挂牌企业占款或有64% 新三板掀起监管风暴

　　新三板监管风暴

　　新三板市场近年来疾速扩容，挂牌企业已接近8000家，但是在快速开展的同时，一些制度建立的缺失，招致各种问题频繁暴露。而今针对大股东资金占用的问题，正在成为这轮监管的中心，相关“问题企业”的定增将会遭到影响。而且，这很可能仅仅是监管风暴的开端，而不是完毕。

　　将来中介机构将要随企业一同承当再次呈现资金占用问题的风险。

　　“一开端凌志环保的事情并没有惹起大家的留意，相似占款的问题，实践上多几少都存在，但是今年以来随着监管层一轮一轮的核对以及我们内部对企业的调查后发现，新三板挂牌企业占款的严重水平远超之前的估量。”北京地域一家大型上市券商投行部的人士对21世纪经济报道记者说。

　　自从2015年12月22日，凌志环保(831068)披露了收到江苏证监局出具的行政监视措施决议书以来，在证监会、全国中小企业股份转让系统(下称“全国股转系统”)以及中央证监局等多个层面，分别展开了针对新三板挂牌企业的核对监管行动，核对行动十分频繁。

　　毫无疑问，大股东及关联方资金占用问题正在成为2016年新三板市场监管的关键词，随着近日有关企业定增将被暂停，监管层的监管措施也在逐步晋级。

　　资金占用问题严重

　　新三板企业资金被占用问题到底有多严重?

　　依据Wind数据统计，截至2016年7月7日，在7725家挂牌企业中，共有4975家企业发布过关联方资金占用的公告，呈现资金占用问题的企业比例高达64%，其中绝大局部在2016年后发布。另外，还有134家企业的主办券商发布了针对有关企业资金占用问题的《关联方资金占用的风险提示公告》。

　　依据天星资本研讨院的统计，被风险提示的134家企业合计占用资金45.58亿元，均匀每家占用资金3400万元;合计未归还资金6.84亿元，均匀每家未归还资金510万元。资金占用类型方面，借款企业共81家，合计占用资金19.99亿元;与关联方非运营性资金往来的企业共43家，合计占用资金21.34亿元。

　　在众多大股东占用挂牌公司资金的案例中，时空客(831335)实践控制人王恩权由于无法归还占用资金最终去司法机关自首一事也将新三板市场挂牌企业资金占用问题上升到了一个新的高度，或为市场关注的焦点事情。

　　据审计机构出具的资金占用状况专项意见，2015年，公司实践控制人王恩权构成的非运营性资金占用合计1.86亿元，占用构成缘由系借款。5月12日，时空客忽然发布公告称，公司董事会当日接到公司董事长王恩权因占用公司资金问题到大连市公安局高新园辨别局自首的通知。

　　一周后，公司公告称，证监会决议对公司立案调查。同时，大连市公安局高新园辨别局基于王恩权挪用资金案一案有立功事实，决议立案侦查。

　　北京地域一家大型律师事务所合伙人对21世纪经济报道记者表示，很多新三板公司对这方面没有认识，经常会躲藏这类问题，这与中介机构督导把关不严、对公司教育不到位都有关系。就目前的状况来看，A股市场呈现的股东及关联方占款的问题在新三板大有愈演愈烈的趋向。

　　最严厉监管措施出台前后

　　事实上，目前市场关于新三板挂牌企业资金占用问题严重水平的理解在很大一定水平上源自监管层去年底以来层层晋级的监管行动。

　　据21世纪经济报道记者理解，全国股转系统早在2015年第四季度便两次下发通知，请求2015年以来一切有发行记载的企业，就“大股东占款及提早运用定增资金”的违法违规行为自查。股转系统也对自查结果停止了反应。

　　但今年开端，监管层针对资金占用问题停止了新一轮的细致核对，所涉企业范围

　　也进一步扩展。

　　先是全国股转系统请求一切企业在披露年报之时，必需随年报一同披露资金占用状况，并以资金占用专项审计的方式单独披露。

　　随后，全国股转系统结合中央证监局在2016年3月又停止了一轮针对挂牌企业的财务抽查，其中占款问题再次成为核对重点。针对这次核对，一家券商内核部门人士透露，监管层通知持续督导人员强调务必注重占款问题，股东及关联方占款必需归还洁净，且不能再次发作。

　　企业在随年报反应资金占用状况之后，全国股转系统又在5月初组织各家主办券商发起了对挂牌企业资金占用状况停止专项统计的通知。

　　“年报披露时，其实监管层就已请求企业随年报一同提交资金占用的专项报告，所以全国股转系统才有这个动作。” 国信证券场外市场部总经理鲁先德表示。

　　华东地域一家大型券商投行部人士通知21世纪经济报道记者，“虽然此前券商和企业已停止了一轮资金占用的排查和披露，但彼时监管层并没对资金占用的详细状况停止阐明，很多公司将一切状况都上报了，因而也给监管层下结论带来了一定的艰难。”

　　这次重新再反应，也相当于依据监管层提供的方向重新停止梳理和核对，这次的反应结果在一定水平上是对将来监管层决策的根底。

　　随后5月底，各地证监局针对有关问题再出手，深圳证监局、北京证监局、广东证监局包括江苏证监局陆续下发了关于资金占用问题风险排查的通知。

　　以北京证监局为例，其下发的文件特别指出，从年报剖析状况看，挂牌公司控股股东及其关联方占用挂牌公司资金状况较为严重。

　　21世纪经济报道记者获取的北京证监局通知中便写到，此次排查目的是为进一步标准挂牌公司资金运用，避免股东及其关联方以各种方式占用或者转移挂牌公司的资金及其他资源。

　　往常，在数次核对之后，监管层终于推出了最严厉的监管措施，挂牌公司发行股票时，假如存在大股东资金占用等情形的，正在核对和整改的公司，暂停备案检查。也就是说，假如挂牌公司事涉大股东资金占用等情形，企业将无法停止定增。与此同时，记者还理解到挂牌检查期间呈现大额资金占用的状况将会直接被劝退。

　　超百家企业受新规影响

　　依据一家新三板研讨机构的统计，依据全国股转系统最新的监管措施，将有79家涉事企业的定增遭到影响。

　　但依据21世纪经济报道记者的理解，被涉及的企业很可能超越100家，假如算上目前尚未定增，但由于资金占用问题未能处理招致后续定增无法停止的企业，这一新政的涉及范围将更广。

　　“我们大股东此前占用了公司的资金，至今尚未能全部归还，目前我们的发行备案就被监管层卡住了，之前谈的机构应该是不会进来了，我们如今希望快点把这个事情处理，如今定增状况这么不好，也不晓得将来会不会影响公司后续的定增。”北京一家涉事企业的董秘对21世纪经济报道记者表示。

　　与此同时，和此前监管层对中介机构的规则一样，此次全国股转系统指出，关于按请求曾经完成整改的公司，能够继续启动发行，但应当增加整改状况的披露，包括资金占用整改状况、内控制度完善状况、控股股东和实践控制人对将来不再占用公司资金的承诺、相关董事会决议，主办券商及会计师应对上述状况发表专项意见。

　　也就是说，将来中介机构将要随企业一同承当再次呈现资金占用问题的风险。

　　“新三板的监管思绪不断是将中介机构的义务前置，这与注册制的一些思绪相吻合，但对中介机构来说，这意味着更多的义务微风险。以此次资金占用问题的监管为例，中介机构请求发标明确的意见就相当于给涉事企业做了背书，一旦再犯，中介机构也难辞其咎，从另一个角度看，监管层在总结资金占用问题之时也将局部义务归结于中介机构未能勤奋尽责，希望应用这样的布置催促中介机构尽责。”华南地域一家中小型券商场外市场部的担任人剖析称。