股王观察：如何应对轮动

　　信达证券 蒋翔

　　主持人：沪深两市低开震荡，盘中酿酒、网络游戏、券商和中医药板块异动，顺周期板块股票调整。吉药控股（300108）、香雪制药（300147）、新光药业（300519）20%涨停，【圣济堂(600227)、股吧】（600227）、华森制药（002907）、未名医药（002581）等9家涨停。民营医院概念中和佳医疗（300273）、宜华健康（000150）、模塑科技（000700）等5家涨停。医美题材中苏宁环球（000718）、金发拉比（002762）、华神科技（000790）等5家涨停。网络游戏概念中润和软件（300339）、*ST邦讯（300312）和凯撒文化（002425）涨停。养老题材中世联行（002285）、【南纺股份(600250)、股吧】（600250）涨停。最近热点层出不穷，但是变化好快，这个节奏如何把握?

　　蒋翔：昨天顺周期板块的调整出乎大多数人的意料，很多投资者都认为顺周期板块的大牛市来了。这点，我连续几期一直都有讲。炒股炒的是预期差，现在大宗商品期货的上涨是投资者预期内的事，商品期货上涨的时候，股票可能会跟随上涨，而一旦期货出现回调，股票价格就可能出现深度调整。由于目前商品期货依然处于上涨周期，投资者会对我说的这些可能体会不深，当时间拉长之后，投资者可能就能感同身受了。所以我认为，对投资者来说，顺周期板块最难把握，特别是去追所谓的主升浪危险很大。

　　主持人：你认为医药养老的持续性会强一些?

　　蒋翔:是的。最近第七次人口普查结果公布，中国开始出现人口老龄化趋势。未来对医药、医疗和养老的需求将会逐年提升。另外近期国家领导人对中医药行业的实地调研也明确中医药在中国医疗体系中起到重点作用。对于民营医院、中医药、医疗保健行业构成利好。医药板块，同样也是轮炒，投资者也要注意节奏，对于短线涨幅较大的医药股也要波段操作。当然，从中长线角度看，这个板块未来会长期炒作。

　　主持人：市场还是震荡整理，不会单边牛市?

　　蒋翔：虽然经济复苏处于加速状态，但是经济复苏的进程比预期要差，伴随着经济复苏进入后期后，资金的流动性不仅没有继续放松，反而有收紧的迹象。在这种形势下，股市想走出单边牛市不现实。由于去年非权重单边下跌严重，今年一些个股短期涨了3到4倍。所以，单边牛市不代表今年个股的机会比去年差。这些股票，他们基本面的变化有蛛丝马迹可以发现。我们留意到，这些短期巨幅上涨的股票无论是近期的【中国国贸(600007)、股吧】（600007）、锦鸿集团还是金发拉比，他们在启动前都是成交量极度萎缩，而且在底部启动也没有巨幅换手，这个是一个新现象。这种现象是去年在资金大肆集中到少数头部股票中去的时候，其他股票出现超跌。所以，投资者可以建立一些基本面好的冷门股票池，一旦这些股票出现突破就及时跟进。今年的机会是一个主力不断发掘新东西的过程。碳中和、顺周期股票，四月之后的一个个短期翻三倍四倍的股票都是在底部股票中产生。所以，今年投资者应该多研究底部股票。哪怕像ST邦讯这样的股票，短短5个交易日，股价就涨了快一倍。举这个例子不是要大家买ST，而是说今年底部股票的机会比往年多。在去年，新低就是亏钱的代名词，股票创出新低后，就是一个接一个新低。年初至今涨幅翻倍的股票共有35只，除了热景生物、锦鸿集团、陕西黑猫（601015）、中核钛白（002145），其他多数是业绩不好的垃圾股，当然其中不少公司已经重组，主营业务已经发生了变化。出现这种现象主要是去年龙头股票被基金以流动性溢价为理由集中过度炒作，而其他小盘股票的下跌被美其名曰价值投资，将来会越来越分化。直到今年初，有关方面发现这种极端牛市危害极大，指出资金集中于个别龙头股票的炒作是一种懒惰，所以今年不断有低价股票跑出来。需要提醒投资者注意的是，能跑出来的股票都是基本面已经脱胎换骨的股票，他们只是目前业绩没有上来。所以投资者选择底部股票时也要仔细研究基本面，不能把价格低作为买入的全部理由。