明日股市三大猜想：积极性没有被全面调动

　　大势判断：积极性没有被全面调动

　　实现概率：60%

　　具体理由：今天两市小幅低开震荡，创业板指接近前期高点，抛压还是比较明显。主板方面权重股不发力，特别是证券股昨日的一日游，资金持续做多信心不足，指数收出跟缩量十字，分歧较大。市场的持续性还是差强人意。事实上一日游应该说是目前盘面存在的最大问题，如果迟迟没有持续性强势板块出现，那么对于观望资金的热情打压是比较明显的。这也直接证明了资金的强度和积极性并没有被全面调动。

　　操作策略：不过，指数这个点位没有必要继续悲观了，短线情绪连续2周的弱势，也是有可能出现一波回暖机会的。这个时候就不要自己吓唬自己了，短线就是买在情绪的转折点，有符合计划内的机会就果断出手，没有也不勉强。

　　资金猜想：抱团白马不存在所谓的瓦解

　　实现概率：65%

　　具体理由：二季度以来，消费板块超额收益明显，但从估值水平看，以贵州茅台（600519）(行情600519,诊股)为代表的部分核心资产估值处于历史较高位置。例如，截至7月15日，贵州茅台PE(TMM)为32.33，处于近5年偏高水平；海天味业（603288）(行情603288,诊股)PE(TMM)甚至达到59.33，处在近5年最高水平。北京某公募基金权益投资总监认为，从长期估值看，这些公司的潜在回报率依然很高，短期的估值上升相对长期而言只是轻微修正。目前资金对贵州茅台等龙头股的认可并不是所谓的抱团，而是投资者基于相对长期价值的理性判断，当然也就不存在所谓的瓦解。

　　操作策略：虽然近期资金拥抱消费类白马股，但未来不排除部分资金阶段性离场。如果经济和市场走牛，消费板块的低beta属性可能造成资金阶段性转向其他短期回报可能更高的板块。

　　热点猜想：军工景气度回升

　　实现概率：60%

　　具体理由：截至7月14日,军工行业164家上市公司共有74家发布中报业绩预告,其中57家公司实现盈利,17家公司出现亏损。在57家实现盈利的上市公司中,有41家实现净利润同比增长,13家公司净利润同比有所下滑,另有3家公司实现扭亏。在17家出现亏损的上市公司中,10家公司出现首次亏损,7家公司续亏。整体来看,在已经公布中报业绩预告的74家上市公司中,超过半数实现净利润为正且同比增长。

　　操作策略：建议重点关注景气度横向扩散和纵向传导两条主线。(1)在景气度横向扩散方面:建议首选符合“军方需求旺盛、新型号定型、量产预期将至”三大标准的整机公司,同时关注已经进入型号量产阶段并有望延续的相关公司。(2)在景气度纵向传导方面:重点关注在景气度提升明显的产业链内,符合“具备核心技术、产品军民融合、下游市场多元化”三大标准的细分领域龙头公司。