万亿成交是个什么水平 能持续吗

　　沪指再度小幅上涨，两市成交量也再度突破1万亿。1万亿成交是个什么水平，能否持续？我们可以从A股历史数据来研判一下。最高的时候是2015年，超过2万亿，极度亢奋，但遗憾的是牛市很快就崩了。去年低迷的时候最低就2000亿出头，接着很快就反弹了。前几轮牛熊变换的时候，成交量峰值和谷底的差额，也差不多是10倍的距离。那么1万亿，就正好处在中位数区间，不算太高，但也绝对不能算低了。

　　假设每天平均1万亿成交，全年按240个交易日计算，则为240万亿，印花税率是千分之一单向，大约就是2400亿；佣金大概会稍低一点，我们就按合计4500亿计算吧，这就是A股投资者一年需要承担的交易性成本。2017年A股上市公司的净利润总额是3.35万亿(2018年数据没出来)，交易成本大约耗去了13.5%。假设A股进一步上涨，势必要更大的成交量配合，但A股的盈利并不会突然改善很多，那么如今股市已经不算便宜了。当然，A股的最高点主要取决于人性，而不是基本面。

　　【乐视网(300104)、股吧】（300104）公告提示暂停上市风险，因净资产为负。今天股价一度跌停，但随后就拉升反弹。这是一个很令人费解的事情，已经连续两年亏损，净资产为负意味着靠卖资产保壳的方式也很难，那么他靠什么办法自救呢？能够解释这个现象的，可能还是A股中小投资者实在太多，流动性充足，导致大量没有内在价值的公司，却具备了交易价值。还有昨天提到的【派生科技(300176)、股吧】（300176），今天又成交了880万，明天就又会亏掉一辆奥迪A8，真是有钱任性。

　　有人说，如今的A股是国人改变命运的第8次机会。对这个观点需要保持警惕。通常而言，说出这个话的，其实都是围绕股市周边做服务的人，比如券商、私募、卖软件的、做配资的。但股市亏多赚少的规律没变，挖金不如卖铲的规律也没变。或许在火热的当下，说这些有点不合时宜。但纯粹靠炒股改变命运的，数量并不多。当大家都鼓噪吃饭行情的时候，就需要考虑谁是饭的问题。

　　第六批科创板拟上市公司受理申报名单来了，至此已经有37家。从这一批的公司名字就可以发现，基本是“生物医药”、“激光”、“半导体”等高科技公司。有业内人士就分析称，清明前受理的公司，只要成功上市，大概率会进入第一批上市名单。当然，受理只是考试，能考出多少成绩还得看各家公司的真本事。我觉得，也是时候考虑另外一个问题，如何才能让这些创始人明白，上市只是一个新的起点，而不是创业的终点？毕竟按A股的过往表现，这确实是一个大问题。

　　全球最赚钱公司是谁，到底有多赚？评级机构惠誉日前揭晓了这个答案，沙特阿美，也就是沙特阿拉伯国家石油公司2018年净利润为1110亿美元。一个对比的数字是，沙特去年的GDP大约7700亿美元，占比之高，恐怕是史无前例了。对了，印象最深的上一家亚洲最赚钱公司是中国石油，然后就上市了，然后就没有然后了。看这架势，沙特阿美也是想上市了吧，目标港交所？

　　有消息显示，瑞幸咖啡将旗下的咖啡机进行了抵押融资，引发市场对其资金链安全的担忧。下午瑞幸方面就回应称，这是常规设备融资租赁，是保证资产价值最大化的操作。在此前，瑞幸是被当成可以挑战星巴克的存在，但我对这种靠融资支撑的所谓模式创新型公司始终比较警惕。创始人的idea和融资，是他们的护城河，但这两样都太容易复制了，尤其idea又没法申请专利保护。见过太多互联网独角兽，名义上的生意模式是to C，实际目的是to股民，但最终其实只走到了to VC。