汤臣倍健：电商法推出后行业洗牌及跨国并购复杂，所收购LSG带来超21亿元商誉减值

　　1月4日，资本邦获悉，【汤臣倍健(300146)、股吧】(300146.SZ)回复深交所问询函称，公司内部于2019年6月进行了业绩评估和减值评估，暂未发现明显减值迹象。考虑到2019年是中国线下销售第一年，且处于与LSG整合的第一年，同时考虑到电商渠道的销售节奏，下半年占比较高，在年中时点尚无法可靠预计全年情况。第四季度是公司启动下一年经营规划及订立经销商合约计划的时期，故第四季度公司可以相对可靠预计2019年全年业绩及2020年业绩情况，盈利预测存在可靠基础。公司对减值时点的判断具备合理性。

　　汤臣倍健表示，截至2019年三季度末，商誉215,358.73 万元全部系2018年8月公司非同一控制下企业合并澳洲Life-spaceGroupPtyLtd (以下简称“LSG”)100%股权形成的，与购买日商誉金额的差异全部系汇率变动引起。于收购当年即2018年年末，公司对商誉进行了减值测试，未发现需计提商誉减值准备的情况。

　　公告显示，根据IRIScanSalesdata,Pharmacy统计数据显示，澳大利亚本地药房渠道各品牌零售业绩大多出现下滑，尤其是受代购追捧的几大知名品牌大多出现15%-30%或以上的同比下滑。在LSG收入结构中，受电商法影响较大的代购业务占比较重，导致2019年度LSG业绩受到较大影响。公司于2018年完成并购后，积极组织实施业务整合，但行业洗牌的诸多不确定性给公司经营带来了较大压力，且跨国并购整合本身复杂性高、海外及跨国业务的商业环境与原有业务差异较大，也增加了LSG经营的复杂度。

　　具体看来：

　　1、截至2019年11月末，上海凡迪基因科技有限公司(简称“上海凡迪”)营业收入下滑、亏损扩大，经营性现金流净额持续为负，货币资金余额为305.07万元，加上受其大股东三胞集团债务危机及资金占用的影响，其未来发展存在不确定性。因此，管理层拟基于对上海凡迪的投资溢价和其被占用资金减值损失估计，对其股权投资计提4,615万元的减值准备。

　　2、受产业转型升级和水产养殖行业环保政策压力等影响，我国近年来螺旋藻行业产能开始下滑，螺旋藻市场情况出现较大不利变化。截至2019年11月末，东台市赐百年生物工程有限公司(简称“赐百年”)营业收入下滑，货币资金余额为106.70万元，经营现金短缺，经营业绩持续达不到预期。因此，管理层预计无法全额收回对赐百年的股权投资账面价值，拟基于对赐百年的投资溢价对其股权投资计提约2,546万元的减值准备。

　　3、截至2019年11月末，上海臻鼎健康科技有限公司(简称“臻鼎”)账面净资产365.70万元，货币资金47.81万元，亏损扩大，经营性现金流净额持续为负，经营业绩持续达不到预期。因此，管理层拟基于对臻鼎的投资溢价对其股权投资计提约1,320万元的减值准备。

　　图片来源：图虫

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