痛失2900点 2800点支撑有多强？资金抄底ETF 这些股票仍走强

　　超跌反弹之后，市场正在迎来真正的考验。

　　5月8日，在隔夜全球市场普跌的情况下，A股早盘低开高走，沪指一度翻红，但午后动力明显不足，市场震荡回落，全天呈“倒V”走势。截至收盘，主要股指跌幅均在1%附近。

　　数据显示，近两日部分资金正在抄底ETF。机构人士认为，目前市场下行的空间不大，看好沪指在2800点的支撑。不过，市场纯靠估值拉升的行情告一段落，驱动市场的逻辑将逐步转换至上市公司盈利。

　　行业板块方面，29个中信一级行业中有25个下跌，前期表现强势的农林牧渔板块重挫4.23%，餐饮旅游、非银金融跌幅均超2%。

　　昨夜美股走弱，道琼斯工业指数、纳斯达克指数和标普500指数分别下跌1.79%、1.96%、1.65%，对市场情绪形成拖累。今天日本、韩国股市收跌，香港恒指也走弱。

　　资金抄底ETF融资买入额回升

　　部分资金正在抄底ETF。5月7日，A股小幅反弹，投资于A股的ETF份额继本周一增加21.34亿份后，再度增加16.55亿份，两日内资金净流入约87.55亿元。

　　融资客也有逆势买入迹象。Wind数据显示，截至5月7日，两市融资融券余额为9445.84亿元，较前一交易日小幅减少44.69亿元。值得注意的是，5月6日上证综指创2016年3月以来最大单日跌幅，但两日来融资买入额却在增加。5月6日两市融资买入额547.71亿元，5月7日两市融资买入额398.37亿元，较4月30日374.95亿元的融资买入额有所增加。

　　4月以来每日融资买入额变化

　　不过，北向资金8日再次出现大幅度撤退，净流出超过46亿元。净流出主要集中于沪股通资金，深股通资金则出现了4.12亿元净流入。

　　基金仓位方面，据测算，截至5月7日，偏股混合型基金的股票仓位为81.3%，较4月初超过83%的比例有所下滑，不过相较年初仍然处于高位。

　　今年以来偏股混合型基金股票仓位

　　部分概念股逆势大涨

　　虽然今天市场整体走弱，但部分个股逆势走强。

　　板块方面，中信一级行业中的国防军工、计算机、有色金属、轻工制造板块分别上涨0.57%、0.49%、0.35%、0.25%。

　　概念方面，人造肉、黄金珠宝概念分别大涨5.51%、3.12%，哈高科（600095）、丰乐种业（000713）、京粮控股（000505）、维维股份（600300）以及荣华实业（600311）、园城黄金（600766）等个股强势涨停。

　　5月8日逆势走强的概念板块

　　业内人士表示，相关概念逆势上扬，反映了部分资金的信心。

　　招商证券分析认为，人造肉主题具备主题新、空间大、催化强三大特征，可能成为新的强势主题。国内肉类消费市场巨大，小渗透率即可带来巨大市场规模，叠加猪肉供给缺口矛盾和海外企业成功经验，未来不排除有A股上市公司布局人造肉市场，关注蛋白类原料、深加工以及制品销售两大主线。

　　申万宏源证券（000562）分析称，尽管美国劳动力市场表现强劲，但美国一季度GDP主要受库存走高和净出口上涨带动，投资和消费走弱，而随着库存达到高位，私人部门将从被动补库存转向主动去库存，经济景气将趋势回落，预计名义利率终将下行，对金价有支撑，看好部分黄金概念股。

　　北京一家央企下属资产管理部门负责人表示，短期市场波动较大，可以关注对宏观敏感度低、在行业内有定价权的头部企业，以及受益于可能出现的宽货币和通胀预期、同时估值合理的行业，重点关注榨菜、白酒、白糖等必需消费品。概念方面可关注人造肉等新热点。此外，可以适当关注上证50权重股。

　　机构看好沪指2800点支撑

　　不少机构看好关键点位的支撑力度。

　　某大型公募基金策略分析师表示，目前市场下行的空间不大，看好沪指在2800点的支撑。虽然外部因素存在不确定性，但总体向好的趋势并没有改变。

　　另一位公募基金首席经济学家表示，市场短期跌幅较大，但旗下混合型基金并没有明显减仓，目前股票仓位仍在七成以上。从技术分析角度看，沪指有可能回踩2800点，但届时会有不少抄底资金入场抢筹。

　　一家私募基金判断，6月底之前，行情可能震荡筑底，但应该不会回到年初的低点。下半年应该还有行情，以格力为标杆的国企混改有希望引领市场。

　　但也有私募倾向于采取防御性措施。相聚资本金融工程部总经理何淼表示，市场从4月中旬开始的下跌，是对年初以来快速上涨的修复，当前出现的新变化加剧了这一过程。市场情绪的平复需要等待基本面和技术面两方面的信号。基本面主要等待外围环境有一个相对明确的结果，而技术面需要看到成交回归平稳，波动率有所下降。在此之前，市场仍可能处于较高波动的状态，建议投资者控制仓位，避免随着短期市场波动追涨杀跌造成损失。

　　北京一家私募表示，外部风险陡然增大，市场波动风险大幅上升，对后市非常谨慎，目前的想法是减少各种类型的风险暴露。

　　盈利驱动将成主线

　　回溯A股历史，过去每轮牛熊的变化都是有阶段的。

　　清和泉资本分析，当前处于牛市第一阶段后期，历史上大致沿着“政策底-估值底-市场底-盈利底”来演绎。政策见底在去年11月，估值在今年年初明确见底，加之较为宽松的货币环境，市场迎来牛市的第一阶段，即估值快速修复的行情。由于盈利底的滞后性且经济数据需要反复确认，一般来说估值快速拉升后市场有休整需求，待盈利拐点明确后将迎来业绩与估值的戴维斯双击。

　　货币政策方面，清和泉资本认为货币政策不会转向，只是边际趋缓，监管方面仍然会根据内外部环境动态调整货币政策，稳增长的主基调不变。当前政策有效性正在逐步显现。

　　清和泉资本认为，市场纯靠估值拉升的行情告一段落，驱动市场的逻辑将逐步转换至盈利。在这个过程中，因为当前盈利的改善强度较弱，市场会偏向震荡和休整。中期行情还没走完，只要货币政策不出现大的转向，等到盈利走出底部后，市场仍有望形成一段戴维斯双击行情。只是后市会越来越聚焦盈利，因为整个宏观经济难以出现非常强势的全面复苏，所以更多是受益于经济结构转型带来的投资机会。

　　何淼认为，从中期来看，经济平稳复苏的趋势仍在，外部不确定性的增加降低了政策进一步趋紧的可能性，从业绩和估值两方面看后续仍比较正面，市场驱动力将由上半年的估值提升转向业绩增长。建议投资者在市场调整过程中调整持仓，增持一些业绩增长明确、质地优秀的公司。

　　另一位私募研究员表示，在外部因素出现变化的情况下，资金有可能集中到消费、医疗等盈利确定性更强的板块和个股上。从本周的市场表现看，一季报业绩靓丽的个股回撤幅度较小。