三和股份拟A股IPO 存毛利率和经营业绩下滑的风险
摘要： 12月30日，广东三和管桩股份有限公司披露首次公开发行股票招股说明书。三和股份计划在深圳证券交易所挂牌，本次拟发行不超过6,800万股(不涉及老股转让)，主承销商为招商证券股份有限公司。公司是一家主要
12月30日，广东三和管桩股份有限公司披露首次公开发行股票招股说明书。
三和股份计划在深圳证券交易所挂牌，本次拟发行不超过6,800万股(不涉及老股转让)，主承销商为招商证券股份有限公司。
公司是一家主要从事预应力混凝土管桩产品研发、生产、销售的企业，主要产品为外径300mm~800mm，多种型号、长度的预应力高强混凝土管桩。
财务方面，2016年度、2017年度、2018年度和2019年1-6月，公司实现营业收入分别为305,066.62万元、436,618.67万元、569,535.97万元和268,037.07万元，归属于母公司的净利润分别为5,919.65万元、16,098.18万元、28,185.43万元和7,522.09万元。
公司存在毛利率和经营业绩下滑的风险。2016年至2019年上半年，三和股份主营业务毛利率分别为22.02%、20.96%、20.86%及16.59%，扣除非经常损益后归属于母公司的净利润分别为5,661.57万元、15,860.27万元、21,465.81万元及7,171.46万元。公司主营业务毛利率的波动主要受到上游的水泥及砂石等原材料价格变动以及产品销售价格变动的共同影响。公司2019年上半年毛利率下降较多，主要原因为水泥、砂石价格较上年上涨较大，而公司产品市场价格与上年基本保持稳定，从而导致公司毛利率下降。如若未来原材料价格进一步上涨，而产品市场价格没有同步上涨，则公司主营业务毛利率有可能下降，对公司经营业绩造成不利影响。
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