5月25日券商晨会精选：震荡向上走势将持续

　　5月24日，三大指数早盘下探回升，午后继续震荡上行，三大指数集体收红，创业板指涨近1%，造纸、白酒概念全天强势，国产软件概念午后走强，汽车概念持续下跌，两市个股涨多跌少，涨停股增至80余家，炸板率一般，市场氛围较好。

　　截至收盘，上证指数涨0.31%，报3497.28点，深证成指涨0.62%，报14506.61点，创业板指涨0.85%，报3139.69点。

　　今日券商晨会上，中原证券（601375）、山西证券、东吴证券针对市场纷纷发表了看法。

　　【行业】

　　中原证券：猪肉价格跌速放缓，养殖利润继续缩窄

　　目前政策上，国家相关部门依旧鼓励生猪生产，力度不减、标准不降。随着生猪出栏的增加、屠宰企业压价，猪肉价格持续走跌。猪肉价格行情走跌的同时养殖人工费用、防疫及饲料等成本都在上涨，根据数据统计全国生猪的平均养殖成本已经高达17.4元/公斤，养殖户的利润不断缩窄。部分外购仔猪育肥户从春节后就已经开始亏损，随着价格不断回调自繁自养的利润空间也降至2元/公斤，养殖户抵触情绪不断上升，上周末局部地区的猪价迎来小幅反弹。随着需求端的逐步回暖，预计后期猪价将趋于平稳并有适度反弹空间。

　　【市场】

　　山西证券：震荡向上走势将持续

　　市场方面，今日指数上午下探反弹，三大股指尾盘收涨，前期我们推荐关注的创业板和科创板涨幅较大，我们短期对于市场以目前点位为中枢窄幅震荡的判断基本兑现。周末五部门联合约谈大宗商品重点企业新闻彰显管理层对于稳定大宗商品价格决心，未来其价格将逐步回归正常水平，目前点位较高的顺周期板块或将走弱。近期市场一致预期数据大幅上涨，高景气的消费和科技板块依旧有较强的吸引力，整体市场将在相关板块带动下继续呈震荡向上走势，推荐关注科技题材较为集中的科创板继续上涨机会，可重点关注板块内议价能力较高的龙头标的。板块方面，今日受大宗商品价格再次下跌影响，顺周期上游板块大幅下挫，消费和科技题材表现强势。我们推荐的休闲服务和食品饮料相关板块涨幅居前。我们预测的医药板块短期调整基本结束，板块基本面向好将带来其未来强势走势，可继续重点关注，建议投资者继续重点关注其中的防疫概念板块、创新药和仿制药板块和中药板块。服务业消费需求有望继续释放，未来随着夏季的到来，线下活动将进一步丰富，建议继续关注影视、休闲服务、食品饮料等消费板块。另外，受益于碳中和长期逻辑的光伏概念推荐逻辑不变，看好垂直一体化布局及在储能领域具备领先优势的光伏龙头企业。最后，建议关注半导体及元件概念。行业一季度盈利超预期，板块估值处于历史低位，长期增长确定性较高，未来行业高议价能力龙头或将获得更多资金关注。

　　东吴证券：接下来整个A股市场持续震荡

　　“求之于势，不责于人”。用大白话来讲，就是形势比人强。对于资本市场而言，我们的意思是，下半年宏观因素对资本市场影响可能很大。市场波动beta对投资组合影响较大，优质股票alpha对组合的贡献不明显。我们判断经济增速继续上升，通胀压力向CPI传导，对债市比较谨慎。上游大宗商品短期面临价格调整，我们持谨慎态度。因为国内外环境始终有一个负面因素，一个正面因素，没有办法同时引导A股市场盈利和估值的抬升，这导致了接下来整个A股市场持续震荡。