股转公司时晋：新三板实行的核准制发行审查结合了注册制的特点

　　 新三板重磅改革举措频频落地！近期，新三板市场成交额暴增、公募可投资新三板、开户数持续增加……等消息成为市场热点。随着转板制度正式出炉，备考新三板精选层企业热度不断升温，市场目光聚焦到了精选层企业的筛选及定价发行上。为了帮助企业及投资者更好理解相关改革政策，新浪财经将邀请股转公司相关负责人、投行人士、新三板公司代表等共议新三板深化改革的重点，精选层如何筛选公司、与科创板信披、定价的相似度与差异度等。

　　全国转股公司公司监管一部总监助理时晋表示，两个优化，第一个优化，首先是优化我们的发行审查制度。新三板目前公开发行是实行的是核准制，但是这个核准制是在借鉴了注册制的有益经验基础上进行相应的制度优化，其中一个最重要的特点是新三板自律审查在先，证监会核准在后。因为新三板市场对挂牌公司有一个持续的监管，对企业更加熟悉，新三板的治理审查相对IPO的审查，它有更强的确定性的优势，对企业来讲，它公开发行报的是三年一期的报表，但是实际上很多的挂牌公司挂牌的时间远远不只三年，它披露的信息相应的也不只是三年一期的报表，可能有四年、五年的。所以，比如这些企业的收入或者净利润的发展趋势，它是在一个很长的时间段内是持续增长的趋势还是一个有波动的趋势，还是在不断下降的趋势。所以，从一个长时间段内能够对企业的经营状况做一个比较好的判断。

　　再比如说像关联交易、同业竞争等等。我们不仅能够看到它在招股说明书里所披露出来的关连交易占收入的比例，我们也可以看这个比例在企业挂牌以来是一个什么样的变化的情况，可以看企业是不是在逐步地解决与实际控制人之间的关连交易和同业竞争。

　　综合地来看，我们结合了对企业的日常监管之后，我们对它的一个审查应该是能够更加全面、更加充分，也是确定性更强地做出相应的审查的工作。

　　所以，我们讲新三板市场虽然实行的是核准制的发行审查，但是它是结合了注册制的特点以及自身的诸多的一些监管上的便利所形成的一个制度。