机构论市：A股翻身之战七月打响 随时进入超跌反弹

　　华讯投资：A股翻身之战七月打响

　　今日大盘可谓一波三折，不少投资者步步惊心，对跌穿2800点感到惊恐万分，这也难怪，毕竟经历连续下挫，市场已如惊弓之鸟。实际上，整体仍在2800点附近震荡筑底，我们判断当前为“磨底行情”，那这一区域在A股历史处于什么位置呢？来看一下，经历连续下跌之后，沪深300指数和上证指数已经比2014年年底还低了，而创业板指数、深圳综指也离2014年底相距也仅一步之遥，而市场整体估值水平已经低于2638点了。因此，目前A股已跌至绝对低估区域，继续调整的空间有限。

　　我们还可以通过其他维度佐证这一判断，比如从破净股数看，今年二季度A股破净数达到278家，创2005年以来新高，历史上在市场底部区域A股破净股数量往往剧增。此外，近一段时间，次新股破发数量也猛增至26只，历来每次A股市场“破发股”数量显着增加，都预示着可能已到达阶段性底部，有望迎来转机。

　　眼下A股迟迟不能走出反弹行情，主要受制于市场信心，这需要时间进行消化，恢复投资者信心。不过，技术面和盘面情况都暗示一切正在好转，首先，从6月暴跌以来，在不足一个月时间里，上证指数已经出现了三次跳空缺口，分别是6月8日3105.58点-3100.68点缺口，6月19日3008.73点-2984.97点缺口，以及最近的6月26日2857.87点-2854.26点缺口。所谓再而衰，三而竭，衰竭缺口意味着做空动能已经得到充分释放，加之近期连续地量，技术反弹需求强烈。

　　其次，从盘面来看，最近几个交易日，涨停板上都是什么股？超跌反弹股占了一大半，说明行情逐渐企稳之后，游资炒作底气十足，资金入场使得炒作气氛重新活跃起来。此外，两市长期萎靡跌幅最深之一的券商股今日出现暴动，龙头方正证券(601901,股吧)盘中直线拉板，带动整个板块集体飘红，我们知道，券商股历来被称为人气指标股，是行情的风向标之一，一旦该板块走出持续反弹，那么行情回暖指日可待。

　　即将进入7月份，央行降准将于月初开始实施，加之产业资本频频回购，且近期央行、证监会等多部门出台利好政策，稳定A股预期，7月翻身行情值得期待。

　　广州万隆：或随时进入超跌反弹 等待观望

　　大盘指数继续补跌行情，但部分个股已经开始出现拒绝进一步调整的迹象。因此，万隆证券研究中心认为，短期行情可能随时进入超跌反弹阶段。

　　权重周期、白马补跌之后，防御类的医药医疗、食品饮料、酿酒等弱周期类个股亦出现补跌。而从涨跌比数据来看，近几个交易日以来虽然涨跌比交易数据有所改善，但整体仍有反复。从技术心理分析的角度来看，这表明市场信心仍是脆弱的，但阶段性抛压已经开始明显减少。因此，万隆证券研究中心认为，中短期行情可能将会进入可操作的技术超跌反弹机会窗口。

　　在大盘估值已经跌至极具吸引力的情况下，市场仍面临非理性情绪的抛压。这是一种纯粹情绪面导致的调整行情。因此，一旦市场信心有所改善，那么超跌反弹有望随即展开。这是当前我们需要强调的。但是另一方面，由于金融去杠杆政策、美国加息等因素仍将会成为制约中期行情的核心因素。因此，预计中期行情仍将会维持震荡整理的运行节奏。

　　整体上来看，万隆证券研究中心认为，在弱周期类个股已经进入补跌阶段的情况下，我们认为行情可能已经进入最后一跌阶段。随着补跌风险逐步得到释放，那么对应超跌反弹机会将是大概率事件。策略上建议投资者持股观望，等待企稳反弹机会。

　　巨丰投顾：市场在等待一个反弹的契机

　　【今日小结】

　　今日，两市小幅低开，开盘震荡后快速拉升翻红，但片刻回落走低翻绿。此后，券商板块盘中直线拉升，指数也再次上行翻红，但其他板块跟踪力度不强，指数二次冲高回落，此后更是连续走低，并于尾盘前迎来跳水。

　　【明日策略】

　　全天，指数继续创调整新低，而板块各个股开始异动，短期超跌反弹机会若隐若现。盘面上，证券板块一度拉升，但势单力薄下未能形成气候，而其他板块冲高回落，题材股午后分化，市场相对弱势中部分个股呈现短期博弈机会；消息上，住建部等七部委联合开展治理房地产市场乱象专项行动。此次行动对于房市也有侧面的影响，具体效果，还需观望；技术上，指数连续新低下重心继续下移，均线空头排列下仍有回调空间，但技术指标持续背离下或将抑制下行空间。

　　总体看，经历风险和情绪集中释放之后，市场最悲观时期已经度过，但眼下继续处于风险和情绪的消化过程，与此同时，人民币汇率问题笼罩市场，北上资金飘忽不定对市场形成不利影响，市场仍处于震荡的弱势状态。虽然盘中也有部分板块以及个股的表现，但其持续性仍是需要进一步观望的。总之，市场多数“底”已经呈现，但在市场底未能出现之前，不建议大幅的介入，毕竟现在还没有相对明显的迹象表明指数止跌。所以，市场应该是在等待一个时机，甚至是一个契机，但目前，显然还未到；因此，继续观望下可重点关注个股的机会，尤其是超跌具备成长性以及业绩优良的相关标的。

　　【操作关注】

　　操作上，指数还有反复，适当标配低估值蓝筹股的同时，重点关注成长性个股的低吸机会。

　　天信投顾：2800点的支撑就是一层窗户纸

　　今日市场点评：

　　沪深两市各股指纷纷小幅低开，开盘之后便围绕2800点进行争夺，创业板股指一度出现大涨，不仅突破5日均线的束缚，甚至逼近了10日均线的压力区。不过随后在空方的打压之下，特别是部分权重以及新蓝筹等品种的回踩之下，各股指重新形成回踩，其中沪指再度创出新低，并逼近2780点支撑；而创业板股指又失守了5日均线的支撑。整体上今日继续下挫，虽然仍有机构性机会，但是难度却比较大。证券、石油、旅游等极少量板块上涨；酿酒、汽车、次新股等跌幅较深。

　　明日市场预测：

　　周三我们预计周四市场走势继续围绕2800点整数关口进行争夺，从今天全天的走势来看，股指开盘就开在2800点下方，随后在2800点形成拉锯走势，全天共计7次在2800点整数关口来回跨越，可见2800点整数关口的争夺非常激烈，是非常符合我们的预判。不过，今天最终还是失守了2800点整数关口，我们预计明日市场不排除还会创出新低的可能性。

　　短期行情判断：

　　前面我们提醒投资者股指将在2780点至2850点区间之间形成极强的支撑，因为2780点是2638点之后最明确反弹开始的位置；而2850点是股指自5178点下跌后最明确止跌的位置，一旦这两个点位形成的区间跌破，则市场的下跌将无险可守，最终跌破2638点的可能性较大，所以这个区间被赋予非常明确的意义。从目前的市场走势来看，股指自6月22日开始跌至2850点下方后，最近又在持续下跌，今天最低点已经跌至2782点，离支撑区间的下支撑仅仅是一步之遥，支撑区间随着时间的推移已经变的岌岌可危。另外，从市场杀跌的动力来看，虽然两桶油极力护盘，但也难以阻止酿酒、家电、地产、周期股等大面积权重板块的普跌，而且这些权重板块，尤其是家电和酿酒还仅仅是刚刚开始形成下跌，所以未来的行情确实将变得非常复杂，越来越不利于市场的操作。

　　后市投资建议：

　　综上所述，2800点的争夺虽然激烈，最终还是跌破了2800点，事后来看2800点的支撑就是一层窗户纸，根本经不起冲击，一冲就破，这也正面反应现在的市场弱上加弱，短期市场的操作将极为艰难。操作上短线操作的投资者更多的采取高抛低吸的策略，从而降低持仓成本；长期的投资者暂时维持少量仓位不变，切勿追涨。

　　湘财证券：沪指再创新低内在玄机揭秘？

　　今日两市股指小幅低开，早盘各大指数整体呈现为宽幅震荡的态势；午后股指继续震荡回落；盘面热点：券商、电信运营、商贸代理、石油、5G、苹果概念、全息概念、物联网、芯片、电子支付等板块表现良好；总体来说：今日市场呈现小幅震荡的行情。

　　当下A股的规模与20年前、10年前相比已完全不同，规模的持续增大最终的必然结果一定是分化，尤其是在资金严重不足的熊市状态，这样的分化体现的更为明显。湘财证券金手指365顾问团樊波认为：即便在牛市中，也不是所有股票涨幅都一样，只有最强的一股力量涨幅才会最大，而最强的力量大概率出自小盘股群体。

　　而对于当下的调整行情，资金缺乏的根本性质没有改变，那么权重股又怎么会大幅上涨呢？这个逻辑应该不难理解。所以，每天坚持阅读我们博文的投资者可以深刻的感受到，我们对于次新股的关注度高于对主板的关注，这其中的本质原因在于主板的老化。

　　回到今日盘面中，全天各大指数均处在小幅整理的局面，所不同的是代表主板的沪指继续下行并再创新低至2780点附近，弱势格局依然还在延续；而次新股虽然也有所调整，但整体还比较稳定，其中深次新指数(399678)早盘还曾一度创出近期的反弹新高，两者对比，一目了然。

　　总结一句话：虽然说主板是市场的稳定器，但这也同时说明主板攻击力弱的基本特点，在未来的交易过程中，投资者可根据自己的性格特点进行选择；风险承受力低的投资者，选择主板龙头品种较为合适，但激进型投资者显然更适合创业板或次新股。

　　源达：指数连续多天上演跳水戏码 市场弱势行情一览无余

　　周四两市各大指数再次宽幅震荡。沪指早盘低开直接跌破2800点，但随后企稳，在2810点附近震荡运行，市场表现尚佳。午后开盘两市维持震荡，但2点后市场情绪明显趋于悲观，跌停板扩容，各大指数再次携手跳水，沪指再次失守2800点。创业板指向上冲击十日均线未果后出现回落，临近收盘也是翻绿，市场情绪再次低迷，明日指数下挫的概率加大。板块方面，券商、电信运营涨幅居前，酿酒、水泥等行业跌幅靠后。

　　技术上看，沪深两市分化成为近期常态。沪指再次创出近期新低，从日线上看，指数处于阴跌的状态，但是距离下方的支撑越来越近，说明距离市场反弹已经不远，只是还未出现明确的信号。创业板相对较强，但是也出现了长上影线，受到十日线压力，因此不排除后期会出现再次探底的可能，关注1506点支撑。

　　源达收评：

　　今日两市各大指数再次下挫，沪指创出新低，收盘跌破2800点整数关口，并且盘中再次上演大跳水。不管从今日盘面还是近期盘面上看，市场弱势行情一览无余，连续多天上演跳水戏码。板块来看，白酒、医药等大消费板块持续杀跌，仅券商、高送转等少数板块活跃，早盘强势的石油板块也扛不住人气涣散走弱，市场氛围整体依旧较弱，短期指数没有出现企稳迹象，表现较为强势的创业板指今日走势明显变弱。操作上，目前市场仍不稳定，不建议抄底，等待明确企稳信号的出现。

　　博星投顾：黎明前的黑暗 到底还有多远

　　市场继昨日创出逾两年内新低后，今日继续对新低进行回踩，盘中2800点附近反复争夺后再度失守。截止收盘，沪指下跌0.93%，创业板指下跌0.17%。从盘面上看，石油、证券、电信设备等板块抗跌性较强，酿酒、汽车、医疗保健等板块跌幅居前，表现相对较弱。沪股通净流入23亿，深股通净流入-13.4亿。

　　热点方面，近日热点并无持续性可言，昨日尾盘强势上攻的稀土永磁板块今日销声匿迹，英洛华(000795,股吧)（000795）并未连板，一日游行情再度上演。今日板块再一次进行轮动，券商板块由于受到最新公布的三年内免征收券商、基金、期货公司机构监管费的影响今日集体走强，只不过势头未能持续。而上证50成份股的集体走弱成为拖累股指的真正元凶，此种现象或是受到人民币贬值以及贸易摩擦等因素影响，短期内市场人气匮乏，交投惨淡。

　　整体来看，当前市场依旧面临两大负面因素，其一：股票质押风险依旧存在，虽然管理层多次重申风险可控，但依旧不乏部分个股出现闪崩；其二，贸易摩擦或将持续。二者对短期市场情绪影响依旧较大，且我们反复提及虽然中期来讲相对位于低位，但短期风险依旧存在，因此，市场人气尚未恢复之前，短期内操作上还是应该设立好止盈、止损点，切勿恋战。

　　沪指：上证指数目前处于阴跌状态，无量上涨基础终归不够牢固，技术走势上，上方面临5日均线压制较为明显，而此处又创新低之后，市场下行空间再度收窄。目前，场内成交量基本与2014年左右持平，多日持续维持地量状态是市场筑底过程中的一个必经过程，目前处于黎明前的黑暗，因此，应该抛开市场情绪影响，坚定信心，静待黎明的到来。操作上，短期依旧建议轻大盘、重个股，在指数出现明确的企稳信号之前，切勿恋战。

　　创业板指：创业板走势经过近一周时间的横盘整理后，今日再度失守1550点关键位。此种走势对于明天开盘要求较高，若不能高开，则短期风险或将进一步释放，因此相关个股还应该适时保护利润。整体来看，创业板由于科技股占据较大比例，且整体估值相对较高相关个股的波动或不断增大，因此，操作上还是应该注意仓位控制，以及设立好对应的止盈、止损点。

　　6月27日，公安部发布关于《网络安全等级保护条例(征求意见稿)》公开征求意见的公告，旨在贯彻落实《网络安全法》，深入推进实施国家网络安全等级保护制度。

　　早在2007年，公安部联合国家保密局、国家密码管理局、国务院信息化工作办公室发布了《信息安全等级保护管理办法》(公通字[‘2007’]43号)，该办法的出台正式开启了我国信息安全等级保护工作。

　　随着2013年斯诺登事件的爆发以及2014年中央网络安全与信息化领导小组的成立，网络安全开始上升为国家安全高度，《网络安全法》也于2017年开始正式实施。公安部此次发布的《网络安全等级保护条例(征求意见稿)》是对之前的办法的修订和完善，结合了一些新的形势和要求。

　　征求意见稿要求“网络运营者应当依法开展网络定级备案、安全建设整改、等级测评和自查等工作，采取管理和技术措施，保障网络基础设施安全、网络运行安全、数据安全和信息安全，有效应对网络安全事件，防范网络违法犯罪活动”。同时要求“行业主管部门、各级人民政府应当将网络安全等级保护工作纳入绩效考核评价、社会治安综合治理考核等”。随着《网络安全法》的颁布实施，公安部门将加大对网络安全等级保护工作的监督以及对违法行为的处罚力度，党政机关、企事业单位将更加重视自身网络安全防护能力建设，有助于扩大网络安全产品和服务的采购力度，利好相关网络安全企业。

　　操作上，权重股持续走弱以及板块效应不强导致股指今日再度失守2800点，短期内，上证50指数处于空头状态，而且从周K线上，目前并未出现止跌迹象，因此，短期内对于相关概念股还应谨慎对待，但从中长期来看，蓝筹白马依旧是价值投资的主基调，因此对于医疗保健、酿酒、家电等以大消费为主的主基调行业板块，待充分回调后，依旧具备投资价值。而短线方面，一日游行情再现，截止目前并未出现市场主线，因此操作上，切忌盲目追高，切勿恋战。北京博星证券投顾认为，市场今日又现低点，下行空间有望再度收窄，只不过当前市场依旧面临股票质押问题、贸易摩擦两大负面因素迟迟没有得到解决，且随着近一段时间的大幅回调，市场人气受到打压，明日是上半年最后一个交易日，届时场内一些不确定性因素有望随之消除，“七翻身”行情或不会太久。

　　巨景投顾：危墙之下右侧交易为主

　　沪深两市震荡新低，创业板指延续整理，蓝筹依旧表现低迷，后市操作观望不急。

　　盘面上，券商信托、电信运营、通讯行业、塑胶制品、化肥、石油等行业抗跌，酿酒、贵金属、交运设备、民航机场、医疗行业、农药兽药等行业领跌。题材概念上，食品安全、券商、在线旅游、5G、国产芯片等概念表现较强，智能电视、养老金、超级品牌、彩票、共享经济等概念表现较弱。总体而言，市场呈现弱势抵抗下跌状态，个股涨少跌多。

　　行业板块上，今天仅券商信托和电信运营两个行业上涨，其它行业全线下跌，表现较差的是贵金属、酿酒、工艺商品和民航机场。昨天我们已经说了，不轻易去抄底，保持住耐心，我们看到今天早盘进行了一波诱多反弹，随后开始回落，如果追涨则十分容易被套，当前行业板块还没有出现持续走强的板块，短线轮动较快，因此稳健性投资者继续以观察为主，多看少动，切记不能追高。

　　技术上，沪指今天早盘小幅低开，快速创出近期新低2790点后有所回升，午后逐步抵抗下跌，再创2782点新低。全天走势以弱势抵抗走势为主，收阴线。今天反弹无功而返，后市仍以风险防御为主。创业板方面，今天走势强于沪深两市，回摸10日均线，站上5日均线，收星。目前运行区间依旧是近期平台，并没有向上有效突破，整体压力依旧较大。总体而言，市场今天反攻受阻，空头力量依旧强大，三大指数均呈现空头排列，风险依旧较大。因此操作上继续维持稳健性投资者继续谨慎观望，激进型投资者可轻仓博弈中报业绩预增的低价股。

　　资金上，昨天仅3个行业呈现资金净流入，今天依旧不乐观，仅为2个行业，分别券商信托和文教休闲。净流出较大的行业是化工行业、汽车行业、酿酒行业、医药制造和电子元件。笔者老敬注意到，今天资金流入较大的券商信托也是因为有利好消息的刺激。总体来看，行业资金流出明显，市场仍然没有资金有效介入，指数也继续创出新低。因此继续维持稳健性投资者继续谨慎观望，以风险预防为主，激进型投资者参与超跌短线获利了结后，也应注意多看少动。

　　综合而言，沪深两市抵抗下跌创出新低，交易缩量反攻无力，行业个股继续低迷，后市大概率会再创新低。本周一(6月25日)我们在文章也说了，信心恢复与趋势修复均需要一段时间，作壁上观。上周五文章也说了，趋势的力量常常超出想象。目前蓝筹防御等个股仍在补跌中，笔者老敬认为，危墙之下，还是以右侧交易为主。这样可以规避非理性情绪带来的风险。因此继续维持稳健性投资者谨慎观望，激进型投资者可轻仓博弈超跌低价中报预增个股。策略上，继续观望防守。