融资盘回流 大盘稳定性逐步增强

　　一、融资盘回流，大盘稳定性逐步增强

　　上周沪指反弹1.18%，创业板反弹2.27%，两融股票加权价格指数涨1.45%，日均成交金额较前周增加16%。两市融资余额至上周五约为10378亿元，较前周净回流约3.4亿元，增幅约为0.03%。深沪有别,其中沪市融资盘净流出25.2亿元，深市净流入约28.6亿元。周二净流入55亿元，周三净流出3亿元、周四转为净流入18亿元，周五再度净流出约67亿元。

　　前几期本栏都提到：“A股防御情绪上升，投资者可继续关注医疗、医药肉类饮料食品等消费类和服务器、水泥等板块的龙头个股.”

　　上周清明节后,A股跟随外围反弹,科技股当先,成交量放大,尤其是RCS概念成为新热点,引领人气,带动科技类品种的交投再度活跃,但性质仍属于超跌反弹,上涨暂缺持久力,后期将进行二次探底.趋势型的品种仍然是医疗、医药肉类饮料食品和水泥、机械，反映当前市场主流心态保持谨慎，围绕业绩确定增长和未来需求稳定的板块配置和布局。

　　上周融资盘出现首次回流，虽然规模较小，但已经是过去连续流出四周后的首次回流，显示融资盘的持仓相对稳定，日均平均维保在270%附近，较前周有所回升，总体处安全线上。上周的融资市场交易活跃程度也是连续五周下降后的首次回升。场内激进型资金的交易情绪有所提升。上周北上资金继续净流入92亿元，是连续第三周净流入，配置方向以消费蓝筹为主。A股的场内稳定性正逐步增强。

　　4月10日，央行公布今年一季度的人民币信贷和社会融资规模数据。一季度人民币贷款增加7.1万亿元，同比多增1.29万亿元3月末，广义货币(M2)余额208.09万亿元，同比增长10.1%，增速分别比上月末和上年同期高1.3个和1.5个百分点，也是自2017年年中以来M2增速首次破10。分部门看，受疫情影响，一季度住户部门贷款出现减少，但对实体经济的贷款则显着增加。

　　A股市场将受惠于货币宽松、水涨船高及楼市分流效应，市场底部区域将抬高。前期低位2650附近将构成有力支撑，2650-2750可视为相对底部区间，在全球疫情未达拐点之前，大盘将呈低位横盘态势。美日欧的大幅放水，甚至无限宽松之举将使全球美元泛滥，必有部份流入中国，使人民币基础货币被动性放大。A股市场也将受更多潜在资金支持。

　　如上期所述，未来两三周A股市场将随着全球疫情的发展呈现缩量寻底并逐步企稳的格局。一季报和年报陆续公布后，以内需为导向和科技产业链补强，业绩提升的龙头公司将会有更多的机会。

　　二、人气活跃度有所回升，融券余额创新高

　　上周融资买入额为2487亿元，日均值为622亿元，较前周日均值回升26%。融资买入占成交比为9.1%，与前周的8.4%有所回升。融资买入额占融资余额比为6%，较前周的4.7%有所回升。市场跟随外围反弹,情绪有所回升,低位震荡区间,融资盘开仓力度有所增加。

　　上周偿还额为2484亿元，日均值为621亿元，较前周日均值增长18%。增幅小于开仓增幅。显示融资盘仍以持仓为主。

　　上周融资买入与偿还额合计约为4971亿元，日均值较前周增长22%，与大盘日均成交的16%增幅要大些，相对低位融资盘的活跃度明显提升。

　　与上周五的融资余额10375亿元比较，周换手率为60%，较前周的48%明显回升。但人气指标回升至活跃区间。

　　与两市的周成交金额27318元相比，上周融资交易占比为18.2%，是连续六周下降后的首次回升。

　　上周五融券余额约为200亿元，较前周增加19亿元,创历史新高,一方面是量化产品需求上升,另一方面也说明多空分分歧仍在加大。

　　三、农业和电子板块融资盘流入居前

　　上周融资盘净流入居前的是：农业13.58亿元，电子8.86亿元，软件服务5.52亿元，医药化学5.05亿元，饮料食品3.88亿元，医药生物3.75亿元，通信设备2.91亿元，芯片2.86亿元，钢铁2.5亿元，化工2.22亿元，电商互联网2.20亿元。

　　上周个股融资盘净流入居前的是：牧原股份（002714）3.32亿元，深科技（000021）2.81亿元，【沙钢股份(002075)、股吧】（002075）2.75亿元，人福医药（600079）2.54亿元，正邦科技（002157）2.14亿元，天邦股份（002124）2.01亿元，同花顺（300033）1.52亿元，海康威视（002415）1.49亿元，海正药业（600267）1.29亿元，福安药业（300194）1.29亿元，华鑫股份（600621）1.27亿元，格力电器（000651）1.25亿元，先导智能（300450）1.13亿元，华兰生物（002007）1.1亿元，建设银行1.09亿元。

　　四、后市研判

　　流动性宽松支持，市场缩量寻底并将逐步企稳，投资者继续关注消费类和医药类龙头外，还可适当关注超跌的科技类龙头的二次探底机会。