资管行业每日动态跟踪：半年报出炉 新三板挂牌银行哪家最强

　　摘要 【资管行业每日动态跟踪：半年报出炉 新三板挂牌银行哪家最强】与A股上市银行半年报披露同步，新三板挂牌银行上半年业绩也已于日前全部出齐。相较于A股上市银行业绩几乎齐涨的局面，新三板挂牌银行的业绩表现则差距较大。在7家新三板挂牌银行中，既有上半年业绩同比大幅增长近50%的银行，也不乏业绩大幅下滑者，呈现出明显的“冰火两重天”态势。 　　银行动态

　　半年报出炉，新三板挂牌银行哪家最强

　　与A股上市银行半年报披露同步，新三板挂牌银行上半年业绩也已于日前全部出齐。相较于A股上市银行业绩几乎齐涨的局面，新三板挂牌银行的业绩表现则差距较大。在7家新三板挂牌银行中，既有上半年业绩同比大幅增长近50%的银行，也不乏业绩大幅下滑者，呈现出明显的“冰火两重天”态势。

　　随着【齐鲁银行(601665)、股吧】数月前“投奔”A股市场，目前在新三板市场挂牌的银行数量已减至7家。从类型来看，共有农商行及村镇银行两大类，包括如皋银行、汇通银行、喀什银行、邢农银行等4家农商行，以及鹿城银行、客家银行、国民银行等3家村镇银行。

　　从上半年业绩表现来看，7家银行“涨跌互现”。其中，汇通银行、国民银行、客家银行、如皋银行和鹿城银行等5家银行今年上半年实现净利润同比增长，且增幅均达到了两位数。

　　其中，国民银行今年上半年实现归属于挂牌公司股东的净利润836.78万元，较去年同期增长49.38%，增幅为所有新三板挂牌银行中的最高者；如皋银行今年上半年实现归属于挂牌公司股东的净利润高达3.13亿元，成为唯一一家净利润达亿元级别的挂牌银行。

　　在多家挂牌银行上半年净利润实现同比增长的同时，也有个别银行经营遭遇较大困难。喀什银行、邢农银行成了业绩“后进生”。前者今年上半年实现归属于挂牌公司的净利润3819.95万元，同比大幅下降34.34%；后者则实现归属于挂牌公司股东的净利润11282.14万元，同比下降14.40%

　　谈及新三板挂牌银行上半年业绩表现，资深银行业分析人士表示，新三板挂牌银行不论从资产规模、投研能力还是风控能力来说都处在一个相对较弱的水平。在当前经济环境下，新三板挂牌银行的竞争格局和经营压力也在同步上升。

　　与净利润有涨有跌不同，新三板挂牌银行上半年的资产规模实现了集体扩张。喀什银行截至6月末的资产总计168.19亿元，较年初增长12.18%，是所有新三板挂牌银行中增幅最高的。如皋银行资产规模最高，该行截至上半年末的资产总计579.23亿元，也是所有挂牌银行中唯一一家资产规模达到500亿元级别的银行。

　　资产质量方面，由于7家挂牌银行均为中小银行，因此所面临的资产质量压力更大。截至上半年末，仅有如皋银行、汇通银行两家银行的不良贷款率较年初有所减少。鹿城银行截至6月末的不良贷款率虽较年初持平，但仅为0.64%，资产质量最为优秀。喀什银行、国民银行、客家银行、邢农银行的不良贷款率均较年初有不同程度的增加，客家银行资产质量下滑明显，截至上半年末，该行不良贷款率高达3.85%，不但高于所有挂牌银行，且不良贷款率较年初足足增加了1个百分点。

　　“不良贷款率存在上升趋势，可能对经营造成不利影响。”客家银行在中报中坦言，虽然该行不断加强内控风险管理、严格控制信贷风险，不断提高风险管理水平，但由于该行主要服务区域在梅州地区，面向“三农”、小微企业贷款，受季节性、自然环境、整体宏观经济等因素影响较大，若这些因素影响到借款人的经营情况及其偿债能力，可能导致该行不良贷款增加及不良贷款率上升，造成该行的资产质量、贷款规模、经营业绩等下降。

　　研究人员表示，这些挂牌银行均属于农商行、村镇银行等中小地方银行，与上市银行相比，这类银行业绩受各种因素影响较大，盈利表现更不稳定，由于这些银行服务于某一地区，因此当地经济情况也会影响到其盈利水平。

　　“未来在缺乏有效资本金注入的情况下，新三板挂牌银行整体不良率出现下降的情况会越来越困难。”在分析人士看来，有些业绩经营表现较好的银行在监管压力以及股东支持下，不良率下降会较快，但是越往后下降的难度越大。如果经济环境面临一些新的冲击，银行的不良率就会出现反弹。

　　普益标准简评：

　　新三板挂牌银行现在面临“不进则退”的局面，如果银行经营能力相对较好，能够深入主板，那么融资能力和市场份额就能明显走向更高的台阶。但如果一直停留在新三板市场，经营能力未得到明显提升，股东和市场投资者便会丧失信心，以后的发展也会存在更多的不确定性。

　　信托动态

　　加强风控！多家信托公司布局下半年经营策略

　　随着资管新规过渡期临近结束，信托公司一边根据监管要求持续压缩通道业务，减少非标融资业务，另一边则积极推进标准化投资，增强主动管理能力。

　　财富管理业务是信托公司回归本源的重要依托。有分析指出，当前信托公司在财富管理方面专业能力的不足将成为限制业务发展的主要桎梏。信托公司需真正树立以客户为中心的服务理念，基于客户全生命周期需求，不断创新服务工具，提升专业服务能力，满足客户多样化的财富管理需求。

　　大业信托在年中工作会上就指出，今年下半年要继续推进财富渠道建设和人才队伍建设，积极支持标准化业务和家族信托业务，力争完成全年任务目标。同时，积极研究行业发展趋势，探索信托业务差异化发展方向，完善业务结构，实现公司可持续发展。

　　国民信托在年中工作会上也指出，下半年要加强财富中心建设，推动财富中心职能升级，由现行以产品销售为重心转向以客户为中心的定制化资产配置与顾问服务。

　　从2020年以来，受到疫情等多方面因素的影响，信托公司业务踩雷事件时有发生。对于业务拓展，多家信托公司不断强化风控能力。

　　“创新转型就是要走出舒适区，打破固有风控思维模式和路径依赖，但绝不能因为创新转型就降低风控标准，而是要建设适应公司战略转型的风控能力。”中国外贸信托表示。

　　北方信托在2021年年中工作会上明确，持续完善风险管控体系，增强风险预警、管控和化解能力。

　　大业信托则指出下半年要在逐步实现战略转型的总体目标下，全面加强党的领导，贯彻落实金融监管的各项政策要求，加强内控合规建设。

　　光大信托在年中工作会上要求构建全面风险管理体系，持续增强风险管控能力，加强投后管理力度，向不良资产要收益。

　　华润信托则强调要扎实推进全面风险管理，管控好信用风险、操作风险、市场风险和反洗钱风险等各类风险。

　　近日中国信托业协会发布的数据显示，截至2021年二季度末，信托公司实现经营收入602.31亿元，同比增长9.41%，保持连续增长的态势。

　　对于下半年业务增长计划，各信托公司也做出了相应的部署。

　　光大信托下半年要夯实信托业务收入，创新发展力促转型。在确保流动性安全的前提下，多措并举，提升固有业务对其的收入贡献。同时，光大信托表示要持续优化财富管理，主动谋求转型升级，进一步扩大资金来源并有效降低成本。

　　中海信托则在年中工作会上表示，在标品固收业务、非标转标、服务主业、财富中心建设等重点展业方向上持续发力，坚决完成全年生产经营目标任务，并为今后发展创造条件。

　　华润信托在年中工作会上要求，加强内外部协同力度，对内鼓励业务部门积极分享创新模式并推广复制，对外扩大集团内外部客户的合作面，进而扩充项目储备。

　　普益标准简评：

　　信托公司深刻认识到转型的紧迫性，深入研究信托行业的商业逻辑，依托信托制度优势与公司的禀赋和资源，做好战略“填空题”与“选择题”，是推进全方位转型的重要支撑。

　　基金动态

　　谋求理财替代业务发展，公募密集布局短债基金

　　在净值化转型的背景下，继“固收+”产品之后，短债基金近期也引来各家公募密集布局，以求在理财替代中谋求业务发展。分析人士指出，在短端资产收益率下行背景下，短债策略产品具有明显的收益优势，同时兼备流动性和费率优势，未来或会成为货币理财的较好替代品。

　　今年以来发行数量达30只

　　数据显示，截至9月8日18时，今年以来发行的短债基金数量达到了30只，部分基金还设置募集规模上限。其中，华安添荣中短债基金从9月7日起发售，募集上限设定为80亿份；8月27日起发售的平安元鑫120天滚动持有中短债基，募集上限为30亿份。

　　此外，证监会官网最新数据显示，截至目前，今年以来共有36家基金公司申报了58只短债基金，其中滚动持有期短债基金数量为49只，还有9只为普通持有期短债基金。其中，达诚定海双月享60天滚动持有短债基金在8月9日提交申请，8月16日被受理；鹏扬利鑫60天滚动持有期债基8月20日提交申请，8月26日被受理。

　　长信基金指出，公募密集布局短债基金，是为了积极应对市场需求变化，以求在短债基金细分领域寻求业务突破。距离资管新规规定的非净值型产品过渡期只剩下四个月，在净值化管理趋势下，未来投资者理财习惯会发生改变。

　　国泰基金则表示，中短债基金主要投资于期限在3年以内的债券资产，并严格控制组合久期，力求在控制风险和保持流动性前提下，实现基金资产稳健增值。此外，中短债基金兼备流动性和费率优势，定位于加强版短期理财工具，未来或会成为货币理财的较好替代。

　　收益优势凸显

　　数据显示，截至9月8日下午18时，纳入统计的50只短债基金近两年来平均收益率为6.26%，其中创金合信恒兴中短债A收益率达到了10.17%，嘉合磐泰短债A、平安中短债A等收益率也在9%以上。

　　国泰基金表示，从历史数据看，过去一年、过去三年等阶段短期纯债基金收益率均显着超越货币基金，并且与中长期纯债基金相比，短债基金历史波动率和久期风险更低，费率也相对更低。

　　有关业内人士表示，实际上，从近两年来看，不仅短债基金，具有固收属性的基金产品如“固收+”、FOF、MOM等产品，均体现出了较好的理财替代效应。一方面，是因为在产品净值化转型预期下，市场对这类产品的认可度逐渐提高；另一方面，近年来的市场环境变化，也为这类产品的投资发挥提供了空间。

　　专业人士表示，今年以来权益市场走势震荡，短端债券绝对收益率尚可，资金对固定收益类产品的需求整体增加，短债策略产品在当前的市场环境中具有特定优势。

　　普益标准简评：

　　在央行降准之后，短端资产收益率下行，短债基金相较货币基金的收益优势凸显。而相较于普通短债产品而言，持有期短债产品具有负债相对稳定的特点，产品规模更可预测，管理人的流动性压力更小，策略选择空间更大，有利于帮助持有人理性对待产品净值波动。

　　保险动态

　　管理规模近万亿元，保险资金“抢滩”公募

　　泰康资产管理有限责任公司(简称“泰康资产”)近日拿到批文，获准设立泰康基金管理有限公司(简称“泰康基金”)。截至目前，保险参/控股类公募的管理规模已近一万亿元。

　　保险系公募添新丁

　　证监会批复公告显示，泰康基金应自批复之日起6个月内完成组建工作，自取得经营证券期货业务许可证之日起6个月内应当发行公募基金产品。泰康基金的注册资本为1.2亿元，泰康资产出资9600万元，持有80%股权；其余5家核心员工持股平台持有20%股权。

　　泰康资产成立于2006年，是泰康保险集团旗下资管公司，2015年4月获批开展公募业务，是首家获得公募业务资格的保险资管公司。截至今年6月底，泰康资产管理总规模超过2.4万亿元，公募管理规模超800亿元。2020年12月25日，泰康资产提交公募基金管理公司设立申请，以此推动公募基金业务由事业部形式运营转向公司制运营。

　　在泰康资产提交申请之前，中国人民保险集团旗下的人保资产也已申请独资设立公募基金公司，申请材料于去年12月4日获证监会受理，今年3月12日获得第一次反馈。

　　数据显示，截至今年上半年末，除了泰康资产和人保资产这两家开展公募基金业务的资管公司外，还有7家保险参/控股类公募基金公司，分别是平安基金、国寿安保基金、国联安基金、华泰保兴基金、太平基金、浙商基金、泓德基金。上述9家公司合计管理公募产品规模近一万亿元，在公募市场总规模中占比接近5%。

　　具体看，平安集团旗下的平安基金成立于2011年1月，截至今年二季度末，管理规模为3815亿元，在上述9家公司中位居第一；国寿安保基金成立于2013年10月，截至目前管理规模为2372亿元。

　　平安基金表示，保险资金是A股和债券市场重要的机构投资者，具有较强的资产配置与风控能力，追求长期稳健回报。因此，依托保险股东背景的公募基金，一般也在投资领域具有较强竞争力。银河证券数据显示，截至6月30日，平安基金近3年股票投资主动管理收益率145.21%，在全市场中位列第9名。

　　更多险资将入局

　　有市场人士指出，保险不仅是金融业三大支柱之一，也在经济发展中起到社会稳定器作用。保险保障和理财投资均是大类资产配置中的重要环节。因此，从设立保险资管机构到入局公募基金公司，是保险资产配置业务布局的重要延续。

　　在协同发展方面，平安基金为笔者提供了一个生动案例。今年6月，平安广州交投广河高速REIT在发行阶段吸引了超12万户投资者踊跃认购，总募集规模达91.14亿元。该项目由平安证券担任资产支持证券管理人和财务顾问，平安人寿作为战略投资者参与其中。平安基金认为，平安集团旗下专业子公司在其中充分发挥出了协同效应。

　　普益标准简评：

　　保险资金是公募基金行业的重要参与者，强调长期投资和大类资产配置视角。未来，随着国内投资者资产配置的需求日益蓬勃，会有更多险资机构加入公募基金管理人行列。险资重视风控、追求长期稳健回报的投资理念，契合了公募基金的长期主义导向，将进一步推动国内资管行业践行价值投资、长期投资，提升持有人投资体验。

　　券商动态

　　“雷”已排完？41家券商半年信用减值锐减93亿

　　2021年半年报披露已收官，去年备受关注的券商“信用减值损失”指标也重回市场视野。去年全年，41家上市券商全年信用减值损失近300亿元；今年上半年，41家上市券商信用减值损失合计仅24亿元。从信用减值损失绝对额来看，上半年损失超过10亿元的仅有1家，而去年同期有4家。

　　业内分析人士认为，2020年受疫情影响市场波动较大，各家券商普遍计提了大量减值准备金。进入2020年下半年后，“慢牛”行情启动，加之今年结构性牛市行情仍未结束、经济复苏进展良好，因此半年报所披露的信用减值损失数据呈大幅下降。

　　信用减值损失少了93亿

　　今年上半年，上市券商普遍赚得盆满钵满，营收和净利双增长。数据显示，41家上市券商上半年合计实现净利润982.41亿元，同比增长29%。其中，中信证券上半年就净赚超百亿元，为2015年以来首次。

　　上半年券商业绩大增，除了因经纪业务、自营业务受益交投活跃而贡献显着，实际上信用减值损失大幅减少也功不可没。数据显示，去年上半年41家上市券商计提信用减值损失达到117亿元，而今年上半年这一数据仅为24亿元。

　　从绝对额来看，今年上半年仅1家券商信用减值损失超过10亿元，而去年同期则有4家；今年上半年信用减值损失超过1亿元的有11家，而去年同期则多达23家。

　　具体来看，去年信用减值损失超过10亿元的为海通证券、中信证券、东方证券、国信证券等4家头部券商。海通证券今年上半年信用减值损失10.25亿元，较去年同期的29亿元减少了近19亿元；中信证券、东方证券、国信证券今年上半年信用减值损失分别为6.9亿元、2.6亿元、-6亿元，去年上半年则分别为20.34亿元、12.9亿元、10亿元。

　　值得注意的是，上述4家券商今年上半年信用减值损失大幅减少后，净利润均斩获逾三成的增长。今年上半年，东方证券、国信证券、海通证券和中信证券净利润分别为27亿元、48亿元、89亿元、126亿元，分别同比增长77%、63%、51%、37%。

　　专业人士表示，根据测算，2021年上半年41家上市券商的归母净利润增长贡献度(各项业务净收入变化金额/去年同期归母净利润)排名中，前三名分别为其他业务、经纪业务、减值损失，贡献度分别为33.88%、15.62%、11.70%。

　　结构性牛市带来逆转

　　信用减值损失主要指买入返售金融资产所带来的减值损失，对券商而言，主要包括股票质押回购业务、融出资金、其他债权投资等。尽管信用减值损失不代表实际损失，但容易拖累券商净利润。

　　例如，“券商一哥”中信证券2020年计提信用减值损失65.81亿元，减少净利润49.32亿元。而放到今年上半年，中信证券的信用减值损失仅为6.9亿元，可以说同比大幅减少，实现了轻装上阵。

　　同时，今年上半年甚至有些头部券商如国信证券、中信建投证券等信用减值损失为负数，其中国信证券信用减值损失从去年上半年的10亿元变为今年上半年的-6亿元，中信建投则从0.97亿元降至-3.34亿元。

　　专业人士分析，部分券商的信用减值损失甚至大幅下降至负数，与A股的结构性牛市行情有关。去年因为疫情，各家公司普遍计提了大量的减值准备金，增加自身经营的安全边际。而进入2020年下半年后，“慢牛”行情启动，部分券商发现实际减值损失要低于当初的计提值，因此损失转回为负数的情况。此外，今年结构性牛市行情仍未结束，上半年信用减值损失数据大幅下降。

　　北交所催热券商板块

　　近期，市场流动性维持边际宽松，A股成交额持续放量，两市成交额连续35个交易日突破万亿，加之北京证券交易所横空出世，进一步吸引投资者关注证券行业。

　　专业人士认为，设立北京证券交易所将带来资本市场扩容，也有望带来更多参与者，直接利好资本市场核心参与者——券商。在基本面和资金面助力下，9月指数有望迎来上行。

　　另有有关人士表示，随着公募、私募基金存量规模不断增加，叠加两融规模逐步提升，流入二级市场的资金也将增多。此外，量化交易带来的成交额上升也是当前市场焦点，后续两市成交额变化可持续关注。而北交所的设立，一方面将焕发原本流动性较低的新三板市场活力，进一步推升市场的成交额，对券商经纪业务形成利好；另一方面，对于提早布局新三板的券商，其自身投行业务的“护城河”将会得到加深。提早布局的券商，对于新三板中极具潜力的“专精特新”公司具备先发优势，同时投研能力的优势也将体现在对“小而美”公司发掘之上，这种差距在短时间内难以弥补。

　　普益标准简评：

　　从券商业务层面看，投资者可重点关注机构客户占比较高的券商，高频交易会增厚公司经纪业务的业绩。此外，在居民财富管理催化下，资管业务占比较高、名下基金子公司规模较大的券商，以及财富管理转型成效显着的券商同样值得关注。

　　监管政策

　　银保监会：理财公司应健全流动性风险管理

　　为加强理财产品流动性管理，保护投资者合法权益，中国银保监会制定了《理财公司理财产品流动性风险管理办法(征求意见稿)》。

　　《办法》充分借鉴国内外监管实践，注重与国内外监管规则保持一致，对理财产品流动性管控重点进行明确与规范，并结合理财产品转型特点，强化信息透明度、合作机构管理等要求。一是进一步完善理财公司制度规则体系的需要，进一步明确细化理财产品流动性风险管理规则。二是保护投资者合法权益的需要。规范理财产品流动性管理，提高资金兑付能力，防范被动变现资产降低产品净值，既有利于保障投资者申赎产品的权利，也有利于保障投资者合法权益不受损害并得到公平对待。三是维护金融市场稳定的需要。理财产品正在推进净值化转型，与金融市场、其他资管产品的关联增多，对产品流动性管理提出更高要求。出台《办法》，有助于督促机构加强产品流动性管理，更好防范风险跨市场、跨产品传染。

　　《办法》要求理财公司建立有效的公司治理和管控机制，健全各项管理制度并有效实施。一是理财公司应当建立健全理财产品流动性风险管理制度与治理结构，指定专门部门和岗位、配备充足具备胜任能力的人员负责理财产品流动性风险管理。二是承担理财产品投资运作管理职责的主要负责人对该理财产品的流动性风险管理承担主要责任。三是理财公司应当指定专门部门负责理财产品流动性风险压力测试，并与投资管理部门保持相对独立。四是理财公司应当采取有效措施加强第三方合作管理，确保及时充分获取相关信息，满足理财产品流动性风险管理需要。

　　《办法》强调将流动性风险管理贯穿于理财业务运行的全流程。一是理财公司应当在理财产品设计阶段，综合评估投资资产流动性、投资者类型与风险偏好等因素，审慎确定开放式、封闭式等产品运作方式，合理设计认购和赎回安排。二是理财公司应当持续做好低流动性资产、流动性受限资产和高流动性资产的投资管理，提高资产流动性与产品运作方式的匹配程度。三是理财公司应当持续监测理财产品流动性风险，审慎评估产品所投资各类资产的估值计价和变现能力，充分考虑声誉风险、信用风险、市场风险、交易对手风险等的可能影响，并提前做出应对安排。

　　《办法》要求理财公司加强理财产品认购、赎回管理，依照法律法规及理财产品合同的约定，合理运用理财产品流动性管理措施，以更好维护投资者合法权益。合理运用管理措施还有助于保持投资策略的相对稳定，为投资者获取长期投资、价值投资收益。值得注意的是，《办法》第二十九条对短期赎回费作出规定，理财公司可以按照事先约定，向连续持有少于7日的开放式理财产品(现金管理类理财产品除外)投资者收取赎回费，并将上述赎回费全额计入理财产品财产。

　　《办法》同时强化了事先约定和信息披露要求。明确理财公司应当在合同中与投资者事先约定理财产品未来可能运用的流动性管理措施，并按规定向投资者披露理财产品面临的主要流动性风险及管理方法、实际运用措施情况，维护投资者知情权，促进其形成合理预期、作出理性决策。

　　普益标准简评：

　　《办法》的制定出台，是进一步完善理财公司制度规则体系的需要，进一步明确细化理财产品流动性风险管理规则；是保护投资者合法权益的需要，既有利于保障投资者申赎产品的权利，也有利于保障投资者合法权益不受损害并得到公平对待；是维护金融市场稳定的需要，有助于督促机构加强产品流动性管理，更好防范风险跨市场、跨产品传染。

　　注：以上资讯部分内容根据媒体报道综合整理

　　（文章来源：普益标准）

　　(原标题：资管行业每日动态跟踪：半年报出炉，新三板挂牌银行哪家最强)