高盛：2021年大宗商品将步入结构性牛市

　　10月23日，获悉，周四高盛发布了最新研究报告，预计2021年，大宗商品即将步入结构性牛市。结构性牛市即指大宗商品总体将上涨，但不同品种涨幅会有差异。

　　高盛看涨大宗商品的三个宏观趋势因素为：更大规模的刺激措施、美元疲软和通胀风险。

　　高盛指出，过去多年以来对传统经济投资不足意味着，传统大宗商品的产能有限;而疫情更是打击了传统经济的产能，传统行业为应对危机被迫清理过剩产能;这意味着即使新一轮刺激法案通过，对传统行业的提振作用也有限，产能不会出现大幅增长。

　　高盛假设美国通过的是民主党主张的更大规模刺激法案，到2024年，美国工业生产将增长4-5%;这意味着未来原油等大宗商品的消费将强劲增长。高盛表示：

　　即使冬季疫情反弹，我们仍预期大宗商品市场将保持平衡，除非需求出现急剧下滑。我们认为，基础金属和农产品的短期上涨空间远大于原油;在它们的价格开始上涨之前，库存量将会减少。

　　此外，高盛表示，很多国家为了应对疫情而进行大规模基础设施建设，包括欧盟的绿色经济建设和中国的新基建，将带动新一轮需求。高盛预测，2021-2025年，这些基础设施建设将拉动约1万亿美元的需求。

　　另外，高盛指出，美联储承诺在未来几年内将利率维持在零附近，长期来看可能会导致美元疲软，从而有利于大宗商品价格。原材料价格的持续上涨最终将导致通胀率上升。高盛表示：

　　按照以往的经验，美元走弱的情况下，大宗商品价格上涨，从而进一步推动美元下跌，这已经是一个稳定的反馈机制。基于此，我们预计，作为通货膨胀的对冲措施，大宗商品价格将上涨。

　　头图来源：123RF

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