基本面改善 军工板块强势反弹

　　近期国防军工概念表现突出，近3个交易日累计反弹近5%。2月6日，航天电子（600879）、【中国卫通(601698)、股吧】（601698）等涨停。分析人士指出，当前军工概念估值仍处于底部区域。行业基本面趋势向好，叠加近期部分因素催化，军工概念多领域正处于市场风口。

　　估值仍处底部区域

　　目前，已有多家军工上市公司发布2019年业绩预告。据天风证券（601162）统计，在43家已发布2019年业绩预告的公司中，军工科技股、军工新材料等企业均将实现较高增长，其中8家业绩同比增长上限超100%，22家同比增长上限超35%，29家有望实现正向增长。

　　业内人士表示，无论是上游的原材料公司，还是中游的元器件公司、部件系统公司，均取得了较好增长，军工行业基本面持续改善正在不断得到验证。

　　基于良好的基本面，不少机构认为，军工概念当前已具备较大的投资价值。“从行业历史数据纵向来看，国防军工行业目前整体估值仍在历史估值中枢以下。”招商证券行业研究指出，一方面军工行业基本面继续向好，另一方面各项改革政策持续推进，如军工加速、国有投资、运营试点持续推进，军工行业股权激励改革有望加速等，为行业带来实质利好。

　　关注三大主线

　　军工概念近期反弹走势强劲，作为高弹性品种，在目前市场维持一定风险偏好的背景下，板块还有哪些机会值得关注？

　　中信建投（601066）行业研究指出，2020年推动行业发展的三大逻辑或将被逐步验证，建议重点把握“供需新平衡、改革再出发和成长正当时”三条投资主线。在改革再出发方面：随着国家政策加大力度支持，资产注入新路径的示范效应将逐步显现。军工核心资产或将加快证券化，优化提升上市公司经营效率或将成为各大军工集团的重要任务。建议重点关注“主业有支撑、注入空间大、经营可改善”的军工央企上市公司；在成长正当时方面：军工上游企业的技术和产品具有军民两用性，通过向民用转化可解决国产化问题，重点关注“行业空间大、国产化率低、国产化刚需强劲”三大标准的相关行业，包括碳纤维、连接器、微波组件、电容器、红外探测器等领域。

　　国盛证券最新行业研究表示，“对标ETC的投资逻辑，目前红外测温仪已成为刚需”。该机构认为，2019年全面取消高速公路省界收费站给ETC行业带来了大幅增长，产业链公司业绩迎来大爆发。目前，红外测温仪需求可类比于ETC，刚需特征更为明显。在以往国内民用红外产品需求尚未释放（各家上市公司红外产品营收目前均较小）的背景下，料此次显着增加的需求规模逾100亿元，将直接带给我国红外产品上市公司更大的业绩弹性。