房地产板块午后活跃 信达地产、宋都股份冲击涨停
摘要: 房地产表现强势,板块涨幅靠前。信达地产(600657)、宋都股份(600077)涨超9%,泰禾集团(000732)大涨超7%,新城控股(601155)、金融街、广宇发展(000537)等多股纷纷大涨。
房地产表现强势,板块涨幅靠前。【信达地产(600657)、股吧】(600657)、宋都股份(600077)涨超9%,泰禾集团(000732)大涨超7%,新城控股(601155)、金融街、广宇发展(000537)等多股纷纷大涨。
融创孙宏斌午间表示:融创的股票被低估了,在今日融创中国2018年全年业绩发布会上,融创中国董事会主席孙宏斌表示,“我不太关心股价,但融创的股票肯定是被低估了,我们成长性以及基础都是很好的。
观点:
1、行业整体估值分析:目前行业估值处合理区间中下沿,4大因素推动估值仍有40%提升空间。
2、二线估值溢价分析:二线估值弹性更大,信用利差收窄、业绩增速更高赋予额外50%溢价空间。
3、投资建议:政策改善、信用宽松,突破行业估值枷锁,维持行业“推荐”评级
2019年中,政策边际改善趋势已定,一二线“一城一策”和三大城市圈发展规划实现结构性放松提振需求,并对冲三四线的棚改缩减需求削弱。而货币和信用宽松也已经持续验证,10年期国债收益率持续下行、行业发债规模增加、房企发债利率降低,后续无风险利率或继续下行、AA+房企债信用利差收窄,对应二线房企估值将有所抬升。复盘以往周期,我们认为行业和龙头估值仍有30%空间,二线房企估值相对一线仍有50%溢价空间,或将可以提升至12-15倍;并且目前一二线城市已经处于“市场底、资金底和政策底”的三底叠加阶段,有利于一二线布局房企的销售弹性。目前主流房企19PE估值仅5-9倍,NAV折价20-50%,我们维持行业推荐评级以及看多龙头和蓝筹房企,推荐两条主线:一二线龙头(受益一二线需求弹性):【金地集团(600383)、股吧】(600383)、万科、招商蛇口(001979)、融创中国、保利地产(600048);二线蓝筹(受益资金放松受益):泰禾集团、广宇发展、新城控股、中南建设(000961)、阳光城、首开股份(600376)、荣盛发展(002146)、华夏幸福(600340)、蓝光发展(600466)
二线,行业,发展,空间,信用