挂牌企业井喷 受罚券商增多 新三板主办券商带来增量

　　新三板挂牌企业数量的井喷，在为主办券商带来业务增量的同时，也对券商的淘金才能、风控程度构成应战。业内人士表示，券商做市股票进入创新层的比例越高，阐明券商对优质企业的判别才能更强。

　　□本报记者 戴小河

　　新三板挂牌企业数量的井喷，在为主办券商带来业务增量的同时，也对券商的淘金才能、风控程度构成应战。目前引荐挂牌企业数量最多的券商为申万宏源(000166,股吧)，做市标的进入创新层最多的是中泰证券。业内人士表示，券商做市股票进入创新层的比例越高，阐明券商对优质企业的判别才能更高。

　　随着主办券商执业质量评价方法的施行，主办券商的风控认识和督导用心水平有了很大改观，风险提示公告在近两月激增，主办券商受罚的案例也在近期井喷，超越一半的主办券商被约见说话、责令承受培训、出具警示函。

　　淘金实力大阅兵

　　在引荐挂牌、持续督导的业务中，主办券商申万宏源以引荐559家位居榜首，总股本达312.6亿股。安信证券、中泰证券引荐挂牌数量分别为379家、336家。

　　在定增融资项目承销方面，申万宏源证券继续领跑。其定增承销的企业达971家;其次是中泰证券和广发证券(000776,股吧)，分别为640家和584家。

　　做市业务方面，广州证券居首，具有304家做市企业的股票。其次为中泰证券、兴业证券(601377,股吧)、申万宏源，所持做市企业分别为299家、273家、259家。

　　若聚焦920家创新层挂牌企业，券商的“淘金”才能则了如指掌。在创新层挂牌企业中，引荐挂牌、持续督导的创新层公司数量超越10家的主办券商共有32家。其中，申万宏源、中信建投、国信证券(002736,股吧)、广发证券担任挂牌督导的企业分别为82家、52家、46家和44家。

　　此外，中泰证券、国泰君安、长江证券(000783,股吧)、安信证券、国金证券(600109,股吧)、招商证券(600999,股吧)、东北证券(000686,股吧)、中信证券(600030,股吧)、光大证券(601788,股吧)、海通证券(600837,股吧)、东吴证券(601555,股吧)引荐挂牌、督导的企业中，都有超越20家企业进入创新层。

　　中小型券商华林证券仅引荐了华韩整形、派诺科技、禾昌聚合、富士莱4家企业挂牌，这4家企业都已进入了创新层。仍有少数几家券商引荐挂牌的企业无缘首批创新层，包括五矿证券、第一创业证券、宏信证券及川财证券。其中，五矿证券引荐挂牌、督导的企业有18家，但没有一家进入创新层初选名单。

　　做市业务方面，进入创新层超越100家的券商共有11家。其中，中泰证券数量最多，为152家;做市股票超越五成入围创新层的券商共有31家。其中，东兴证券比例最高，占比69%。

　　中山证券新三板做市业务担任人周文地称，券商做市股票进入创新层的比例越高，阐明券商对优质企业的判别才能更高，投资报答率、股票平安性更高。财通证券投行三部总经理黄著文以为，券商做市股票进入创新层的比例越高，阐明其对新三板企业的风险控制、行业选择把握上具备优势，能够成为券商“淘金”才能的参考之一。

　　风险提示数量激增

　　值得留意的是，主办券商发布的风险提示近期剧增。券商除了引荐挂牌、定增承销、做市买卖等业务外，还对其引荐挂牌的企业负有持续督导义务。

　　今年1月至6月，主办券商共计发出1134则风险提示公告，远超2015年全年的数据。2015年上半年，风险提示公告只要161则，下半年有664则，全年共有825则。风险提示数量激增，除了挂牌公司数量增加外，也显现出券商对企业的督导更用心。

　　广证恒生总经理袁季以为，发布风险提示之前，主办券商会请求企业矫正错误，屡教不改的状况下，才发布风险提示。这显现出主办券商的风控认识与力度正在增强。

　　就风险提示的内容看，重组类相关风险提示数量最多。上半年1134则风险提示公告中，因严重资产重组而产生的风险提示公告达597则，占比高达53%。而2015年825则风险提示公告中，重组类的有640则，占比高达78%。详细来看，重组类的风险提示主要是重组停顿迟缓招致公司股票无法按估计时间复牌。以欣影科技为例，该公司2014年9月份在新三板挂牌，2015年4月因谋划严重资产重组事项而暂停转让，从2015年7月到今年6月末，公司主办券商已累计发布过37则风险提示公告。

　　风险提示数量排名第二的是资金占用状况。在1134则风险提示公告中，触及资金占用的有121则，而2015年全年触及资金占用的公告共有74则。余下的风险提示内容包括实践控制人变卦、诉讼和仲裁、大股东被司法调查或失联、管理层频繁变动、管理层违规买卖股票、违规运用票据、对外担保和股权质押、私募债延期偿付、年报延期等。

　　监管趋严券商受罚增加

　　风险提示数量激增的背后，是全国股转系统对主办券商的监管趋严。从今年4月1日起，《全国中小企业股份转让系统主办券商执业质量评价方法(试行)》正式实施，该规则初次以量化的方式，对未能尽责的主办券商停止惩罚。

　　该方法实施后，风险提示公告数量日积月累。在上述121则触及资金占用的风险提示公告中，有103则呈现在4-6月。其中，68则公告呈现在4月份。

　　目前，对主办券商持续督导实行的是由全国股转系统对其的自律管理，措施包括约见说话、责令承受培训、出具警示函、责令矫正、暂不受理文件、通报批判、公开谴责等。其中，最严厉的措施是限制、暂停直至终止主办券商从事引荐业务。深交所博士后研讨人员宋晓刚以为，这些措施还不够“狠”，并没有罚款等经济上的处分措施，也未将新三板业务归入证券业协会对证券公司的自律监管体系，监管力度尚显缺乏。不过，施行券商业务评价体系算是迈出本质性一步，经过券商持续督导手腕，能够完善公司管理机制，进步信息披露质量，保证投资者合法权益。

　　6月2日，银河证券收到展开新三板业务以来的首张“罚单”，被股转公司采取“提交书面承诺”的自律监管措施。依据股转系统披露的监管信息，今年共有48家新三板主办券商被采取了69次自律监管措施，占新三板主办券商总数的52.75%。采取最多的监管措施依次为：约见说话、提交书面承诺、出具警示函、责令矫正、公开谴责。

　　申万宏源是被罚次数最多的主办券商，到达了4次。被罚3次的主办券商有3家，分别是国泰君安、齐鲁证券、长城证券。而国泰君安也是被罚最严厉的主办券商，1月29日被股转系统采取“公开谴责”的自律监管措施。

　　被罚2次的主办券商共有12家，分别是广发证券、海通证券、东北证券、东莞证券、方正证券(601901,股吧)、国联证券、华泰证券(601688,股吧)、山西证券(002500,股吧)、西南证券(600369,股吧)、英大证券、长江证券、中原证券。

　　被罚一次的主办券商共有32家。此外，新三板91家主办券商里还有43家没有被股转系统采取自律监管措施，能够算是“好学生”了。在总资产排名前十位的综合性券商中，只剩下中信证券、招商证券、东方证券没有被罚过。

　　立信会计师事务所合伙人葛晓萍通知中国证券报记者，新三板监管制度的完善和强化，将传导至中介机构，促使中介机构更慎重更专业地执业，从事前事中事后强化持续督导，企业需更标准运营、更充沛披露。在更标准的环境下，对优质企业是正向鼓励。