2月19日券商晨会精选 板块均衡将是今年市场表现的重要特征之一

　　昨日截至收盘，上证指数涨0.55%，报3675.36点，深证成指跌1.22%，报15767.44点，创业板指跌2.74%，报3320.14点。

　　牛年首个交易日，三大指数高开低走，午后震荡盘整，创业板指跌近3%，有色、煤炭、数字货币等板块涨幅居前，疫苗、白酒股较弱，两市成交额破万亿，个股普涨，涨停超百家，市场赚钱效应较好。

　　今日券商晨会上，天风证券（601162）、粤开证券、中金公司（601995）、中信建投（601066）、中原证券（601375）针对市场发表了自己的看法。

　　天风证券：板块均衡将是今年市场表现的重要特征之一

　　天风证券指出，机构认为开年红包行情可能已经进入收尾阶段，目前对市场偏谨慎一点，风格会有些均衡，但不会有太大转折。对全年收益预期不高，在行业配置上也建议更为均衡。板块均衡将是今年市场表现的重要特征之一。不同于去年的赛道致胜，经过两年的上涨，市场基本已经对不同赛道、不同确定性的企业给予了相对合理的定价反映。今年面临的情形将是，高景气高预期的标的需要靠盈利穿越高估值，存在某些瑕疵的标的中也已经存在着一些投资性价比相对不错的投资选择。

　　粤开证券：风险消化后依旧看好春季行情逐级展开

　　牛年首日指数高开低走，主要还是在于指数在突破之后面临一定震荡整固的需求。沪深300指数早盘创出历史新高，领先于其他主要A股指数，而创业板在此前的行情中持续引领沪深指数上行，估值中枢上移，相对高位面临一定震荡整固的需求。

　　上证指数方面，在突破3700点之后，尽管短期存在一定震荡整固的需求，但突破平台阻力位之后，市场向上的空间已经打开，后续依旧有望向15年8月份的平台高点4000点区域迈进。

　　顺周期板块强势领涨成为今天盘面中的重要亮点，从春节期间商品价格表现来看，有色金属价格上涨明显，截止2月17日，LME3个月锡、锌、铜价格较节前分别上涨5.94%、3.99%、1.53%，涨价对相关板块形成提振。从中长期逻辑来看，在全球经济复苏预期形成共振以及补库存周期开启等因素刺激下，利好顺周期板块持续发力。

　　中金公司：抗疫渐入佳境，航空板块再迎买点

　　中金表示，疫苗接种稳步推进，美英等国新增病例数持续下行。行业供需为当前核心矛盾，预计国际线于2021年下半年开始复苏，未来两年航空需求复苏确定性高。预计国际线于2H21开始复苏，类似2H20国内线的复苏情况。虽然油价、汇率对航司盈利和股价影响亦较大，但中金认为当前航空股核心矛盾为行业供需，未来两年国际线需求复苏带动航空整体需求复苏确定性高，国际线需求恢复对国内线供需改善亦有帮助；预计2022年国航、南航、东航分别有望实现110亿元、69亿元和74亿元净利润。中金表示，航空股估值或已触底。往后看，行业供需有望持续改善。

　　中信建投：景气再次验证，军工概念有望重回升势

　　中信建投在研报中表示，军工概念172家公司**有55家公司进行了业绩预告的披露。其中25家业绩净利润预告同比增长中值超过100%，44家公司净利润预告同比增长中值超过50%，从发布业绩预告的公司来看，军工企业整体业绩增速较快，显示军工概念高景气。同时，改革红利有望驱动军工上市公司数量快速增长、质量不断优化，研究可视度和关注度持续提升，军工行业有望在“十四五”期间成长为大行业。在军工概念景气度不断被验证、估值回归合理的基础上，机构持仓占比有望进一步提升，板块有望进入稳定上涨阶段。在投资策略上，建议把握供需拐点和成长起点两大投资主线：在供需拐点方面：重点推荐符合“实战需求旺、储备型号多、量产节点至”三大标准的整机及核心配套公司，以及在实战化练兵背景下需求集中释放的相关公司。在成长起点方面：重点推荐符合“行业空间大、国产化率低、转化效率高”三大标准的相关细分领域的龙头公司，包括上游的关键原材料、核心元器件，下游的航空发动机、电磁技术等领域。

　　中原证券：短线谨慎关注顺周期行业投资机会

　　中原证券表示，周四A股市场高开低走，小幅震荡上扬，春节长假累计的诸多利好因素刺激股指大幅跳空高开，但央行早间进行MLF操作，逐步回笼现金，引发市场的担忧。众多大市值的头部公司纷纷高开走低，拖累两市股指逐级震荡回落。两市虽然超过八成的个股上涨，但两成的大市值头部公司全线回落，抑制了股指快速上扬的步伐，市场风格能否就此切换仍需继续观察验证。预计沪指短线蓄势整固的可能性较大，建议投资者适当关注顺周期行业的投资机会。预计沪指短线小幅震荡的可能性较大，创业板市场短线震荡整理的可能较大。我们建议投资者短线谨慎关注煤炭、化工以及有色金属等顺周期行业的投资机会，中线继续关注低估值蓝筹股的投资机会。