浙商期货展望2021年大类资产配置：衰退渐远 复苏可期

　　 11月22日，由浙商期货主办的“大宗商品金融服务创新峰会”分论坛――“双循环下的大类资产配置”在杭州举办。来自交易所、证券公司、期货公司、私募基金、产业链企业和期货风险子公司等200余位嘉宾出席会议，共同就2021年大类资产配置机会进行了探讨。

　　会上，浙商证券（601878）首席经济学家李超博士对2021年的宏观经济走势作了展望，认为大国博弈影响到国内的政策调节，由逆周期调节变为“跨周期”调节。他认为，美元将进入周期性熊市，人民币则具备升值基础；股票呈现结构性慢牛，细分行业龙头将受益于小企业订单转移、外资流入改善局部流动性及估值提升，看好细分行业龙头，不看好细分行业非龙头；债券市场随着央行从“紧货币”逐渐向“紧信用”过渡，市场利率的拐点可能早于经济基本面的拐点，利率债走向牛市格局，信用利差逐渐走扩。房地产市场比较看好人口净流入的城市，不看好人口净流出城市；大宗商品比较看到好新能源相关的品种，贵金属相对看好白银。

　　浙商证券研究所首席策略分析师王杨表示，若是从三到五年的时间角度来寻找A股的机会，应该高度关注2019年至2020年新上市的公司，以科创板为代表的新股研究，是未来A股成长股的核心赛道。对于A股权益投资，王杨认为，在整个产业升级、消费升级推动下，指数将呈慢牛的走势，要高度重视科技创新方向，包括国产化、5G应用端等等。

　　浙商期货首席策略分析师徐涛发表了题为《衰退渐远，复苏可期》的演讲。徐涛认为，2021年美国将确定性进入经济复苏周期，带动大宗商品需求增加，原油类商品的价格有望得到修复性上涨；风险偏好下调的情况下，黄金不再具备配置价值；双循环背景下，制造业与基建将好于房地产，橡胶、铜、锌、铝等品种的需求值得期待，地产后周期品种需求仍有保障，玻璃、PVC等建材类仍或有良好表现。（许盈）