市场自发寻底

　　对于A股市场个股破发大潮奔涌的最新市况，来自多家券商和私募机构人士普遍认为，破发的过程意味着市场正在自发寻底，如此之多的个股跌破发行价意味着市场底部已不远。

　　华创证券首席策略分析师王君告诉记者，去年以来市场偏好大市值股票，破发破净个股大多是中小市值，且股权质押率较高，在市场下跌过程中可能带来恶性循环。此外，相关破发破净股中，许多个股日均交易量较小，容易出现股价闪崩。

　　荷宝亚太区股票中国研究总监鲁捷表示：“随着A股纳入MSCI，市场投资风格慢慢转变。去年以来A股市场投资风格分化明显，此前市场追捧的小票、高估值成长股至今表现不佳。特别是在市场波动较大的情况下，没有基本面支撑的公司更易受到高估值的负面影响，从而进一步造成个股破发数量的增加。”

　　有机构投资人士指出，近两年发行的次新股，一般是小市值、高估值和高贝塔。过去两年A股的市场风格明显是追求大市值、低估值、低贝塔，所以整体市场环境不利于次新股表现，该板块出现破发、破净现象也就不足为奇。

　　值得注意的是，对于近期破发股大量涌现折射出的市场信号，多数机构人士以积极的方式解读。

　　王君称，市场正显示出自发寻底过程。国恩投资董事长袁国恩认为，从历史对比来看，破发次新股大量增加的情况，都可以大致归为市场大体见底的征兆。对于中长线投资者而言，意味着有较好的投资机会。在沪综指已跌破3000点整数关口的情况下，市场即便继续寻底，进一步向下的空间也较为有限。

　　国元证券(000728,股吧)首席策略分析师王明利则对记者表示，回顾历史可以发现，市场每次重要底部都是在极度谨慎情绪中产生，例如，2013年的1849点、2016年的2638点等。而目前的市场与历史上几次底部有很多相似之处。一方面，市场整体估值水平已低于2016年1月沪综指2638点的估值水平，处于近两年来的低位，估值泡沫出清相当充分；另一方面，截至上周五，全市场破发个股达338只、破净个股达232只，两者均超过近年来历次底部破净与破发个股数量。综合近几个月A股市场对外部消息面的预期持续消化、央行出台定向降准政策等因素，对比历史情形来看，A股或正处于底部区域。