3月1日券商晨会精选：中信证券称市场风格将出现切换

　　上周五，上证指数跌2.12%，报3509.08点，深证成指跌2.17%，报14507.45点，创业板指跌2.12%，报2914.11点。板块上，有色、煤炭开采概念领跌，银行股持续下挫，5G概念多股涨停，环保工程、农业种植、汽车等板块盘中冲高，两市个股涨跌参半，涨停50余家，炸板率走高，市场氛围较差。

　　今日券商晨会上，中信证券、中原证券（601375）、中信建投（601066）分别发表了自己对市场的观点。

　　中信证券：市场风格将出现切换

　　中信证券表示，本轮巨震后市场将回归平衡，正式步入“慢涨三部曲”中的平静期。平静期内，市场将呈现经济延续稳步改善、政策平稳、大小风格平衡三大特征；在配置上应转战新的主线，月度维度适当增配低估值高性价比防御板块并延续对顺周期板块配置，季度维度重点布局“五大安全”领域中高性价比的科技和军工并增配前期疫情受损板块。

　　首先，机构重仓股的资金正反馈效应出现逆转，市场流动性进入紧平衡导致了本轮调整，叠加外部意外冲击的共振，放大了调整幅度，不过我们预计短期内外部流动性压力会逐步缓和，当前市场调整空间有限。

　　其次，平静期内，预计经济继续稳定向好的趋势不变，“两会”在政策上也将保持平稳，市场风格将出现切换，个股成长溢价上升而确定性溢价下降，大小市值风格再平衡。

　　最后，平静期内配置上应做出调整，转战新的主线，月度维度适当增配地产、保险等低估值高性价比防御板块，并延续对化工、有色等高景气度顺周期板块的配置。季度维度，重点布局“五大安全”领域中高性价比的科技和军工，重点关注科技安全(消费电子、半导体设备、信安)和国防安全(军工)，同时增配去年因疫情受损的相关行业板块，如汽车零部件、家电家居、旅游酒店、航空等。

　　中原证券：建议继续采取防御策略

　　中原证券表示，市场情绪趋于谨慎，在沪深300指数接近2008年高点之际，核心资产上升动能边际放缓。建议仓位降至6成左右。整体策略转向防御，建议关注五大防御板块：(1)银行，银行整体估值偏低，业绩相对较好，在市场调整中相对抗跌；(2)农业，两会在3月初召开，一号文件一般聚焦三农问题，转基因、种子安全问题或提上议事日程；(3)食品饮料，业绩稳定，调整中可为中长期布局；(4)医药，集采政策提倡应采尽采，范围更广，对部分龙头优势企业有利；(5)电子，消费电子产业受疫情影响较大，随着海内外疫情逐步得到控制，电子需求趋势复苏。”

　　展望3月，虽然经济数据继续向好，但央行货币政策继续小幅转弯，美国国债收益率快速上行，分母端的无风险利率抬升，对市场估值构成一定压力，前期估值抬升较快的行业和公司在2月下旬出现较大回撤。3月，全国 “两会”召开，上市公司陆续发布年报，政策议题和公司业绩或主导市场热点，但由于2月“抱团”开始瓦解，对市场情绪打击较大，市场热度将进一步下降，市场中枢在3月震荡下行的概率较高，建议继续采取防御策略。

　　中信建投：美债上行接近尾声，A股下跌趋缓

　　中信建投认为，美股经济基本面不支持利率持续上行。美债快速上行进入阶段性的尾声，全球金融市场的动荡逐步趋缓，A股市场从春节后的下跌也将趋缓。预期周期板块中也将出现显着的分化。现阶段来看，铜、铝等有色金属将持续表现较好，稀土也会受益，值得投资者持续关注。