首季收官 创业板逆势收涨 均衡布局三大主题六个方向

　　一季度的收官之日，股指高开低走，成交下降到近两个月新低，市场交投信心低迷。纵观整个一季度，由于新冠肺炎疫情的蔓延，全球资本市场出现大幅下挫，A股也未能幸免，但表现出一定的韧性。二季度即将开始，在不确定的疫情蔓延中寻找确定性的投资思路，机构建议在科技、周期和消费三大主题中布局六大方向。

　　高开低走 成交低迷

　　在3月制造业PMI大幅回升，叠加隔夜美股大涨的利好消息驱动下，三大股指全线高开，盘中高位震荡，但成交量持续低迷，午后股指持续震荡回落，上证指数盘中一度翻绿，创指横盘整理。

　　截至收盘，沪指上涨0.11%，收报2750.30点;深成指上涨0.58%，收报9962.30点;创业板指上涨0.61%，收报1871.92点。两市合计成交5617.4亿元，较周一继续回落超过700亿元，再创两个月来新低。拉长时间段看，2月下旬反弹成交高峰时，两市成交量动辄万亿元，如2月25日，仅深市就超过9000亿元，加上沪市5000多亿元，两市成交量逾1.4万亿，而当前交易量仅为当时的四成左右。低迷的成交是市场交投信心的体现，当前的成交量显示投资者对后市的谨慎心态。

　　31日市场另一关注点在于北向资金重返净买入，金额为16.5亿元，其中沪股通净买入4.19亿元，深股通净买入12.31亿元。

　　个股上涨逾1500家，涨停非ST股61家;下跌股票有2200多只，跌停价报收非ST股8只。农林牧渔大幅领涨两市，食品饮料、交通运输、医药生物等防御性行业涨幅居前，纺织服装领跌，通信、银行、国防军工等行业跌幅超过1%。热门概念股中，农业相关板块爆发，中叶、猪肉、白糖、水产养殖等子行业涨停股频现;食品饮料掀起涨停潮，海天味业（603288）再创历史新高;股权转让概念午后活跃，新能源汽车异动，国产芯片前高后低，光刻胶概念反弹，航运股冲高，稀土永磁午后崛起;口罩概念股、影视、5G、充电桩、基建、银行等跌幅居前。

　　消息面上，31日早间，国家统计局公布，3月中国制造业PMI为52%，比上月回升16.3个百分点。相关负责人表示， 仅凭3月份PMI数据尚不能判断经济是否已经企稳回升，经济是否回暖还要看未来几个月采购经理指数能否延续扩张走势，后期走势仍需密切关注。

　　首季沪指下跌近一成

　　3月份，虽然中国新冠肺炎疫情得以遏制，经济方面加快复工复产，但疫情在全球迅速蔓延，资本市场遭遇重创，美股10天4次熔断，各国主要股指纷纷跌入技术性熊市。覆巢之下安有完卵，A股虽然表现出一定的韧性，但不可避免受到影响，3月份，上证指数下跌4.51%，创近一年最大单月跌幅;深成指跌9.28%，创2018年11月以来最大单月跌幅;创业板指数跌9.64%，创2017年以来最大单月跌幅。

　　3月份，行业上涨幅榜中，农林牧渔遥遥领先，月度涨幅14.5%，食品饮料紧随其后，当月上涨9.15%，商业贸易排第三，但涨幅只有3.85%，建筑装饰、建筑材料和电气设备也取得正收益，其余行业都处于下跌状态，其中电子、计算机的行业跌幅超过10%，传媒、有色金属和国防军工等跌幅也比较靠前。

　　从整个一季度表现看，沪指累计下跌9.83%，深成指下跌4.49%，创业板指上涨4.10%。季度上涨的行业也只有6个，农林牧渔是唯一涨幅超过一成的行业，医药生物、食品饮料涨幅居前，通信、电气设备和建筑材料获得正收益;而季度跌幅超过10%的行业多达7个，分别是银行、采掘、交通运输、休闲服务、钢铁、房地产和有色金属。

　　布局六个方向的投资

　　即将进入二季度，当前点位的A股该如何布局?星石投资首席研究官方磊在31日和媒体的交流中指出，当前A股的下跌空间比较有限，且A股的环境比国外好很多，但如果海外疫情持续时间特别长，A股也不可能独善其身。看A股能否在二季度反弹，需要看到积极的信号，比如疫情有比较明确的预期、美股企稳或反弹;另外，政策也是一定的信号。

　　方磊认为，当前的市场投资需要的是“寻找确定性”，现在我们有三个确定性，第一个是二季度欧美应该是疫情高爆发期，所以外需会特别差;第二个是中国目前只能靠内需，内需是主要发力点;第三个是中国目前肯定比国外好，我们疫情控制得比他们好，另外是我们的政策工具还有空间。这三个确定性是二季度，甚至延续到三季度的整个投资的指导思路。

　　“中期来看，在逆周期调节持续发力的背景下，未来内需有望率先修复，叠加宽松的流动性支持，科技、周期、消费等三大主题都有值得挖掘的投资机会，资产均衡配置。”提到投资方向时，方磊提出六个方向，包括受益于疫情后消费回补+行业集中的大众消费和服务、受益于低利率+新基建+产业转型升级的5G产业链、受益于全球流动性宽松和成本端支撑的有色金属、受益于产业升级与国产替代的高端装备，此外，新能源汽车产业链和生物医药也会有不错的机会。