　小结：

　　随着美联储加息“靴子”落地，流动性收紧趋势明朗化后，商品期市遭遇强势美元和资金面“贫血”的双重打击。这波凌厉上涨之后，积累了大量的获利盘，透支了短期上涨的动能和空间，同时受制于短期流动性偏紧羁绊，泰国确定抛储偏利空，元旦前沪胶涨势将趋缓，或转入高位振荡走势，多单暂且等待回调结束后再进入。