市场长期向好短期呈结构性行情

　　刘锋：对于A股下半年走势，我认为股票市场长期向好，短期内呈现结构性行情特征。A股市场目前估值水平处于10年中的中等稍显偏低水平，不同于估值水平接近历史顶部的美股市场。

　　从中长期看，当前国内系统性风险因素总体得到一定程度缓解，经济转型发展与结构升级优化方兴未艾。高质量经济发展目标之下，我国多产业国际竞争力不断增强。可以预期，国家治理体系与治理能力升级将向更高水平发展，政府部门行政效率逐渐提高，行政干预进一步减少。短期风险事件对市场情绪的影响，不会改变投资者对我国经济及资本市场长远信心。

　　从短期看，市场预计呈现结构性行情。目前国际国内不确定性因素仍较多，市场整体情绪不高。投资者应选择确定性高、估值安全边际高的行业，比如银行业。估值较低的非银金融板块龙头，以及受益于供给侧改革带来行业集中度提升、业绩改善，且估值处于低位的周期品龙头也可关注。从中长期看，外资持续流入、估值盈利匹配度较高的消费白马、受益于人口老龄化带来巨大成长空间的大健康领域，以及电子通信、计算机等板块值得期待；行业成长性好、受降杠杆影响较小的行业，比如军工、绿色交通、节能环保等行业值得关注。