越声理财：节前缩量震荡 春季行情的“挖坑”

　　越声理财

　　周四各大股指集体调整，沪指下跌至3500点及30日均线附近;创业板指数大跌逾3%，收盘已经失守20日均线。两市合计成交9153亿元，连续两日跌破万亿。盘面上，板块呈现普跌格局，化纤、多晶硅、苹果概念领跌两市;个股近3000只个股下跌，共有58只个股跌逾9%，而领涨个股多数以超跌反弹为主，是局部的个股行情，不能带动市场人气。

　　北向资金方面，沪股通净流出36.6亿元，深股通净流出27.44亿元，全天合计净流出64.05亿元，流出力度较上日明显增加。北向资金已经连续三日净流出，累计卖出净额达到112亿元。根据历史经验，如果外围市场出现急跌或者持续调整，外资会降低权益仓位(包括程序化交易卖出)，大概率也会阶段性流出A股市场，这将会短期压制A股市场的风险偏好。当然，从中长期来看，北向资金还是以净流入为主，参考过去几年的数据，每年流入净额将会超过2000亿元。

　　越声理财表示，昨日市场出现调整，主要受四大因素影响。首先，隔夜欧美股市全线收跌，特别是美国三大股指跌逾2%，直接导致了市场的开盘。其次，央行连续回笼资金，前三日累计回笼净额高达5500亿元，导致了月底资金面进展，1天国债逆回购利率一度涨至9%，短期资金面紧张影响市场情绪。第三，机构抱团的主线及核心龙头股由于前期涨幅太大，部分资金兑现利润，这些头部公司日内的下跌导致指数跌幅较大，同时市场缺乏能带动市场人气的新主线，市场赚钱效应明显下降。第四，春节长假逐步临近，从历史经验来看，风险厌恶型资金会短期收缩战线，回避春节长假期间外围的不确定性。

　　总体来看，近日的调整是对前面突破平台后的回踩确认，上证指数在3450-3500点区域有较强支撑，创业板指数由于前面的涨幅大波动也会大一些，关注3050-3100点区域支撑。节前市场以缩量震荡为主，节前“挖坑”之后，节后将延续春季行情，指数甚至有望再创新高。对于中长期投资者而言，调整反而是加仓布局的时机，继续在高景气行业中挖掘短期能够释放业绩的核心龙头股。