定向降准落地就是一个超跌反弹信号 积极布局是时点到了！

　　本文来源： 原文标题：《定向降准落地，政策信号逐步明确，积极布局》

　　一、我们的判断：

　　1、本次定向降准符合市场预期。在6月20日国务院常务会议表态将运用定向降准等货币政策工具，增强小微信贷供给能力等后，市场有较高的预期认为央行将在近期有定向降准行为。

　　2、央行今年的货币政策是连贯的，在4月定向降准、6月扩大MLF担保品范围、超额续作MLF后，7月份再次实施定向降准进一步明确了当前货币政策的取向。在“紧信用”的背景下，“宽货币”成为现实的政策选择。

　　3、我们前期强调，耐心等待政策信号进一步明确。本次定向降准是一个信号，市场对政策的预期将逐步稳定，一个关键的不确定因素在消退，市场有望迎来短期超跌反弹，估值便宜、业绩超预期的黑色系周期股及前期跌幅巨大的部分成长股均有机会。

　　4、中期角度，市场仍面临巨大的海外不确定性及去杠杆过程中的经济阵痛，市场仍不能掉以轻心。

　　二、定向降准政策解读：

　　1、定向降准靴子落地。6月24日，央行决定通过定向降准支持市场化法治化“债转股”和小微企业融资，从7月5日起，下调国有大型商业银行、股份制商业银行、邮储银行、城商行、非县域农商行、外资行人民币存款准备金率0.5%。

　　2、释放资金约7000亿元，用于支持市场化法制化“债转股”和小微企业融资。(1)下调工农中建交五家国有大型商业银行和中信、光大等十二家股份制商业银行人民币存款准备金率0.5%，释放资金约5000亿元，用于支持市场化法治化“债转股”项目，同时撬动相同规模的社会资金参与。(2)下调邮储、城商行、非县域农商行、外资行人民币存款准备金率0.5%，释放资金约2000亿元，用于发放小微企业贷款，缓解小微企业融资难融资贵问题。