沪综指跌1%创逾两年新低 瑞银证券：市场风格转向防御

　　A股昨日短暂反弹后，今日(4日)再度重挫，收市沪综指跌1%续创逾两年新低，深成指与创业板指分别大跌逾2%。瑞银证券已将沪深300年末目标点位从此前的4450点下调至4050点。

　　今日沪深两市双双低开，盘中持续震荡走低。截至收市，沪综指报2759.13点，跌27.76点，或1%；深成指报9035.49点，跌186.05点，或2.02%；创业板指报1565.61点，跌41.51点，或2.58%。

　　盘面上，网络安全、次新股板块大幅杀跌，暴泻超4%；工艺商品、安防设备、送转预期、国产软件、海南板块、数字中国、工业互联、增强现实、人工智能、国家安防大跌超3%；但贵金属、民航机场、钢铁、电力等板块逆势收红，贵金属板块大幅走高超5%。

　　对于下半年的行业配置策略，瑞银证券中国首席策略分析师高挺指，考虑到基本面的稳健性，瑞银证券仍然偏好大部分可选和必选消费品；此外，地产的下行周期还未结束，因此对房地产和材料板块保持谨慎；而近期大跌的金融(尤其是保险)有望随着市场情绪的改善而反弹。除此之外，瑞银证券并偏好旅游和环保。

　　在高挺看来，风险情景下，贸易战进一步升级、人民币贬值再加上资本外流，盈利增长可能会放缓5-10个百分点，估值也会进一步收缩，沪深300/MSCI中国可能分别面临15/25个百分点的下行空间。

　　另据瑞银证券的统计，自6月15日美中先后宣布关税清单以来，MSCI中国和沪深300指数分别下挫7%/9%，各个板块普跌。在此之前MSCI中国自年初以来上涨5%而沪深300下跌7%，显示出今年以来内地投资者情绪更加谨慎。整体来看市场风格已转向防御。

　　MSCI中国成分股中，除了能源股受到油价上涨的支撑以外，医疗、必选消费和公用事业表现相对较好。A股中，医疗和消费领涨，一些周期行业如房地产、材料和工业板块的跌幅则超过15%。